‘誤ったアプローチ’ – 暗号業界団体、トークン化された証券に対するウォール街のより厳しいDeFi規制を拒否

DeFiセクターは、シタデル主導の「分散型プロトコルを一律の規制免除から排除するべきだ」という呼びかけに対する反撃を、さらに強めている。

月曜日、米国SEC宛ての書簡で、ブロックチェーン協会（BA）は、トークン化された資産を取り扱うDeFiプロトコルに対するシタデルの提案する規制を「誤ったアプローチ」と呼んだ。

BAは、Coinbaseを含む主要な業界メンバーを擁する、提言（アドボカシー）団体であり、傘下組織でもある。同書簡の中で、BAは反論し、

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証券法は仲介業者を規制する。それは、当該インフラがトークン化された市場の一部であるからといって、中立的なインフラを自動的に取引所、ブローカー、またはディーラーに変えるものではありません。

ロビー団体はさらに、DeFiセクターは「フリーパス」を求めているわけではないと付け加えた。ただし、いかなるDeFiプロトコルを規制するにしても、その基盤となる技術がどのように機能するかをSECに検討するよう求めた。

デジタル・アセット業界はフリーパスを求めていません。トークン化された証券は、依然として証券です。問題は、SECが、現代のインフラが実際にどのように機能しているかを反映する形で法律を適用するのかどうかです。

トークン化証券は、従来の証券のオンチェーン版だが、ブロックチェーンの基盤（レール）を介して取引される。

Citadelは誰もがルールに従ってプレイすることを望んでいる

興味深いことに、「現代のブロックチェーン・インフラ設計」がどのように機能するかをSECに考慮してほしいというBAの要請に対して、シタデルとSIFMA（より広いTradFiの業界団体）は反対している。TradFi側のプレイヤーにとっては、「中立な技術」枠組みを通じてイコールフッティングを確保しなければならない。

彼らにとって問題は、DeFiの場がカストディアル（開発者が管理する）かどうかではない。彼らが重要だと付け加えたのは、トークン化証券を扱うあらゆるプラットフォームは、従来の仲介業者と同様に監督の対象でなければならないという点だ。

提案されているイノベーション免除に反対する批評家によれば、詐欺やラグプルが横行するDeFiの世界における投資家保護は、規制によってのみ確保できるという。

先週、別の暗号資産ロビーであるDeFi Education Fund（DEF）が、AMM（自動マーケットメーカー）の規制を求めるSIFMAとシタデルの呼びかけを非難した。専門家によれば、AMMは分散型プラットフォームと見なされている。

SECがどのルートを取るのか、そして不満を抱く側が、イノベーション免除に関するその判断について当局を提訴するのかは、まだわからない。

それでも、DeFi免除に関連する当局のルール制定やガイドラインがCLARITY Actを通じて成文化されなければ、それらは依然として裁判で争うことができる。たとえば、暗号ミキサーに対して一切の制御権を持っていないTornado Cashの開発者であるRoman Stormは、なお再審に直面している。

最終サマリー

• Blockchain Associationは、分散型プロトコルの規制を求めるシタデルおよびウォール街の動きに対抗するため、DeFi Education Fundに加わった。
• DeFiのロビー団体は、分散型プロトコルを規制しようとする前に、それらが中立的な性質を持つことをSECに考慮するよう訴えた。