ちょっと面白い話題を見かけたんだけど、碑文（インスクリプション）は参加する価値があるのか？ ここで、わかりやすく乱暴に（端的に）みんなに話してみるね。

碑文というのは、実際のところ Ordinals プロトコルを通じてビットコインの satoshi（サトシ）に内容を刻むこと。文字、画像、さらには動画にすることもできる。ビットコインをデジタル・ゴールドに例える人もいるけど、碑文は金の装飾品みたいなもので、両者は本質的には同じでも、価値の差はとても大きい。ビットコインにはイーサリアムほど複雑な機能はないが、それでも碑文には市場がある。

ビットコインのエコシステムの中で、こうしたものを作ることは「inscribe」（刻印）と呼ばれていて、コミュニティでは「碑文を打つ」と言う。こういう概念が広まった理由はとてもシンプル――もうけのインパクト（利ざや・投資効率の良さ）。ほら、一部の碑文は値上がりが100倍、さらには1000倍に達している。たとえば ORDI というプロジェクト。去年3月はわずか3000ドルで10万個を鋳造できた。最高の単価は4.5ドルで、現在の価格は2.34ドル。こうした急騰・急落の物語は、無数の人を引き込んで参加させた。

その後、こうしたものに名前が付けられた――BRC-20。新しいトークンの配布方式だとされ、プロジェクト側がいない／逃げるリスクがない／機会は平等、だって。聞こえはすごく良い。でも現実は？ BRC-20 はビットコインのチェーン上での実験的な meme トークンで、誰でも鋳造でき、先着順のルール。たしかに分散化されていて、私募の事前販売もなく、誰でも参加できる。しかし機能は単一だ。数量以外にほとんど何もない。

現時点でビットコイン・チェーン上の碑文の85%はBRC-20。つまり、投機者たちが運試しをしていて、ORDIの成功を複製できるのではと期待しているわけ。でも「それが外に出る（一般化する）」のは難しい。真に儲かるチャンスは一次市場で鋳造する段階にあるのに、どうやって選べばいいのか？ 情報格差があるせいで、市場はそもそも不公平なんだ。どれが本当に流行るのかを見極めるのは難しい。

それに碑文にはもう一つ大きな問題がある――取引が詰まりやすく、手数料が高い。ビットコインのブロック生成時間は10分、イーサリアムは12秒。これが効率の差につながっている。碑文の技術もまだ初期段階で、インフラが整っていないため、初心者の入口（始める難易度）はかなり高い。

こうして登場したのが ERC-20。ここからが本当の主役だ。それは高いガス代の問題を解決し、ブロック生成速度を高めることで、BRC-20 の欠点をきっちり埋めた。いま市場では、いろんなプロジェクトがこぞって注目を蹭っているけど、結局のところ、実際に価値があるのは BRC-20 と ERC-20 のこの2つだけ。他は全部フォロワー（追随）だ。

最近のデータを見てみよう。SATS の24時間の取引量は34万ドル、保有アドレスは5.4万。RATS の取引量は246.75万ドル、保有アドレスは1.78万。CATS の取引量は22.9万ドル。BTCS の取引量は143万ドル。これらのデータは市場の熱量が常に変化していることを示しているが、その一方で「つかまされて損失を抱える」リスクも非常に大きい。累計の取引実績を見ると、SATS の取引額はかつて高かったが、今後も継続できるかは別問題だ。

正直に言うと、碑文市場は今、2021年の各種“動物コイン”みたいなものだ。熱が冷めたら資金が流出して、最後はゼロになってしまう可能性がある。いま私たちはチャンスの分岐点に立っている。次の ORDI になるのがどれかも、ただのゴミになるのがどれかも、誰にもわからない。

だから最後の提案はこうだ。碑文にはチャンスが多い一方で、リスクも同じくらい大きい。参加する前に、必ず理性的に分析して、丁寧に調べなければならない。投資は慎重に。リスクは自己責任。みんなが自分に合ったチャンスを見つけられることを願うけど、くれぐれも FOMO に頭をやられないようにしてね。