Michael van de Poppe が現在のイーサリアムの状況について語っている、興味深い見解をたった今キャッチしましたが、正直それには注目する価値があります。アナリストは基本的に、いまは ETH を買うのにしっかりしたチャンスだと言っていて、その理由はパターンを見ればかなり筋が通っています。

ポイントは、過去18か月の間にイーサリアムの価格が約30%下落している一方で、同じ期間にネットワーク上のステーブルコイン取引量が約200%爆発的に増えていることです。これはかなり大きな食い違いです。Michael van de Poppe はこれを強気のシグナルだと呼んでおり、その裏付けとなる過去の事例もあります。

彼が引き合いに出しているのは 2019 年で、そこで似たようなことが起きました。ネットワークのアクティビティは強く伸びていたのに、価格はしばらくの間そのままの状態でした。そして、その後でようやく追随しました。van de Poppe によれば、市場は常にファンダメンタルの変化にすぐに反応するとは限らず、オンチェーン指標が改善してから価格が追いつくまでには遅れが生じることがよくあるとのことです。

興味深いのは、このパターンが何度も見られていることです。van de Poppe は、Luna が崩壊した後の 2022 年 6 月、COVID パニックの最中だった 2020 年 3 月、そしてより広範な弱気相場だった 2018 年 12 月を挙げています。いずれの場合も、ネットワークの健全性と価格とのズレが「買い」のウィンドウを作り、市場は最終的に正常化しました。

つまり、Michael van de Poppe の見立てはこういうことです。ファンダメンタルが強まっているのに価格が遅れているのを見るとき、それは通常、賢い蓄積（スマートな積み増し）が起きるタイミングです。ステーブルコインのアクティビティが急増しているのに、ETH が比較的おとなしい状態にある今は、そのような局面のひとつかもしれません。今後数か月の推移がどうなるか、注目しておく価値があります。