ロンドンの金融界で最大級の話題の一つを追いかけてみたんだけど、正直なところ、物事があっという間に変わってしまうのは本当に驚きだ。シティの“柱”として220年以上にわたって存在感を示してきたシュローダー家が、資産運用会社から退くことに合意した。話は、Nuveenによる£10 billion（100億ポンド）規模の買収で、億万長者の一家はおおよそ£4.3 billion（43億ポンド）を手にするという。業界そのもののかたちを変えるような“出口”だ。

この取引を考えさせられたのは、何よりもその進み方だ。発表のわずか数週間前、Nuveenが買収提案を持ち込んだ。これ一連は、社内ではどうやらコードネーム「Project Pantheon（プロジェクト・パンテオン）」が付けられていて、噂が飛び交うシティの“ゴシップの渦”の中で目立たないように、交渉当事者たちは「Aphrodite（アフロディーテ）」や「Zeus（ゼウス）」のような名前を使っていたらしい。ジェームズ・ボンドみたいでしょ？ でも本当のところ、その裏にあるのは、億万長者の一族が「手放すべき時」を見極めたという、とても現実的な物語なんだ。

この中心にいるのが、億万長者の相続人であるレオニー・シュローダー。彼女は、家業に実際に関わっている最後の世代を体現している。家族の持ち株比率は約44%で、長年みんなが「そのまま動かないだろう」と見ていた。だが、計算がもう合わなくなっていた。シュローダーズは、アメリカの大手の規模感と競うのが難しくなっており、率直に言えば、家族の運営面での関与はすでに何年も前から縮小し始めていた。最後の家族側の幹部であるフィリップ・マリックロッドは、2020年に取締役会を離れている。

シュローダーズがこの分岐点に直面するのは、今回が初めてではない。2000年に、彼らはメルチャントバンキング（商業銀行）部門をシティグループに£1.35 billion（13.5億ポンド）で売却した。これはウォール街での競争からの最初の本格的な後退だった。だが今回は、“事業そのもの”が対象になる。統合後の企業は、資産$2.5 trillion（2.5兆ドル）を運用することになり、Capital Groupと同じレンジに入る。現代の金融で生き残るために必要になるのは、こうした規模感だ。

興味深いのは、2024年後半に就任したCEOのリチャード・オールドフィールドが、そのずっと数か月前には「シュローダーズは売りに出されない」と実際に言っていたことだ。彼は自分たちの変革戦略に自信があった。ところが現実はそう甘くなかった。英国の資産運用会社が長年にわたって過小評価され続けていること、英国の株式ファンドからの資金流出、パッシブ投資の優位性――そうした状況によって、基礎的な条件が揃わなくなっていたのだ。オールドフィールドは業務を合理化し、提携を切り詰めてきたが、それでも彼の在任期間中に株価が28%上昇しただけでは、構造的な課題を乗り越えるには足りなかった。

英国は、最良の金融フランチャイズを維持するのに苦戦している。Darktraceが去り、Dowlaisが去り、そして今度はSchrodersが去る。まるで市場が、「資本がどこに向かいたいのか」を示しているように見える。Nuveenは、シュローダーズのロンドン拠点で何ができるのか、そしてプライベート市場に関する専門性をどう活かせるのかに大きく賭けている。いま本当にお金が動いているのはそこで、手数料は高く、長期のコミットメントが伴う。

オールドフィールドは、これを「進捗を10年分前倒しするパートナーシップ」と位置づけている。それが“お世辞”なのか、それとも本当に見えている洞察なのかは分からない。だとしてもはっきりしているのは、この取引が英国金融界で最も名の知れた看板の一つに関して、ある時代の終わりを告げるということだ。シュローダーの名前はNuveenの所有下で存続し、ロンドンは最大のオフィスであり続ける。とはいえ、これはイギリスの金融パワーが西へと移っていく、また一つの流れだと見てしまうのは避けられない。