4月7日晚、海光信息と沃华医薬の第1四半期決算が公表されたのを受けて、A株企業の2026年Q1決算開示が正式に幕を開けた。4月7日19時時点で、A株市場では48社が2026年の第1四半期業績予告をすでに公表している。データによると、29社は業績が増加（前年比プラス）、3社は赤字からの黒字転換、7社は微増で、好調比率は81.25%に達している。そのうち24社は、親会社帰属の純利益で前年比の増加率が100%超と見込まれており、さらに4社は前年比の増加率が20倍超とされている。注目すべきは、業績が爆発的に伸びた企業が主に半導体、有色金属、基礎化学などの業界に集中しており、2025年以来の高い景況感が続いていることだ。上海証券報記者が、業績の高成長の理由を整理したところ、主要な原動力は大きく2つの要因に起因しているという。AIの発展の波と製品価格の上昇だ。**AIが「ハードテック」業績を点火**2026年の第1四半期では、国産の演算（算力）チップ、PCB（印刷回路基板）などの半導体産業チェーンが、2025年の高い景況感を引き継いでおり、業績成長が比較的確実な領域となっている。国産の高性能チップのリーダーとして、海光信息は第1四半期に売上高40.34億元を計上し、前年同期比68.06%増となった。親会社帰属の純利益は6.87億元で、前年同期比35.82%増。会社側は、人工知能（AI）産業の需要が高まるにつれ、国産の高性能チップ市場の需要が引き続き上昇していると述べている。強一股份は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.06億元から1.21億元の範囲となり、前年同期比654.79%から761.60%増になると予想している。同社によると、世界的なAI算力チップのテスト需要が急速に伸びていることに加え、半導体業界全体が景気上向きのサイクルに入ったことから、下流顧客のテスト需要が旺盛になり、同社の成熟MEMSプローブカード製品の受注が継続的に増加している。AI、新エネルギー車、蓄電、工業用制御（工控）などの下流アプリケーション領域での強い需要により、揚杰科技は第1四半期の親会社帰属の純利益が前年同期比20%から40%増になると予想している。鼎龍股份は一方で、半導体材料事業の堅調な成長により、親会社帰属の純利益が前年同期比70.22%から84.41%増になる見通しだ。東山精密は、第1四半期の親会社帰属の純利益が10億元から11.5億元となり、前年同期比119.36%から152.27%増になると予想している。「AI算力需要が強く、AI基盤インフラへの投資の加速を促している。自社の光モジュール製品は継続的に新しい主要顧客へ導入されており、それが新たな主要な利益成長ポイントになっている」と東山精密は述べている。愛建証券のリサーチレポートによると、AI算力需要が引き続き爆発的に伸び、自動車エレクトロニクスの浸透率が着実に上がり、消費者向け電子機器の景気が周期的に回復することが相まって、2026年の世界半導体業界は、2024年に始まった上向きのサイクルを引き続き維持する見込みだ。**有色金属が「数量・価格ともに上昇」を牽引**製品の数量と価格の双方が同時に上昇することを背景に、有色金属セクターは第1四半期の業績予増の勢いが際立っている。神火股份は、第1四半期の親会社帰属の純利益が22.5億元で、前年同期比217.68%増になると予想している。同社は、電解アルミ製品の販売価格が前年同期比で上昇し、主要原材料である酸化アルミの価格が前年同期比で下落した等の要因により、同社の電解アルミ部門の収益力が大幅に強化されたと説明している。盛屯鉱業は、銅製品の生産量が増加し、銅価格が歴史的に高水準を維持しつつ前年同期比でも上昇することを受けて、第1四半期の親会社帰属の純利益が9.5億元から11.5億元で、前年同期比226.27%から294.95%増になる見通しだ。山金国際、天山アルミ、鑫科材料などの有色金属企業はいずれも、第1四半期の業績が前年比で大幅に増加すると予想している。一部の有色金属価格が大きく上昇したことは、下流の細分業界の景況感の改善にも直接つながっており、数値制御（NC）切削工具業界が典型例だ。