まず12月に何が起きたかというと、その月のアメリカの貿易赤字は703億ドルに急増し、7月以来の最高を記録しました。なぜ突然こんなに大きくなったのか？主に二つの要因が同時に作用しています：輸出が50億ドル減少し、2873億ドルに落ちた一方で、輸入は123億ドル急増し、3576億ドルに達しました。つまり、アメリカは売る量が減る一方で、買う量が増えたわけで、これが赤字拡大の直接的な原因です。

さらに厳しいのは年間の数字です。2025年のアメリカの貿易赤字は累計で9015億ドルに達し、1960年以来3番目に大きな年度赤字となりました。これは何を意味するのか？つまり、1年間でアメリカが買ったものは売ったものよりもほぼ1兆ドル多いということです。

面白いのは、この年、アメリカ政府は関税をめぐっていろいろと動きました。貿易戦争やサプライチェーンの再編、通貨の変動などがありましたが、全体の赤字は2024年とほとんど変わらず、むしろわずかに0.2%減少しています。これは何を示しているのか？アメリカの輸入商品に対する需要の弾力性が非常に低いことを意味します。企業や消費者は、関税がいくら高くても、政策がどう変わっても、買い続けるのです。12月の輸入急増は、主にコンピュータ部品や資本財から来ており、これがこの事実をさらに裏付けています。

経済学的に見ると、この赤字現象はアメリカ経済の根本的な特徴を反映しています。それは、消費能力が非常に高いことです。アメリカ人はお金を使いたがり、企業も投資を続けるため、世界中の商品の需要を引き続き支えています。別の見方をすれば、この巨大な赤字は、強いドルとアメリカ経済の相対的な強さの表れでもあります。ただし、この構造的な赤字は自己調整が非常に難しく、アメリカの貯蓄率が大幅に上昇するか、ドルが明らかに下落しない限り、この不均衡は続くでしょう。

つまり、2025年のデータは私たちに一つのシグナルを送っています。政策がどう変わろうとも、アメリカの貿易赤字の問題は簡単には解決しない、これは経済構造によって決まっているということです。

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