Palantir Technologiesの株価は30%下落しています。ウォール街は次にこれが起こると予測しています。(ヒント：あなたを驚かせるかもしれません。)

パランティア・テクノロジーズ（PLTR +1.34%）は2023年、2024年、2025年に3桁のリターンを記録したが、2026年には勢いが鈍化した。同社の株価は史上最高値から30%下落しており、投資家がマクロ経済の不確実性を受けて、割高に見える株式から資金を振り向けたためだ。

しかし、ウォール街の大半のアナリストは、パランティアが大幅に過小評価されていると考えている。1株200ドルの中央値目標株価は、現在の株価146ドルから36%の上昇余地を示唆する。また、Wedbush Securitiesのダン・アイヴスは、パランティアが2028年までに「トリリオンダラー企業」になり得ると考えており、この予測は、時価総額3500億ドルから現在価値に対して185%の上昇余地があることを意味している。

パランティアの株は、現在の価格ではお買い得なのか？

画像出典：Getty Images。

強気のシナリオ：パランティアはAI意思決定プラットフォームのリーダー

パランティアは当初、防衛・情報分野における政府機関向けにデータ統合および分析ソフトウェアを開発していた。だが、その後同社は商業分野全体でのユースケースを支えるよう自社ソフトを適応させ、AIPと呼ばれる隣接する人工知能（AI）プラットフォームも導入した。

AIPは、大規模言語モデル（LLM）オーケストレーションのツールで、開発者が生成AIの機能をアプリケーションやビジネスプロセスに組み込めるようにするものだ。ダン・アイヴスはこれを「AIユースケースに関して言えばゴールドスタンダード」だと呼んだ。そして Forrester Research は、パランティアをAI意思決定プラットフォームのリーダーとして評価している。

パランティアは、非常に優れた第4四半期の財務結果を報告した。顧客数は26%増加し、純収益維持率は39%に到達しており、これは9四半期連続の加速だ。一方、売上は70%増の14億ドルで、こちらも10四半期連続の加速である。調整後の利益は希薄化後1株当たり0.25ドルまで79%増加した。同社はさらに、ルール・オブ・40スコアが127%という驚異的な数字も計上した。

モルガン・スタンレーのアナリスト、サンジット・シンは、パランティアがエンタープライズAIにおける標準として台頭していくと見ている。「ソフトウェアの中で、これ以上の強固なファンダメンタルストーリーを見つけるのは難しい」と、彼は最近の顧客向けメモで書いた。「パランティアは上場企業のソフトウェアにおいて最高の成長を提供しているだけでなく、最高の収益性も提供している。」

Gibbens Capital Managementの最高投資責任者マーク・ギブンズは、最近チャールズ・シュワブに対して、パランティアはAIがソフトウェア業界を混乱させることへの懸念から、ある程度は隔離されていると語った。同社はLLMを開発するのではなく、顧客がLLMを業務に統合するのを支援しているからだ。

今後について、Grand View Researchは、AIプラットフォームの支出は2033年まで年38%で増加すると見積もっている。これは、とりわけヘルスケア、金融、製造、小売における導入が非常に強いことによってもたらされる。パランティアの売上成長は、こうしたペースに容易に合わせられる可能性がある。

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NASDAQ: PLTR

パランティア・テクノロジーズ

今日の変化

（1.34%）$1.97

現在値

$148.46

主要データ

時価総額

$355B

当日のレンジ

$137.99 - $148.51

52週レンジ

$66.12 - $207.52

出来高

30M

平均出来高

49M

総利益率

82.37%

弱気のシナリオ：パランティアはS&P 500で最も高価な株

パランティアの問題はバリュエーションだ。CEOのアレックス・カープは、この懸念を繰り返し退けている。彼は、割高なバリュエーションを理由にパランティアに懐疑的な見方を示したアナリストは、結果として潜在的な株主から思いがけない臨時収入を奪ったのと同じだ、とさえ述べた。その議論の問題点はこれだ。買値が何であれ買うという姿勢の投資家は、やがて痛い目を見るということを歴史が示している。

パランティアは2025年8月に株価売上高倍率（P/S）を137まで高めており、同社は史上で最も高価なソフトウェア株の1つになった。これまで売上に対して100倍を超えて取引されたのは、ほかのソフトウェア企業が7社だけで、いずれもピークのバリュエーションに到達した後少なくとも70%は下落した。パランティアはこれまで唯一の例外だったが、株価は2025年8月以降20%下落しており、さらに下落するのは十分にあり得る。

現在、パランティアは売上高の78倍で取引されており、過去に株が取引されていた水準に比べると割安に見える。しかしパランティアは依然として、S&P 500で最も高価な株であり、その差は大きい。最も近い対抗馬は、売上高38倍のテキサス・パシフィック・ランドだ。これにより、成長が鈍化した最初の兆しで大幅な下落に巻き込まれやすい。そうした理由から、私は投資家がパランティアへの持ち分を比較的小さく保つべきだと考えている。