2026年の第1四半期には、欧科億、华锐精密、新锐股份の3社はいずれも好調な実績を示した。中でも欧科億は親会社帰属の純利益が前年同期比2248.89%から2770.86%増になると予想しており、华锐精密と新锐股份の増加率もいずれも4倍超だ。3社はいずれも、業績が大幅に伸びた主因は、主要原材料である炭化タングステンの価格が継続して上昇したことだとしている。炭化タングステンは硬質合金切削工具の主要な原材料で、コスト構成比は50%を超える。2025年の第2四半期以降、炭化タングステンの平均価格は340元/キログラムから期末にかけて1035元/キログラムへと上昇し、2四半期で200%超の上昇となった。2026年の第1四半期に入ると価格はさらに上昇し、2290元/キログラムまで達しており、再度倍増を実現した。华锐精密によれば、工具の費用は機械加工製造コストの1%から4%に過ぎないものの、工作機械で金属を切削する際の中核となる部品であり、加工品の精度、表面粗さ、合格率を直接左右する。したがって、機械加工企業は工具供給業者を容易に切り替えないため、ある程度の粘着性がある。ゆえに、大手企業にとっては価格上昇の波及が比較的スムーズだという。「NCチップの販売モデルは一般に受注生産で、発注から出荷までには一定の時間がかかる。そのため3月の業界全体の一斉値上げは、第1四半期の業績にすべて反映されているわけではなく、工具製品の出荷価格にはなお上昇余地がある」と、広発証券のリサーチレポートは考えている。**化学セクターの業績が集中して実現**中東情勢などの要因の影響で、世界の化学産業チェーンの構造は引き続き再編されている。4月1日以降、インフィニア（英威达）、万華化学、コーストロイア（科思创）、コモー（科慕）などの国内外の化学大手が相次いで製品価格を引き上げており、ナイロン、ポリウレタン、二酸化チタン（チタンホワイト）、有機シリコン、半導体材料など複数の品目が対象となっている。A株の化学セクターの第1四半期の利益も、こうした動きを受けて段階的に実現されている。東岳硅材は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.83億元から2.03億元となり、前年同期比397.02%から451.34%増になると予想している。同社は、市場環境と業界の需給構造の改善により、有機シリコンの主要製品価格が上昇し、合理的な水準へ回帰してきたため、同社の製品の粗利率が大きく改善したと述べている。二酸化チタン業界の市場価格が回復していく中で、坤彩科技は第1四半期の親会社帰属の純利益が前年同期比151.56%から235.41%増になる見通しだ。実際、今年3月に3回目の値上げを終えた後も、二酸化チタン業界の値上げの勢いはなお続いている。4月1日、中信チタン（中信钛业）は塩化法二酸化チタンの価格を引き上げると発表した。国内は1000元/トン、海外は200米ドル/トンの上げとなる。その後、龍佰集団、金浦チタン（金浦钛业）、山東東佳などの企業が相次いで4月の第2ラウンドの価格調整レターを公表した。嘉実基金の化学ETFファンドマネージャー張超梁は、2026年の化学業界は新たなサイクルの立ち上がり初期にある可能性があると考えている。今後1〜2年にかけて、業界は上下に振れながらも上向きに推移する見通しだ。業界のファンダメンタルズがサイクルに沿って回復することで、収益力の改善は、キャッシュフローと配当能力の双方の向上につながり、一部の化学大手は長期保有に適した配置価値を持つ良質な配当リスク資産になる可能性がある。加えて、一部の細分領域のリーダー企業は、自社の競争優位により、業績の高成長を実現している。万邦德は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.65億元で、前年同期比985.4%増になる見込みだ。同社は、業績が大幅に伸びた主因は、ジェネリック医薬品から革新的医薬品への戦略転換が一定の成果を見せ始めており、事業拡張が前向きに進み、新たな業績成長ポイントが生まれたことにあると述べている。
