席位の上：暗号資産の運命を左右する権力の闘い

執筆：David Christopher

翻訳：Saoirse、Foresight News

今回の中期選挙は、暗号業界にとってどれほど大きなリスクを秘めているのか？民主党が中期選挙で上下院を制覇する可能性が高まる中、現状の世論調査をもとに、その将来の動向に与える潜在的な影響を深く分析したい。

そのために、私は一方で予測市場を参考にし、もう一方でStand with Crypto（SWC、暗号支持連盟）などの資料も調査した。このプラットフォームには、候補者の暗号業界に対する政策立場が収録されている。これらの情報を統合し、分析パネルを構築した。

データはまだ補完中だが、主要なデータベースを構築し、民主党候補者がリードしている重要な選挙区を追跡し、その暗号政策立場と議会委員会の潜在的な影響力とを関連付けている。この分析は、今後数ヶ月の政策の枠組みを初期的に示している：表面上は協力の余地があるように見えるが、深く掘り下げると根深い構造的な問題点が浮き彫りになる。

意外な現実

まず明確にしておきたいのは、民主党の暗号業界支援度は、一般的に予想されているよりも高いということだ——少なくとも一部の法案に関しては。

下院では、民主党議員101人（党全体の約48%）が《GENIUS法案》に賛成票を投じている。上院では18人（40%）の民主党議員がこの法案の審議を推進した投票を行った。これは一見、党派を超えた支持連携が形成されているように見える。しかし、この支持はあくまで特定の法案に限定されており、実際に立法の方向性を決める中心部分——委員会段階に入ると、その支持は一気に消滅する。

これこそが、問題の核心だ。

影響力の源泉

暗号関連の立法は、これまで直接全院での投票にかけられたことはほとんどない。

ステーブルコインの規制、市場構造の規範化、米証券取引委員会（SEC）の権限範囲など、すべての議題はまず委員会の審査を経る必要がある。下院の金融サービス委員会（HFSC）と上院の銀行委員会は、暗号法案の成否を左右する二大中心機関だ（市場構造に関する法案は、農業委員会の商品先物取引委員会（CFTC）の権限についても意見を求める必要がある）。

委員会の議長は絶対的な議題コントロール権を持つ：どの法案にヒアリングを行うか、どの法案を審議に進めるか、どの法案を議事進行の停滞の中で自然消滅させるかを決定できる。反対派の議長は、投票で否決する必要はなく、議事日程の調整を拒否するだけで、その法案を封殺できる。

近年、共和党の議長はこの権力の影響力を十分に示している。

上院銀行委員会の議長Tim Scottは、《GENIUS法案》の委員会審議通過を推進し、上院での採決を通過させるのに貢献した。

元下院金融サービス委員会の議長Patrick McHenryは、《FIT21法案》を強力に推進し、これを下院で最初に可決された重要な暗号市場構造法案にした。

現任の下院金融サービス委員会の議長French Hillもこの流れを継続し、《CLARITY法案》などの関連法案を下院で通過させる（ただし、上院では停滞している）とともに、デジタル資産と資本市場の近代化に関するヒアリングを継続している。

では、もし民主党が全面的に勝利した場合、状況はどう変わるのか？

多数党はすべての委員長ポストを掌握することになる。もし民主党が下院を奪還すれば、下院のすべての委員会を支配し、上院も制覇すれば、上院の各委員会も完全に掌握することになる。そして、多数党の議長候補は、通常、経験や資歴に基づいて選ばれる。

下院金融サービス委員会：最も経験豊富な民主党議員はMaxine Waters。

上院銀行委員会：最も経験豊富な民主党議員はElizabeth Warren。

誰もが知る通り、両者はすべての重要な暗号法案に反対票を投じている。Warrenは《GENIUS法案》の審議段階で反対の先頭に立ち、「国家安全保障に脅威をもたらす」と批判した。Watersは、同法案を「徹底的な暗号詐欺」と断じた。

