#Gate广场四月发帖挑战 米国とイランの交渉崩壊、市場への影響について

この週末、アメリカとイランの代表がイスラマバードの交渉テーブルに着いた。結果、両代表は顔をしかめてそれぞれ帰宅し、合意は成立せず、強硬な言葉だけが飛び交った。アメリカ副大統領のヴァンスは「全く合意に至らなかった」と述べ、イラン代表は直接アメリカを「欲張りすぎだ」と非難した。
正直なところ、この結果は誰も驚かなかった。交渉が始まる前から、両国の指導者は国内で「我々は勝った」と吹聴し、提示された条件はまるで噛み合わなかった。この交渉は最初から、国内外の観客に向けた政治ショーのようだった。
面白いのは、両代表が舌戦を繰り広げている最中に、ペルシャ湾では別のドラマも演じられていたことだ。一隻のアメリカ軍艦がホルムズ海峡に近づこうとしたところ、イランの小型艇がすぐに囲みつき、海面上で緊迫したやり取りが続いた末、最終的にアメリカ軍艦は引き返した。
アメリカは「掃海作業に行った」と言い、イランは「もう一歩前に出たら発射する」と応じた。さらに劇的だったのは、イランの交渉代表がその場で仲介者を通じて、「お前たちの船が撤退しないと、半時間以内に攻撃を仕掛ける。これ以上の交渉は無意味だ」と伝えたことだ。
この出来事から一つの重要な情報が漏れている。アメリカは今やホルムズ海峡に関して、実質的に手詰まり状態だ。イランは高性能兵器を必要とせず、水雷を投下したり無人機を飛ばしたりするだけで、コストは数十万ドル程度。これにより保険会社は引き受けを躊躇し、船主たちは航行を控える。海峡は名目上は通じているが、実質的には半機能状態に陥っている。
しかし、面白いことに、金融市場にとっては今回の交渉破綻は必ずしも悪いことではない。
中東のこの地域では、短期的には本格的な平和は期待できない。しかし、今の状況には少し変化が見られる——この一連のやり取りを経て、米国とイランの「ゲームルール」が徐々に明確になりつつある。
金融市場が最も恐れるのは、悪いニュースそのものではなく、「何が起こるかわからない」ことだ。以前は、もし両国が激しく衝突し、油田や油管、港を破壊したらどうなるかと心配されたが、今ではその境界線が引かれた。民間のエネルギー施設には手を出さないというルールだ。
これはまるで二人の喧嘩のようなもので、以前は刃物を使っていたかもしれないが、今は拳だけに制限されている。戦闘は続くかもしれないが、死者が出る可能性は格段に低くなる。これが市場にとっては良いニュースだ。
油価の動きを見れば、この論理が理解できる。数日前、停戦の可能性が報じられた際、油価は一日で20％も暴落し、1バレル110ドル超から95ドル付近まで下落した。
なぜこれほど急落したのか？　それは、以前の上昇の大部分が「パニックプレミアム」だったからだ。人々は海峡が長期封鎖されることを恐れ、最悪のシナリオを織り込んで価格を吊り上げていた。今や、「最悪でもこれくらいだ」とわかると、過剰に上乗せされた「恐怖料」が自然と吐き出される。
ある人は、トランプがこれは大きな戦略の一環であり、イランを引き延ばし、中東の産油国を疲弊させてアメリカだけが市場を独占しようとしていると言うが、その考えは少し甘い。
アメリカにとって最も重要なのは、二つのことだ。第一に、AI競争でリードを保つこと。第二に、高金利を下げて債務圧力を緩和することだ。イランと長引けば、世界的なインフレは収まりにくくなり、FRBは利下げに踏み切れない。アメリカ企業の資金調達コストも高止まりし、自ら穴を掘っているようなものだ。
さらに重要なのは、アメリカの中東における威信が低下していることだ。以前は湾岸諸国は保護費を支払う価値があると考えていたが、今やアメリカが海峡すら制御できないことに気づき、疑念を抱き始めている。今回の一件で、中東諸国は中国に石油を売り、人民元で決済する割合がすでに41％に上昇し、ドルのシェアは52％に低下した。数年前はドルが90％以上の絶対的支配を誇っていたが、その「石油ドル」の基盤は揺らぎ始めている。
どんな強国にもサイクルがあり、戦略的な誤りを犯すこともある。アメリカもこの数年、多くの誤りを犯してきたが、その規模が大きいために耐えられてきた。しかし今の状況は、下り坂をアクセル踏みながら「勝利から勝利へ」と叫び続けている状態であり、これは自らの資産を早くも消耗させている。
投資家にとっては、未来の道筋はすでにかなり明確だ。米国とイランの駆け引きは続き、交渉と戦闘は常態化するだろう。油価は80〜120ドルの間で上下に揺れ動き、過去のような急激な上昇は少なくなるだろうが、乱暴に価格を引き上げる場面も減少していく。
この世界は、「アメリカが決める」単極時代から、多国間の新たなパワーバランスへと移行しつつある。旧秩序は揺らぎ、新たな均衡が形成されつつある。この過程では混乱や不確実性も生まれるが、新たなチャンスも出現していく。