A株式市場の企業の第1四半期決算が始動、三大業界が好調予想の波を牽引
4月7日晚、海光信息と沃华医薬の第1四半期決算が公表されたのを受けて、A株企業の2026年Q1決算開示が正式に幕を開けた。
4月7日19時時点で、A株市場では48社が2026年の第1四半期業績予告をすでに公表している。データによると、29社は業績が増加（前年比プラス）、3社は赤字からの黒字転換、7社は微増で、好調比率は81.25%に達している。そのうち24社は、親会社帰属の純利益で前年比の増加率が100%超と見込まれており、さらに4社は前年比の増加率が20倍超とされている。
注目すべきは、業績が爆発的に伸びた企業が主に半導体、有色金属、基礎化学などの業界に集中しており、2025年以来の高い景況感が続いていることだ。上海証券報記者が、業績の高成長の理由を整理したところ、主要な原動力は大きく2つの要因に起因しているという。AIの発展の波と製品価格の上昇だ。
AIが「ハードテック」業績を点火
2026年の第1四半期では、国産の演算（算力）チップ、PCB（印刷回路基板）などの半導体産業チェーンが、2025年の高い景況感を引き継いでおり、業績成長が比較的確実な領域となっている。
国産の高性能チップのリーダーとして、海光信息は第1四半期に売上高40.34億元を計上し、前年同期比68.06%増となった。親会社帰属の純利益は6.87億元で、前年同期比35.82%増。会社側は、人工知能（AI）産業の需要が高まるにつれ、国産の高性能チップ市場の需要が引き続き上昇していると述べている。
強一股份は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.06億元から1.21億元の範囲となり、前年同期比654.79%から761.60%増になると予想している。同社によると、世界的なAI算力チップのテスト需要が急速に伸びていることに加え、半導体業界全体が景気上向きのサイクルに入ったことから、下流顧客のテスト需要が旺盛になり、同社の成熟MEMSプローブカード製品の受注が継続的に増加している。
AI、新エネルギー車、蓄電、工業用制御（工控）などの下流アプリケーション領域での強い需要により、揚杰科技は第1四半期の親会社帰属の純利益が前年同期比20%から40%増になると予想している。鼎龍股份は一方で、半導体材料事業の堅調な成長により、親会社帰属の純利益が前年同期比70.22%から84.41%増になる見通しだ。
東山精密は、第1四半期の親会社帰属の純利益が10億元から11.5億元となり、前年同期比119.36%から152.27%増になると予想している。「AI算力需要が強く、AI基盤インフラへの投資の加速を促している。自社の光モジュール製品は継続的に新しい主要顧客へ導入されており、それが新たな主要な利益成長ポイントになっている」と東山精密は述べている。
愛建証券のリサーチレポートによると、AI算力需要が引き続き爆発的に伸び、自動車エレクトロニクスの浸透率が着実に上がり、消費者向け電子機器の景気が周期的に回復することが相まって、2026年の世界半導体業界は、2024年に始まった上向きのサイクルを引き続き維持する見込みだ。
有色金属が「数量・価格ともに上昇」を牽引
製品の数量と価格の双方が同時に上昇することを背景に、有色金属セクターは第1四半期の業績予増の勢いが際立っている。
神火股份は、第1四半期の親会社帰属の純利益が22.5億元で、前年同期比217.68%増になると予想している。同社は、電解アルミ製品の販売価格が前年同期比で上昇し、主要原材料である酸化アルミの価格が前年同期比で下落した等の要因により、同社の電解アルミ部門の収益力が大幅に強化されたと説明している。盛屯鉱業は、銅製品の生産量が増加し、銅価格が歴史的に高水準を維持しつつ前年同期比でも上昇することを受けて、第1四半期の親会社帰属の純利益が9.5億元から11.5億元で、前年同期比226.27%から294.95%増になる見通しだ。
山金国際、天山アルミ、鑫科材料などの有色金属企業はいずれも、第1四半期の業績が前年比で大幅に増加すると予想している。
