エルカン製薬は最近、株主であり実質的な支配者である帅放文の株式売却計画を発表しました。これは帅放文にとって、過去半年以内に出した2回目の売却計画です。 『每日経済新聞』記者は、帅放文が売却計画を出した背景には、同社が近3年にわたり継続して赤字であること、また同社の伝統的な医薬事業の主力収入も5年連続で縮小していることがあることを突き止めました。ただし、新エネルギー事業の拡大により、同社は2025年にそれまでの売上が下がり続ける状況を反転させました。 **前年の予想赤字** 3月31日、エルカン製薬は公告を発表し、同社の筆頭株主であり実質的な支配者である帅放文が、本公告の発表日から15取引日後の3か月間（すなわち2026年4月23日から2026年7月22日まで）において、同社株式を4200万株を上限として売却する計画だとしました。これは、同社の総株式の2.04%に相当します。3月31日の終値3.93元で計算すると、4200万株の時価総額は1.65億元です。 帅放文は現在、エルカン製薬の株式を8.54億株保有しており、同社の総株式の41.38%を占めています。ただし、帅放文の持分比率には質入れが多く、同花顺のデータによると、帅放文が質入れしている株式は、同氏の保有株比率の97.94%です。 今回の売却は、帅放文が約半年以内に同等の数量で再び売却計画を提示した2回目になります。2025年9月、同社は公告で、帅放文が2025年10月29日から2026年1月28日までの期間に4200万株を上限として売却する計画だと述べていましたが、当該売却計画の期間満了後、いかなる売却も実施されませんでした。 帅放文の売却計画と歩調を合わせて、エルカン製薬の業績には圧力がかかっています。業績予告によると、同社の2025年の純利益は3.25億元から3.85億元の赤字になる見込みです。 同社は、2025年度の予想赤字の主な原因は、慎重性の原則に基づき、現在の設備稼働率が不足していることに加え、当面の市場環境および同社自身の経営計画を踏まえると短期的には合理的な水準まで回復が難しいと判断される資産および一部の在庫について減損テストを実施し、これに対応する資産の減損損失を計上したことだと説明しています。 実際のところ、これはエルカン製薬が初めて赤字を計上したケースではありません。2021年から2024年まで、同社の純利益はそれぞれ-7.91億元、0.46億元、-1.95億元、-3.73億元でした。2022年に0.46億元の黒字となったことを除き、2021年以降のその他の年はいずれも大幅な赤字となっています。 『2014胡润百富榜』では、帅放文およびその一族が95億元の資産で湖南省の富豪トップに躍り出ており、富豪ランキングでは177位に位置しています。エルカン製薬の業績不振に伴い、帅放文の資産も大きく目減りしました。『胡润百富榜』のデータによると、2015年から2021年にかけて、帅放文夫妻の資産はそれぞれ210億元、145億元、135億元、57億元、67億元、65億元、55億元で、全体として下落傾向にあります。 **伝統的な主力事業が圧迫** 注目すべき点として、同社の営業収入は2019年の27.44億元から2024年の11.40億元まで、毎年減少しています。ただし、同社は2025年に、それまで続いていた営業収入の下落傾向を転換しました。2025年の最初の3四半期で、同社は営業収入10.06億元を達成し、前年同期比で17.81%増となりました。 同社は業績予告の中で、2025年は主力事業が2024年同期比で増加し、安定的で良好な推移を示していると述べています。主な要因は、ニ日利亚锂矿选矿厂项目（ニ日利アのリチウム鉱石選鉱工場プロジェクト）の稼働開始と運営の恩恵を受け、同社のリチウム精粉事業が本報告期間内に安定して生産され、営業収入が2億元を超えたためです。炭酸リチウムの生産の中核となる原材料であるリチウム精粉は、本報告期間中の炭酸リチウム市場の全体的な追い風を受け、販売が順調に進み、新たな利益成長ポイントとなりました。さらに、同社の営業活動によるキャッシュフローは引き続き十分であり、営業活動によるキャッシュフローの純額は2024年同期に比べて大幅に増加しています。 『每日経済新聞』記者が確認したところ、エルカン製薬の2025年上半期における新エネルギー業界の営業収入は1.27億元で、構成比は18.57%でした。一方、2024年は999.16万元で、構成比は0.88%でした。ただし、同社の医薬事業の収入は2025年上半期においても縮小傾向が続いており、5.41億元で、2024年上半期の6.08億元から11%減少しています。 では、同社が近年にわたり継続して赤字であり、かつ筆頭株主が株式を売却している状況の下で、同社の伝統的な医薬事業はこれまでの下落傾向を反転できるのでしょうか。今後の新エネルギー事業の発展は、医薬事業の下落によるマイナス影響を相殺できるのでしょうか。 これについて、『每日経済新聞』記者は同社に取材メールを送付しましたが、執筆時点では回答が得られていません。 公開資料によると、エルカン製薬の主な事業は、添加剤（補助材料）、原薬、完成薬、新エネルギー材料の製造・販売です。 株価の推移を見ると、4月2日時点でエルカン製薬の株価は4.02元で、時価総額は約82.92億元です。4月3日には、同社の株価はさらに下落しました。2015年の過去最高値以降、株価の最大下落幅は90%に達しています。 每日経済新聞
