最近、金融市場が本質的にゼロサム市場なのかどうかについて議論している人を見かけましたが、私はこの問題は実は問いの立て方が十分に精密ではないと思います。確かに、勝者と敗者が対応していると言う人もいますが、肝心なのは市場そのものではなく、あなたがどのような形で参加するかです。

まずは短期取引のケースです。もし先物やオプションのようなレバレッジ商品を使っている、あるいは頻繁に売買して短期で回しているなら、それは間違いなく典型的なゼロサム市場です。ある人が儲かれば、別の人は損をすることを意味します。新しい価値が生み出されているわけではなく、資金が人から人へと移動しているだけです。たとえば強制清算になってしまう人たちの資金は、直接、利益を得ている側の懐に入っていきます。このゲームでは、参加者が多ければ多いほど、FOMOに駆られる人が増えれば増えるほど、かえって少数の人たちの取り分を増やしてしまうのです。

しかし長期投資はまったく違います。私は、ビットコインやその他の実際に価値のある資産を買って、そのまま長期間保有する人をよく見かけます。この場合、市場はもはやゼロサム・ゲームではありません。なぜなら、資産そのものが価値を増していくからです。BTCを例にすると、私が買って保有した後は、その価値は時間とともに成長します。この成長は、いくつかの要因から成り立っています――通貨が継続的に拡張していくこと、より多くの人が暗号資産を受け入れ始めていること、そしてインフラやアプリケーションも発展していることです。いちばん面白いのは、もし後になって私がBTCを他の人に売ったとしても、それがまだ上昇し続けるなら、買い手も儲かりますし、私も儲かるということです。次の保有者も同様に利益を得られます。これは鎖のようなもので、みんなが一緒に勝てるのです。

統計データが問題をよく物語っています――過去16年の間、ビットコインを4年以上保有している限り、一度も損をした人はいません。100%の人が利益を得ています。これはゼロサム市場ではそもそも起こり得ないことです。

つまり本質的に、短期取引は「固定されたケーキを奪い合う」ものであり、長期投資は「ケーキがゆっくり大きくなるのを待つ」ものです。両方のやり方は存在しますが、性質はまったく異なります。

私の見立てでは、今後数年の暗号資産市場は重要な転換を迎えるでしょう。各国政府が法律の枠組みを整えた後、この市場はもはや4年ごとの周期的な値動きではなく、超長期の発展段階に入っていき、最終的には伝統的な株式市場のように飽和へ向かっていきます。今こそ、情報格差を活かして先回りで布石を打つタイミングです。

ポイントは、自分がどんなゲームをしているのかをはっきり理解することです。短期市場で死闘を繰り広げるのか、それとも長期の資産に賭けるのか。選択が違えば、結果もまったく違ってきます。