最近、ビットコインが$70K 周辺の奇妙なゾーンにとどまっていることに気づいた。面白いのは、示唆されたボラティリティが、数週間前に見たパニックレベルから実際に大幅に冷え込んでいることだ — ほぼ100％から現在は約52％に下がった。これは通常、恐怖が和らいでいる良い兆候だが、価格の動きはあまり追随していない。

デリバティブ側を見ると、資金調達率はほとんどプラスではなく、ETFの流入も今月はかなり弱い。みんな何かを待ってから再び参入する感じだ。本当のところ、インフレデータは改善していて、(CPIは2.4％に下がり、)国債利回りも下落している。これらは理論的にはビットコインのようなリスク資産を助けるはずだ。示唆されたボラティリティの数字はパニックは終わったことを示しているが、積極的な買いはまだ見られない。

だから、動きの準備をしているか、もう少し横ばいで推移するかのどちらかだ。マクロの背景は実際に強気には良い状態だが、本格的な勢いが見えるまでは、まだ抜け出したとは確信できない。