まあ、なんて速い！ほんの1か月前に、2022年にプライベート・エクイティ企業アドベントによって買収された宇宙技術企業マクサー・テクノロジーズにおける最新の動きについて説明しました。つまり、アドベントがマクサーを2つに分割し、それぞれを改名し、両方を新規株式公開（IPO）の準備をしているように見えたことです。どうやら私はIPO計画について、少なくとも半分は間違っていましたが、良い意味での間違いでした。先週、改名していた子会社ランテリスをスピンオフする代わりに、アドベントがその会社をまるごと売却することを決めたと分かりました。そして、ランテリスを買収するのは他ならぬ、（アポロ計画が終了して以来初めてとなる）2機のアメリカの宇宙船を月へ着陸させることに、今や成功した宇宙開拓の先駆者です。その名前:** Intuitive Machines**（LUNR +18.60%）。画像出典: NASA。Intuitive Machinesがさらに大きく------------------------------Intuitive Machinesが狙っているアドベントの子会社はランテリスと呼ばれます。かつてはMaxar Space Systemsと呼ばれていました（その前はカナダの宇宙企業MDAであり、そのさらに前は Space Systems Loral として知られていました）。何と呼ぼうと、ランテリスは、軌道上での衛星の整備（サービシング）向けに衛星や宇宙船を製造する専門企業です。地球と月の間の衛星通信ネットワークをNASAが構築するのを支援しているIntuitive Machinesのような会社にとって、これはランテリスを非常に価値ある追加要素にし得ます。つまり、今後10年間で総額$4.8 billionに及び得る契約を回収できる可能性を高めることにつながります。ExpandNASDAQ: LUNR------------Intuitive Machines今日の変化(18.60%) $3.77現在の株価$24.00### 主要データポイント時価総額$3.8B日中レンジ$19.23 - $24.2852週レンジ$6.13 - $24.30出来高1.7M平均出来高12M総利益率2.57%費用...--------では、ランテリスを支配下に置くためにIntuitive Machinesはいくらかかるのでしょうか？買収を発表するプレスリリースで同社が説明しているところによれば、Intuitiveはランテリスに対して総額$800 millionを支払います。そのうち$450 millionは現金で支払い、残り$350 millionはIntuitive Machinesの株式です。私がこれを書いている時点で1株価格がほぼちょうど$10であることを踏まえると、これはLUNR株で3,500万株になります。株主にとっては約30%の株式希薄化です。これは大きなコストです。今後の年にIntuitive Machinesが将来得る$1ごとに、現在の株主は$0.30少なく受け取ることになります。この取引が意味を成すには、ランテリスがそれに見合う大きな利益をもたらしていることを株主が確信したいはずです。幸運なことに、それはどうやらそうらしいのです。...そして利益---------------S&P Global Market Intelligenceのデータによると、Intuitive Machines自身は過去12か月で$226 millionの売上を生み出しています。経営陣は、ランテリスを加えた後の総売上が年間$850 millionを超えると述べています。したがって、ランテリスが少なくとも$625 millionの売上ストリームを持ち込むと考えられます。これにより、ランテリス買収を見る方法が2通りあります。ひとつの見方では、売上が$226 millionしかないにもかかわらず（つまり株価売上倍率が7.5）、Intuitive Machinesの含意する時価総額は$1.7 billionです。それでもIntuitiveはランテリスと、その$625 millionの売上ストリームに対して$800 millionを支払っています――つまりP/S倍率は1.3です。これは私にとって非常に良い取引に聞こえます。2つ目の見方も同様です。$800 millionの投資に対して、Intuitive Machinesは自社の売上ストリームをほぼ4倍にしようとしています。この合併が完了すれば、$1.7 billion規模の企業は年商$850 millionを誇ることになり、Intuitive MachinesのP/S倍率は2にまで下がります。そして私の調査によれば、2倍の売上は宇宙株に対する非常に安い価格です。投資家にとっての結論------------------------ここでは、ランテリスを買うことで「ルナ・カンパニー」から「マルチドメインのスペース・プライム」へ成長し、業界の次世代がどのように動くかのペースを設定する、というIntuitive Machinesの主張はひとまず脇に置きます。また、ランテリスの買収がゴールデン・ドームやミサイル防衛の契約を勝ち取る道を開くこと、さらにアーテミス、ルナ地形車両サービス（LTVS）、そして火星へのミッションといった非常に注目度の高いプロジェクトへの参加につながることを、Intuitiveの主張を割り引いて考えてみます。純粋に財務面だけを見ると、Intuitive MachinesにとってIntuitiveが$800 millionでランテリスを買うのは、単純に言えば大変な掘り出し物です。買収が予定どおりに行われ、計画どおりに進む限り（Q1 2026のクロージング日が見込まれています）、私は、株式希薄化は別として、Intuitive Machinesにとって素晴らしい取引だと思います。
