和讯信息王海洋：大盘はこれから直接上昇するのか、それとも今後反復するのか？

4月8日、Sina情報の王海洋氏は、「緊急の追い風となる好材料が、A株市場を『スーパー大陽線』へ押し上げた」と述べた。最近ずっと、指数のリバウンドはまだ終わっていないと強調してきた。この数日間は市場全体が出来高を伴わず縮小していたが、今日の市場は直接寄り付きで高く始まり大幅高となって100ポイント上昇した。これは、先のリバウンドの勢いに対するさらなる放出だ。今回の大反発は、主に海外の好材料ニュースに刺激されて起きたもので、報復的な（対抗的な）リバウンドに当たる。

では、今回の大反発は今後の相場にどのような影響を与えるのか？ このまま一気に上昇し飛び立つのか、それとも今後は反復があるのか？ さらに、どのように対応戦略を立てるべきだろうか？ 具体的に指数の状況を見ると、直近の出来高（需給の量）が極めて小さい。縮小した出来高は往々にしてリバウンドの示唆となる。今回も好材料の刺激によって反発の強さがより大きい。先に、このリバウンドの勢いはまだ使い切っていないと判断していた。たとえリバウンドの後にいったん下落する可能性があっても、多くのセクターがまだリバウンドしていないため、今日の高寄せによる修復が起きた。昨日は出来高が極小の地量のなか、星（小幅な足）がもみ合い、今日の好材料による大幅高への燃料をため込み、リバウンドの勢いを吐き出した。

今日、上証指数は100ポイント上昇し、「真正面の（オデコが真っ直ぐな）陽線」を引いた。深証指数も同様で、北証、創業板、科創板も大幅に上昇し、そのうち科創板の出来高縮小が最も顕著で、上昇率は6％超、創業板の上昇率は5％超だった。だが、今回の跳び上げ（ギャップ）で大きな窓（ギャップ）が残っており、今後の値動きに影響するリスクが埋め込まれている。

短期的には、反発の勢いが持続するかに注目が必要だ。今日の真正面の陽線で、さらに反発を続けたいなら、できれば再度ギャップを伴う上昇を見せるのが望ましい。もしギャップがなければ、かつ明日の値動きが弱いようなら、反発の勢いが一度衰えてしまい、ギャップを埋めるために下落する可能性がある。そして右側（追随型）の底を形成してからこそ、始動できる。今日の市場はわずかに出来高が増え、売買代金は1兆元超へと回復したが、出来高の増加幅はそれほど大きくない。これは、市場の今回の上昇が主に、好材料によって継続しているリバウンドの勢いによるものだということを示している。

過度に下落した銘柄については、今回多くの銘柄が超売られ状態にあり、彼らには直接立ち直る機会がある。おそらく、ここで超売りの調整（磨り合わせ）をすでに完了している可能性もある。したがって、長期で買って含み損を抱えた投資家は、軽率に操作しないほうがよい。超売り銘柄は基本的に保有を検討してよい。ただし、指数の健全さや大多数の株の観点から見ると、市場が押し戻される態勢のなかでは、押し戻しを待つ方がより確実だ。今回の反発で得られる利益は主として超短期の利益であり、常に相場の変化に注意が必要である。特に、もし明日がさらに強くならなければ、この反発は好材料だけに支えられたものなので、明日がより大きな陽線を引かない限り、短期の押し戻し（リトレース）のタイミングがはっきりと表面化するだろう。調整と押し戻しは4月末までに終わり、その後にA株がようやく本当の大相場を迎える見通しだ。

（編集者：崔晨 HX015）

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