ちょっと気になることに気づきました。今後数年間資本を置いておくことを考えているなら、MicrosoftはAppleやNvidiaと並ぶ$3 兆ドルの評価クラブにいますが、私の注目を引いたのは、同社が実際にAIソフトウェアのリーダーシップにピボットしている点です。これは2030年までに非常に安く見える可能性があります。

何が起きているのかを解説します。Microsoftが初期にOpenAIに$10 十億ドルを投資したときは、懐疑的な見方もありました。でも彼らは素早く動き、Copilotをほぼすべての自社製品に組み込みました。Windows、Bing、Edge、すべて無料です。本当の収益源は？それは企業から来ています。世界中で約4億の企業がすでにMicrosoft 365の料金を支払っており、最新の四半期では、フォーチュン500企業の70%がすでにCopilot for 365を利用しています。ある通信大手は68,000人の従業員に展開し、1人あたり週3時間の生産性向上を実現しました。これは採用曲線が本格的な収益に変わる典型例です。

しかし、Copilotはあくまで前菜です。真の成長ストーリーはAzureにあります。同社のクラウドプラットフォームは、その四半期に33%の売上成長を記録し、そのうち12ポイントはAIサービスから直接もたらされました。これは毎四半期加速しています。すでにNvidiaの新しいBlackwell GPUを動かす最初のクラウドプラットフォームであり、OpenAIの最新モデルにもアクセスしています。Azure OpenAIサービスの利用は6ヶ月で2倍以上に増加し、企業は何千人もの従業員向けにAIアシスタントを構築しています。

本当に重要なのは次の点です：Microsoftは四半期ごとに$20 十億ドルをデータセンターインフラとチップに投資しています。これは前年通年で557億ドルを投じた後のことです。膨大な資本支出であり、リターンを示す必要があります。良いニュースは、Azure AIの加速で既にその成果が見え始めていることです。問題は、それが2030年までに報われるかどうかです。

私は予測を読んでいます。Ark Investment Managementは、AIが2030年までに世界経済に$200 兆ドルを追加する可能性があると考えています。彼らの仮説は、AIソフトウェア企業が最終的にチップに$8 投じた金額の$1 倍の収益を生み出すというものです。その計算が正しければ、Microsoftのインフラ投資は数百億ドルのリターンをもたらす可能性があります。Goldman Sachsはより保守的ですが、それでも今後10年で$7 兆ドルのAI駆動の経済活動を予測しています。McKinseyやPwCも同様の見解です。

評価面では、Microsoftの株価収益率は約33.9倍で、ナスダック100のテック指数よりややプレミアムです。でも正直なところ、AIソフトウェアの収益化を支配しながら、他の企業がまだ模索している段階の中で、この水準は高く感じません。特に、もしこれらのAI予測の半分でも実現すれば、2030年のMicrosoft株の予測値はどうなるのかを考えると、なおさらです。

もしすぐに必要のない資金が$420 あれば、1株買って2030年まで持ち続けるのは、時には理にかなった退屈な決断です。4年後に振り返ったとき、絶対にお買い得だったと思えるかもしれません。