Intuitive Machinesは(ほぼ)10億ドル規模の宇宙事業です
まあ、なんて速い！
ほんの1か月前に、2022年にプライベート・エクイティ企業アドベントによって買収された宇宙技術企業マクサー・テクノロジーズにおける最新の動きについて説明しました。つまり、アドベントがマクサーを2つに分割し、それぞれを改名し、両方を新規株式公開（IPO）の準備をしているように見えたことです。
どうやら私はIPO計画について、少なくとも半分は間違っていましたが、良い意味での間違いでした。
先週、改名していた子会社ランテリスをスピンオフする代わりに、アドベントがその会社をまるごと売却することを決めたと分かりました。そして、ランテリスを買収するのは他ならぬ、（アポロ計画が終了して以来初めてとなる）2機のアメリカの宇宙船を月へ着陸させることに、今や成功した宇宙開拓の先駆者です。
その名前:** Intuitive Machines**（LUNR +18.60%）。
画像出典: NASA。
Intuitive Machinesがさらに大きく
Intuitive Machinesが狙っているアドベントの子会社はランテリスと呼ばれます。かつてはMaxar Space Systemsと呼ばれていました（その前はカナダの宇宙企業MDAであり、そのさらに前は Space Systems Loral として知られていました）。
何と呼ぼうと、ランテリスは、軌道上での衛星の整備（サービシング）向けに衛星や宇宙船を製造する専門企業です。地球と月の間の衛星通信ネットワークをNASAが構築するのを支援しているIntuitive Machinesのような会社にとって、これはランテリスを非常に価値ある追加要素にし得ます。つまり、今後10年間で総額$4.8 billionに及び得る契約を回収できる可能性を高めることにつながります。
Expand
NASDAQ: LUNR
Intuitive Machines
今日の変化
(18.60%) $3.77
現在の株価
$24.00
主要データポイント
時価総額
$3.8B
日中レンジ
$19.23 - $24.28
52週レンジ
$6.13 - $24.30
出来高
1.7M
平均出来高
12M
総利益率
2.57%
費用…
では、ランテリスを支配下に置くためにIntuitive Machinesはいくらかかるのでしょうか？
買収を発表するプレスリリースで同社が説明しているところによれば、Intuitiveはランテリスに対して総額$800 millionを支払います。そのうち$450 millionは現金で支払い、残り$350 millionはIntuitive Machinesの株式です。
私がこれを書いている時点で1株価格がほぼちょうど$10であることを踏まえると、これはLUNR株で3,500万株になります。株主にとっては約30%の株式希薄化です。これは大きなコストです。今後の年にIntuitive Machinesが将来得る$1ごとに、現在の株主は$0.30少なく受け取ることになります。この取引が意味を成すには、ランテリスがそれに見合う大きな利益をもたらしていることを株主が確信したいはずです。
幸運なことに、それはどうやらそうらしいのです。
…そして利益
S&P Global Market Intelligenceのデータによると、Intuitive Machines自身は過去12か月で$226 millionの売上を生み出しています。経営陣は、ランテリスを加えた後の総売上が年間$850 millionを超えると述べています。したがって、ランテリスが少なくとも$625 millionの売上ストリームを持ち込むと考えられます。
これにより、ランテリス買収を見る方法が2通りあります。ひとつの見方では、売上が$226 millionしかないにもかかわらず（つまり株価売上倍率が7.5）、Intuitive Machinesの含意する時価総額は$1.7 billionです。それでもIntuitiveはランテリスと、その$625 millionの売上ストリームに対して$800 millionを支払っています――つまりP/S倍率は1.3です。
これは私にとって非常に良い取引に聞こえます。
2つ目の見方も同様です。$800 millionの投資に対して、Intuitive Machinesは自社の売上ストリームをほぼ4倍にしようとしています。この合併が完了すれば、$1.7 billion規模の企業は年商$850 millionを誇ることになり、Intuitive MachinesのP/S倍率は2にまで下がります。
そして私の調査によれば、2倍の売上は宇宙株に対する非常に安い価格です。
投資家にとっての結論
ここでは、ランテリスを買うことで「ルナ・カンパニー」から「マルチドメインのスペース・プライム」へ成長し、業界の次世代がどのように動くかのペースを設定する、というIntuitive Machinesの主張はひとまず脇に置きます。また、ランテリスの買収がゴールデン・ドームやミサイル防衛の契約を勝ち取る道を開くこと、さらにアーテミス、ルナ地形車両サービス（LTVS）、そして火星へのミッションといった非常に注目度の高いプロジェクトへの参加につながることを、Intuitiveの主張を割り引いて考えてみます。
純粋に財務面だけを見ると、Intuitive MachinesにとってIntuitiveが$800 millionでランテリスを買うのは、単純に言えば大変な掘り出し物です。買収が予定どおりに行われ、計画どおりに進む限り（Q1 2026のクロージング日が見込まれています）、私は、株式希薄化は別として、Intuitive Machinesにとって素晴らしい取引だと思います。