コンパイル：GaryMa 吴说区块链概要先週、イラン情勢がエスカレートし、雇用統計（非農部門）の雇用者数が予想を上回りました；今週はイラン情勢を重点的に注目しており、トランプはイランに対し 4 月 6 日までにホルムズ海峡を開放するよう求めています。さらに、FRB（米連邦準備制度理事会）の会議議事要旨と、米国のインフレ指標（CPI、PCE など）を注視します。先週の振り返りFRB議長パウエルは、現在の米国経済は、雇用の下方リスクとインフレの上方リスクが同時に拡大しており、このような背景のもとでFRB内部に異なる意見が出ることは「予期できることだ」と述べました。量的緩和（QE）について言及し、パウエルは、議長に就任した時点で QE を実施する必要があるとは一度も予想していなかったと語り、今後 QE を再び導入するかどうかは市場の状況次第であるとしつつ、必要であればFRBは引き続き米国債市場の安定を支えることをほのめかしました。米国の 3 月失業率は 4.3% で、2 月の 4.4% から 0.1 パーセントポイント低下し、また市場予想（4.4%）を下回りました。当月の非農業部門の雇用者数は 17.8 万人増と予想を大幅に上回り、労働市場の反発を示しており、主に医療、建設、レジャー観光業の成長が押し上げました。 米国の 3 月 ADP 雇用者数は 6.2 万人で、予想は 4 万人でした。2 月の新規雇用者数の合計は 6.3 万から 6.6 万へと修正されました。日本銀行の審議委員の一人：イラン戦争が続くなら、利上げペースを加速させる必要があるかどうかを検討すべきです。過去1週間で、イラン情勢は局地的な軍事攻撃から、国家機能の全面的な麻痺を目標とする高強度の対抗へと移行しました。米国とイスラエルの連合軍は「吠える獅子」作戦により制空権を完全に掌握し、攻撃の重点を防空システムからエネルギー中枢と国防産業の拠点へと移しました。さらに、4 月 6 日にホルムズ海峡を開放する「最後通牒」の期限が近づく中で、イランは、停戦条件を受け入れるか、民間のインフラが全面的に破壊されるかという究極の選択に直面しており、戦争は全面的なエスカレーションか外交的な転換かの瀬戸際にあります。中国の 3 月製造業 PMI は 50.4 まで上昇し、非製造業 PMI は2か月連続で上昇しています。2026 年 3 月の米国 ISM 製造業 PMI は 52.7 で、2 月の 52.4 と予想の 52.5 を上回り、2022 年 8 月以来の最高水準を記録しました。これは、製造業活動が連続2か月にわたり拡大基調を維持していることを示しています。米国の 3 月 28 日までの週の新規失業保険申請件数は 20.2 万件で、予想は 21.2 万件、前回値は 21 万件から 21.1 万件へ修正されました。 今週の重点イベント & 指標4 月 06 日引き続きイラン情勢を注視。トランプはイランに対し 4 月 6 日までにホルムズ海峡を開放するよう要求4 月 09 日FRB が金融政策会議の議事要旨を公表（02:00）米国の 4 月 4 日までの週の新規失業保険申請件数（万人）（20:15）米国 2 月 コア PCE 物価指数（前年比）（20:30）4 月 10 日中国 3 月 CPI（前年比）（09:30）米国 3 月 季節調整なし CPI（前年比）（20:30）
呉氏の今週のマクロ指標と分析：イラン戦争の進展、米連邦準備制度理事会（FRB）議事録、米国CPI PCE
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概要
先週、イラン情勢がエスカレートし、雇用統計（非農部門）の雇用者数が予想を上回りました；今週はイラン情勢を重点的に注目しており、トランプはイランに対し 4 月 6 日までにホルムズ海峡を開放するよう求めています。さらに、FRB（米連邦準備制度理事会）の会議議事要旨と、米国のインフレ指標（CPI、PCE など）を注視します。
先週の振り返り
FRB議長パウエルは、現在の米国経済は、雇用の下方リスクとインフレの上方リスクが同時に拡大しており、このような背景のもとでFRB内部に異なる意見が出ることは「予期できることだ」と述べました。量的緩和（QE）について言及し、パウエルは、議長に就任した時点で QE を実施する必要があるとは一度も予想していなかったと語り、今後 QE を再び導入するかどうかは市場の状況次第であるとしつつ、必要であればFRBは引き続き米国債市場の安定を支えることをほのめかしました。
米国の 3 月失業率は 4.3% で、2 月の 4.4% から 0.1 パーセントポイント低下し、また市場予想（4.4%）を下回りました。当月の非農業部門の雇用者数は 17.8 万人増と予想を大幅に上回り、労働市場の反発を示しており、主に医療、建設、レジャー観光業の成長が押し上げました。
米国の 3 月 ADP 雇用者数は 6.2 万人で、予想は 4 万人でした。2 月の新規雇用者数の合計は 6.3 万から 6.6 万へと修正されました。
日本銀行の審議委員の一人：イラン戦争が続くなら、利上げペースを加速させる必要があるかどうかを検討すべきです。
過去1週間で、イラン情勢は局地的な軍事攻撃から、国家機能の全面的な麻痺を目標とする高強度の対抗へと移行しました。米国とイスラエルの連合軍は「吠える獅子」作戦により制空権を完全に掌握し、攻撃の重点を防空システムからエネルギー中枢と国防産業の拠点へと移しました。さらに、4 月 6 日にホルムズ海峡を開放する「最後通牒」の期限が近づく中で、イランは、停戦条件を受け入れるか、民間のインフラが全面的に破壊されるかという究極の選択に直面しており、戦争は全面的なエスカレーションか外交的な転換かの瀬戸際にあります。
中国の 3 月製造業 PMI は 50.4 まで上昇し、非製造業 PMI は2か月連続で上昇しています。
2026 年 3 月の米国 ISM 製造業 PMI は 52.7 で、2 月の 52.4 と予想の 52.5 を上回り、2022 年 8 月以来の最高水準を記録しました。これは、製造業活動が連続2か月にわたり拡大基調を維持していることを示しています。
米国の 3 月 28 日までの週の新規失業保険申請件数は 20.2 万件で、予想は 21.2 万件、前回値は 21 万件から 21.1 万件へ修正されました。
今週の重点イベント & 指標
4 月 06 日
引き続きイラン情勢を注視。トランプはイランに対し 4 月 6 日までにホルムズ海峡を開放するよう要求
4 月 09 日
FRB が金融政策会議の議事要旨を公表（02:00）
米国の 4 月 4 日までの週の新規失業保険申請件数（万人）（20:15）
米国 2 月 コア PCE 物価指数（前年比）（20:30）
4 月 10 日
中国 3 月 CPI（前年比）（09:30）
米国 3 月 季節調整なし CPI（前年比）（20:30）