過去10年間における、米国の主要株式市場指数のパフォーマンスに関する興味深いデータを見てみたのですが、正直なところ「お金をどこに置くべきか」を考えている人にとって、かなり目を見開かせる内容でした。

つまり、米国株式市場について言えば、これはとてつもなく巨大で、世界の全株式（エクイティ）のほぼ半分を占めています。そして注意して見ていれば、世界でも最大級の企業の多くがアメリカ企業だということに気づくはずです。これは偶然ではありません。

人々が株式市場のリターンについて話すとき、通常は主に3つの主要指数に注目します。S&P 500はおそらく最も広く追われている指数で、500の大型株企業を対象としており、基本的に米国市場全体をかなりうまく代表しています。2024年初までの過去10年間で、S&P 500は合計リターン163%を実現しており、これは年率約10.2%の複利に相当します。これは堅実な成績です。しかも、その期間中にどれだけ多くの下方修正局面（コレクション）や弱気相場（ベアマーケット）が起きたかを考えると、なおさらです。

次にあるのはダウ・ジョーンズで、こちらはより選別的です。条件がかなり厳しい基準を満たす、わずか30のブルーチップ企業だけで構成されています。一般的には、S&P 500よりもリスクが低いと見られる一方で、面白み（刺激）は少ないとも言われます。ダウは同じ期間で131%のリターンを返し、年あたり約8.7%でした。S&P 500よりも安定していますが、その安定性にはリターンの低さがついてきます。

もし成長を狙うなら、ナスダック総合指数が行くべき場所でした。3,000社を超える企業で構成され、テクノロジーや成長セクターに強く重みづけされています。この指数は、264%というリターンで圧倒的に結果を出し、年率13.8%で複利成長しました。もちろん、より変動が大きいですが、数字がすべてを物語っています。

私がこれらのリターンを分析していて特に強く感じたのは、市場が投資家に突きつけたものが何であっても、それでも一貫して利益を生み続けていたことです。複数回の下方修正、弱気相場――それら全部です。S&P 500とダウはそれぞれ2倍以上になり、ナスダックは3倍以上になりました。これこそが、実際のところ「忍耐（パティエンス）」がどういうものかを示しています。

結論としてはかなり明確です。過去の株式市場リターンのデータを見ると、こうした主要指数は、長期投資家にとって富を築くための機械のような存在になってきました。S&P 500 ETFを選んでもよいし、ダウのトラッカーを選んでもよいです。また、ナスダックへのエクスポージャーを攻めて（積極的に）いくこともできます。10年のリターンが示しているのは、ボラティリティの中でも投資を続けられるなら、堅実なチャンスが見えてくるということです。

ウォーレン・バフェットは長年、「結局のところ大半の人は市場に勝てない」と言い続けています。なら、インデックスファンドに乗って、そのまま市場の成長を利用すればいいのではないでしょうか。データもそれを裏づけています。この10年間で実際にS&P 500を上回った大型株ファンドは15%未満です。これは、勝者を当てにいくよりも、基本方針を維持するほうがよいということを、必要なだけ教えてくれます。