2024年の株式市場の動きを振り返ると、どれほど大きな分断が見られたのかが信じられません。S&P 500はその約30％の上昇で圧倒的に好調でしたが、表面の下では、まさにとんでもない惨事が起きていました。ここで言うのは、2024年に最も低調だった株で、徹底的に叩きのめされた銘柄のことです。

ウォルグリーンズは60％下落、インテルはほぼ60％下落、モデルナは58％下落……これは単なる小さなつまずきではありませんでした。セレナーズとDollar Treeが下位5銘柄を締めくくっており、どちらも48％超の下落です。指数の勝ち組と、この足を引っ張る側との差はとてつもなく大きく、場合によっては90ポイントもの差が開いていました。

ただ、私が一番気になるのは、これらが偶然の失敗ではなかったという点です。どれも正真正銘の問題を抱えていました。モデルナはCOVIDワクチンの需要が弱く、売上面で次に何が起きるのかを誰も本当のところ把握できていません。ウォルグリーンズはオンライン競争に完全に押しつぶされる形で大打撃を受けています。これらの2024年に最悪の成績となった株は、悪運の被害者ではありませんでした。あの企業群の中で、実際に何かが壊れていたのです。

一方で、今の価格ならお買い得だと考えたくなるところです。そうかもしれませんが、現実はこうです：リターン（反転）には厳しさがつきものです。これらの企業にはすべてがうまくいく必要があり、経営陣には完璧な実行が求められます。これらの最悪パフォーマンスの銘柄に飛びつく前に、あなたがその計画を本当に信じられるかどうかが重要です。安いだけでは、それが良い買い物になるとは限りません。

これは、相場全体が好調な1年であっても、買おうとしているものを慎重に見極めないと、取り返しのつかない本当の負け組を選んでしまうことがある、という良い教訓です。