一部の有色金属価格が大きく上昇したことは、下流の細分業界の景況感の改善にも直接つながっており、数値制御（NC）切削工具業界が典型例だ。
2026年の第1四半期には、欧科億、华锐精密、新锐股份の3社はいずれも好調な実績を示した。中でも欧科億は親会社帰属の純利益が前年同期比2248.89%から2770.86%増になると予想しており、华锐精密と新锐股份の増加率もいずれも4倍超だ。3社はいずれも、業績が大幅に伸びた主因は、主要原材料である炭化タングステンの価格が継続して上昇したことだとしている。
炭化タングステンは硬質合金切削工具の主要な原材料で、コスト構成比は50%を超える。2025年の第2四半期以降、炭化タングステンの平均価格は340元/キログラムから期末にかけて1035元/キログラムへと上昇し、2四半期で200%超の上昇となった。2026年の第1四半期に入ると価格はさらに上昇し、2290元/キログラムまで達しており、再度倍増を実現した。
华锐精密によれば、工具の費用は機械加工製造コストの1%から4%に過ぎないものの、工作機械で金属を切削する際の中核となる部品であり、加工品の精度、表面粗さ、合格率を直接左右する。したがって、機械加工企業は工具供給業者を容易に切り替えないため、ある程度の粘着性がある。ゆえに、大手企業にとっては価格上昇の波及が比較的スムーズだという。
「NCチップの販売モデルは一般に受注生産で、発注から出荷までには一定の時間がかかる。そのため3月の業界全体の一斉値上げは、第1四半期の業績にすべて反映されているわけではなく、工具製品の出荷価格にはなお上昇余地がある」と、広発証券のリサーチレポートは考えている。
化学セクターの業績が集中して実現
中東情勢などの要因の影響で、世界の化学産業チェーンの構造は引き続き再編されている。4月1日以降、インフィニア（英威达）、万華化学、コーストロイア（科思创）、コモー（科慕）などの国内外の化学大手が相次いで製品価格を引き上げており、ナイロン、ポリウレタン、二酸化チタン（チタンホワイト）、有機シリコン、半導体材料など複数の品目が対象となっている。A株の化学セクターの第1四半期の利益も、こうした動きを受けて段階的に実現されている。
東岳硅材は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.83億元から2.03億元となり、前年同期比397.02%から451.34%増になると予想している。同社は、市場環境と業界の需給構造の改善により、有機シリコンの主要製品価格が上昇し、合理的な水準へ回帰してきたため、同社の製品の粗利率が大きく改善したと述べている。二酸化チタン業界の市場価格が回復していく中で、坤彩科技は第1四半期の親会社帰属の純利益が前年同期比151.56%から235.41%増になる見通しだ。
実際、今年3月に3回目の値上げを終えた後も、二酸化チタン業界の値上げの勢いはなお続いている。4月1日、中信チタン（中信钛业）は塩化法二酸化チタンの価格を引き上げると発表した。国内は1000元/トン、海外は200米ドル/トンの上げとなる。その後、龍佰集団、金浦チタン（金浦钛业）、山東東佳などの企業が相次いで4月の第2ラウンドの価格調整レターを公表した。
嘉実基金の化学ETFファンドマネージャー張超梁は、2026年の化学業界は新たなサイクルの立ち上がり初期にある可能性があると考えている。今後1〜2年にかけて、業界は上下に振れながらも上向きに推移する見通しだ。業界のファンダメンタルズがサイクルに沿って回復することで、収益力の改善は、キャッシュフローと配当能力の双方の向上につながり、一部の化学大手は長期保有に適した配置価値を持つ良質な配当リスク資産になる可能性がある。
加えて、一部の細分領域のリーダー企業は、自社の競争優位により、業績の高成長を実現している。万邦德は、第1四半期の親会社帰属の純利益が1.65億元で、前年同期比985.4%増になる見込みだ。同社は、業績が大幅に伸びた主因は、ジェネリック医薬品から革新的医薬品への戦略転換が一定の成果を見せ始めており、事業拡張が前向きに進み、新たな業績成長ポイントが生まれたことにあると述べている。