下院の重要なポイントは、政党の支配権が交代した場合、下部の小委員会も徹底的に再編されることだ。多数党は、新議員の席割りや比率調整を主導する。Watersは、下院金融サービス委員会やその下の小委員会の人事に大きな影響力を持ち、「デジタル資産」に関する事務を誰が担当するかを決定できる。彼女はすべてのメンバーを独断で決められるわけではないが（党内のリーダーシップや党団体の会議も発言権を持つ）、自らの反暗号立場に沿った委員会運営に導くことは十分可能だ。

現在、下院金融サービス委員会の民主党陣営は明らかに反暗号に傾いている。Brad Sherman、Stephen Lynch、Emanuel Cleaver、Sylvia Garciaは強硬に反対している。Jim Himes、Bill Foster、Ritchie Torres、Josh Gottheimer、Vicente Gonzalezなどの暗号支持議員もいるが、Watersが議長の間は議題のコントロールは難しい。

この図は、2026年中期選挙で民主党が国会の支配権を取り戻した場合の、二大委員会の暗号立場の分布を示しており、暗号業界が直面する規制の枠組みを直観的に反映している。

上院銀行委員会の状況はやや良好だ。Warrenが議長を務めるものの、委員会の構成は多様で、暗号支持派（例：Mark Warner、Ruben Gallego、Angela Alsobrooks）もいれば、反対派（例：Tina Smith）、中間派も存在する。わずかな好材料は、民主党が上院を支配した場合、SWCの中立的な立場を持つGallego議員がデジタル資産小委員会を掌握する可能性が高いことだ。Warrenは委員会全体の議題をコントロールし続けるが、Gallegoは小委員会レベルで暗号支持の声を一定程度反映させることができる見込みだ。

真の状況変化をもたらす重要な選挙

現状、暗号支持の民主党議員の多くは、下院金融サービス委員会や上院銀行委員会には所属していない。彼らは全院の投票で法案に支持票を投じることもできるし、党内リーダーに圧力をかけることもできる（ただし、議題が党派化しているため、多くの議員は暗号業界のために声を上げたくない）。しかし、委員会の立法推進を強制することはできない。

実際に委員会の権力構成を変えることができる選挙はごく限られている。

この図は、米国議会の暗号立法に影響を与える重要選挙区の分析であり、PolymarketとKalshiの予測市場の平均値に基づいている。主に、どの選挙結果が下院金融サービス委員会（HFSC）と上院銀行委員会の暗号立場を直接変えるかを示している。

中期選挙の最終結論

下院の見通しは非常に厳しい。

民主党が下院を奪還する確率は85%に達し、Watersがほぼ確実に下院金融サービス委員会の議長となり、委員会の再編や立法議題のコントロールを握ることになる。唯一の明るい材料は、MenefeeがGreeenに勝利して議席を獲得し、Gonzalezも現有議席を維持できる可能性があることだ。これらは一定の抑制効果をもたらすかもしれないが、権力の核心——議長の座を変えることはできない。

上院は暗号業界にとって唯一の拠点だが、状況は昨夜さらに悪化した。イリノイ州の予備選でJuliana StrattonがRaja Krishnamoorthiに勝利したのだ。SWCの記録と、米国の暗号業界背景を持つSuper PACのFairshakeが彼女に700万ドルを投入した事実を合わせると、Strattonは堅固な反暗号政治家であると断定できる。

さらに、全体の状況は無力感を増す。上院と下院の民主党議員の約47%が《GENIUS法案》を支持し、下院の民主党議員の37%が《CLARITY法案》を支持している——暗号支持の民主党議員は確かに存在する。しかし、法案の可否は全院の投票では決まらず、委員会の態度次第だ。市場構造に関する法案の委員会投票は、党派の立場に沿って完全に線引きされている。現状の支持勢力は、立法の行方を決める核心部分に伝わっていない。

暗号業界は本来、こうした党派化の影響を受けるべきではない。暗号支持の民主党議員は確かに存在するが、彼らはちょうど立法の実権を握る重要な位置にはいないのだ。