法定通貨には、魅力的な歴史があります。中国に由来し、11世紀のことです。四川省の地域で紙幣の発行が始まりました。最初は、絹や金、銀と交換できました。その後、クビライ・ハンが権力を握り、13世紀に本格的な信用（fiat）の貨幣制度を整えました。興味深いのは、歴史家たちが、この経験が過度な支出とハイパーインフレによってモンゴル帝国の没落に寄与したと考えている点です。

ヨーロッパでも、17世紀には試みられました。スペイン、スウェーデン、オランダは皆、同じことをやってみました。スウェーデンはすぐにやめて、l'étalon argent（銀本位制）に戻りました。アメリカの植民地やCanada、そしてNouvelle-Franceでも実験が行われましたが、結果はまちまちでした。真の転換点は20世紀です。1933年にアメリカ合衆国は、紙幣の金への兌換を停止しました。そして1972年にニクソンが金本位制を完全に廃止し、世界的な「法定通貨システム」への移行が確定しました。

では、なぜ金本位制から、現代のfiat def（法定通貨）へ移行したのでしょうか。金では、各紙幣が直接、限られた準備（リザーブ）に裏付けられていました。政府は、金と同等のものがなければお金を作れませんでした。これは制約が強いものでした。ところがfiatの通貨（信用（fiduciaire）の通貨）では話が違います。政府や中央銀行は、はるかに大きなコントロールを持っています。経済状況に応じて通貨を調整したり、外部への準備（フラクショナル・リザーブ）を用いたり、危機のときに量的緩和を行ったりできます。

利点は？いくつかあります。まず、法定通貨は、物理的な商品の希少性によって制限されません。生産コストが低いです。政府は、経済の緊急事態に素早く対応できます。国際貿易でも世界中で受け入れられています。そして正直に言えば、物理的な金の準備（備蓄）を管理するよりもずっと手軽です。そこには、保管やセキュリティにかかるあらゆるコストが伴いますから。

しかし、問題もあります。法定通貨には本質的な価値がありません。単なる紙、あるいは数値にすぎません。これによって政府は、何もないところからお金を作れてしまい、結果としてハイパーインフレや経済の崩壊につながり得ます。歴史的に見ても、信用（fiat）の貨幣制度はしばしば金融クラッシュを引き起こしてきました。これは現実のリスクです。

いま面白いのは、cryptomonnaies（暗号通貨）との比較です。どちらも物理的な商品に裏付けられていませんが、そこで似ている点は終わりです。法定通貨は政府と中央銀行によって管理されています。一方、暗号（crypto）はブロックチェーンによって分散化されています。Bitcoinは供給量が限られていて管理されていますが、銀行は必要に応じてfiat（法定通貨）を作り出せます。

cryptomonnaies（暗号通貨）はデジタルで国境がなく、取引は不可逆です。これにより追跡ははるかに難しくなります。ただし、暗号市場はまだ小さくて変動性が高い――おそらくそれが、人々がそれらを普遍的に受け入れていない理由です。暗号経済が成熟すれば、この変動性は下がっていくはずです。

将来を見ても、簡単には言えません。暗号通貨にはまだ道のりがありますが、法定通貨の歴史もまた、その弱点を示しています。だからこそ多くの人が、暗号の代替案を探っているのだと思います。必ずしもfiatの仕組みを完全に置き換えるためではなく、別の経済ネットワークを持つためです。Bitcoinは、おそらくすべてを置き換えるために作られたわけではありませんが、選択肢を提供するために作られたのだと思います。そして率直に言って、それによって本当に誰にとってもより良い金融システムが生まれる可能性があります。

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