Southland Holdings(SLND)、訴訟直撃弾により3億ドルの赤字……200億ドルの注文を背景に反発を模索

アメリカのインフラ建設会社Southland Holdings（SLND）は、大規模な訴訟の影響とプロジェクトの損失により、業績が急激に悪化しています。「ワシントン会議センター訴訟」に関連する一時的な費用の影響を受け、四半期および年度で大幅な損失を計上しましたが、同社は最大200億ドル（約2.88兆ウォン）の未納注文残高を基に、構造再編を加速しています。

Southlandは、2025年第4四半期の売上高が1.04億ドル（約1498億ウォン）で、前年同期比61%の急減となったと発表しました。この期間の総損失は1.934億ドル（約2785億ウォン）で、前年の770万ドルの利益から損失に転じました。純損失も2.164億ドル（約3115億ウォン）に拡大し、1株あたり4.00ドルの損失を記録しました。EBITDAも急減し、2.022億ドル（約2912億ウォン）の損失となりました。

年度基準でも、低迷の様相は同様に明らかです。2025年の売上高は7.722億ドル（約1.1117兆ウォン）で、前年より21%減少しました。純損失は3.065億ドル（約4414億ウォン）で、前年の約3倍に拡大しました。総損失も1.553億ドル（約2236億ウォン）に悪化しました。

この業績悪化の核心的な背景は、「ワシントン会議センター訴訟」の敗訴です。同社はこのプロジェクトに関連して1.358億ドル（約1956億ウォン）の負の調整を反映しました。これは過去に買収したAmerican Bridge事業に関連する「遺留リスク」であり、裁判所の判決により元の請求額の回収可能性が消失したため、契約資産が除外され、長期債務が反映されました。

裁判所は5710万ドル（約822億ウォン）の損害賠償を命じ、利息および費用を追加しました。同社は総額8910万ドル（約1283億ウォン）を長期引当負債として認識しました。この過程で、売上高の減少と工事コストの増加が同時に発生し、損益構造に深刻な損害を与えました。

しかし、Southlandは財務の安定性を確保するための「戦略的構造調整」を開始しました。保証機関が従来の貸出機関に代わり、約1.1億ドル（約1584億ウォン）の債務を引き受け、将来的な主本金および利息の返済を延期することに同意しました。この措置により、今後1年間の財務負担が約2700万ドル（約389億ウォン）軽減される見込みです。

さらに、同社は保証機関から追加で総額1.16億ドル（約1670億ウォン）の流動性を獲得し、運転資金の余裕を高めました。この資金は既存プロジェクトの完了と未納注文の実行に使用されます。

資産売却も同時に進行中です。同社は財務構造を改善し、債務を削減するために、使用されていない設備や一部の不動産を売却する計画です。また、事業ポートフォリオを利益性の高い水資源、橋、トンネル、海洋プロジェクトを中心に再編成しています。

CEOのFrank Rendaは「この業績に対する責任を深く認識している」と述べ、「保証機関の支援は、同社の実行能力への信頼を示している」と指摘しました。彼はその後「非コア資産の整理と利益中心の戦略を通じて、より機敏で利益性の高い組織に転換する」と強調しました。

実際、同社は最近、データセンターインフラを含む1.18億ドル（約1699億ウォン）の新プロジェクトを受注し、反発の機会を提供しました。

現在の未納注文残高は約20.3億ドル（約2.9232兆ウォン）で、今後の業績回復の核心的な基盤となる見込みです。しかし、大規模な損失と訴訟リスクは依然として負担であり、短期的な財務回復の速度は制限されると予想されます。