湖南の最富豪、シュアイ・ファンウェン家族が再び売却計画を発表、尔康制药の株価は最大九割下落
エルカン製薬は最近、株主であり実質的な支配者である帅放文の株式売却計画を発表しました。これは帅放文にとって、過去半年以内に出した2回目の売却計画です。
『每日経済新聞』記者は、帅放文が売却計画を出した背景には、同社が近3年にわたり継続して赤字であること、また同社の伝統的な医薬事業の主力収入も5年連続で縮小していることがあることを突き止めました。ただし、新エネルギー事業の拡大により、同社は2025年にそれまでの売上が下がり続ける状況を反転させました。
前年の予想赤字
3月31日、エルカン製薬は公告を発表し、同社の筆頭株主であり実質的な支配者である帅放文が、本公告の発表日から15取引日後の3か月間（すなわち2026年4月23日から2026年7月22日まで）において、同社株式を4200万株を上限として売却する計画だとしました。これは、同社の総株式の2.04%に相当します。3月31日の終値3.93元で計算すると、4200万株の時価総額は1.65億元です。
帅放文は現在、エルカン製薬の株式を8.54億株保有しており、同社の総株式の41.38%を占めています。ただし、帅放文の持分比率には質入れが多く、同花顺のデータによると、帅放文が質入れしている株式は、同氏の保有株比率の97.94%です。
今回の売却は、帅放文が約半年以内に同等の数量で再び売却計画を提示した2回目になります。2025年9月、同社は公告で、帅放文が2025年10月29日から2026年1月28日までの期間に4200万株を上限として売却する計画だと述べていましたが、当該売却計画の期間満了後、いかなる売却も実施されませんでした。
帅放文の売却計画と歩調を合わせて、エルカン製薬の業績には圧力がかかっています。業績予告によると、同社の2025年の純利益は3.25億元から3.85億元の赤字になる見込みです。
同社は、2025年度の予想赤字の主な原因は、慎重性の原則に基づき、現在の設備稼働率が不足していることに加え、当面の市場環境および同社自身の経営計画を踏まえると短期的には合理的な水準まで回復が難しいと判断される資産および一部の在庫について減損テストを実施し、これに対応する資産の減損損失を計上したことだと説明しています。
実際のところ、これはエルカン製薬が初めて赤字を計上したケースではありません。2021年から2024年まで、同社の純利益はそれぞれ-7.91億元、0.46億元、-1.95億元、-3.73億元でした。2022年に0.46億元の黒字となったことを除き、2021年以降のその他の年はいずれも大幅な赤字となっています。
『2014胡润百富榜』では、帅放文およびその一族が95億元の資産で湖南省の富豪トップに躍り出ており、富豪ランキングでは177位に位置しています。エルカン製薬の業績不振に伴い、帅放文の資産も大きく目減りしました。『胡润百富榜』のデータによると、2015年から2021年にかけて、帅放文夫妻の資産はそれぞれ210億元、145億元、135億元、57億元、67億元、65億元、55億元で、全体として下落傾向にあります。
伝統的な主力事業が圧迫
注目すべき点として、同社の営業収入は2019年の27.44億元から2024年の11.40億元まで、毎年減少しています。ただし、同社は2025年に、それまで続いていた営業収入の下落傾向を転換しました。2025年の最初の3四半期で、同社は営業収入10.06億元を達成し、前年同期比で17.81%増となりました。
同社は業績予告の中で、2025年は主力事業が2024年同期比で増加し、安定的で良好な推移を示していると述べています。主な要因は、ニ日利亚锂矿选矿厂项目（ニ日利アのリチウム鉱石選鉱工場プロジェクト）の稼働開始と運営の恩恵を受け、同社のリチウム精粉事業が本報告期間内に安定して生産され、営業収入が2億元を超えたためです。炭酸リチウムの生産の中核となる原材料であるリチウム精粉は、本報告期間中の炭酸リチウム市場の全体的な追い風を受け、販売が順調に進み、新たな利益成長ポイントとなりました。さらに、同社の営業活動によるキャッシュフローは引き続き十分であり、営業活動によるキャッシュフローの純額は2024年同期に比べて大幅に増加しています。
『每日経済新聞』記者が確認したところ、エルカン製薬の2025年上半期における新エネルギー業界の営業収入は1.27億元で、構成比は18.57%でした。一方、2024年は999.16万元で、構成比は0.88%でした。ただし、同社の医薬事業の収入は2025年上半期においても縮小傾向が続いており、5.41億元で、2024年上半期の6.08億元から11%減少しています。
では、同社が近年にわたり継続して赤字であり、かつ筆頭株主が株式を売却している状況の下で、同社の伝統的な医薬事業はこれまでの下落傾向を反転できるのでしょうか。今後の新エネルギー事業の発展は、医薬事業の下落によるマイナス影響を相殺できるのでしょうか。
これについて、『每日経済新聞』記者は同社に取材メールを送付しましたが、執筆時点では回答が得られていません。
公開資料によると、エルカン製薬の主な事業は、添加剤（補助材料）、原薬、完成薬、新エネルギー材料の製造・販売です。
株価の推移を見ると、4月2日時点でエルカン製薬の株価は4.02元で、時価総額は約82.92億元です。4月3日には、同社の株価はさらに下落しました。2015年の過去最高値以降、株価の最大下落幅は90%に達しています。
每日経済新聞