今日の市場には明確なシグナルがあります：市場は戦争ニュースに対して徐々に鈍感になりつつある。

先週すでにその兆候が現れ、今週再び見ると、地政学的衝突に対する恐怖反応は明らかに鈍化している：新たなネガティブなニュースごとに引き起こされる変動幅は縮小している。

しかし、感情の鈍化はリスクの消失を意味しない。真の圧力はファンダメンタルズから来ており、その伝達のペースははるかに遅い。

高い原油価格こそが今回の衝撃の核心変数である。

現在、市場のそれに対する価格付けは十分ではない部分もあり、その理由の一つは投資家がまだ様子見をしているからだ：衝突は急速にエスカレートするのか？原油価格は自ら下落するのか？こうした楽観的な心理が市場の反応を遅らせている。

一旦、高油価が短期的な揺らぎではなく持続的な現実として認識されると、伝達の連鎖は次々と開かれる：インフレ期待の上昇、利下げ期待の遅延、企業コストの上昇、消費需要の圧迫、そうなれば株式を含むリスク資産はより実質的な再評価に直面する。

簡単に言えば、今の市場の静けさは反応の遅れに過ぎず、真の調整が完了したわけではない。#Gate广场四月发帖挑战