水曜日の4月15日、アジアセッションでスポットゴールドは一瞬、約4週間の最高値に達した後、調整局面に入り、4850ドルを下回って取引されており、短期的な上昇を一時停止している。勢いの不足感はあるものの、全体の構造は依然として二つの要因によって支えられている：ドルの弱体化と米連邦準備制度の利下げ期待の再燃だ。地政学的リスクプレミアムの絡みと金融政策の方向転換により、金価格は技術的な調整の必要に直面しているが、強気のトレンドは維持されており、市場は現在の調整局面から抜け出す新たな触媒を待ち望んでいる。

【ニュース概要】

現在の金のラリーの主な推進力は、ドルの急激な弱体化だった。米イラン関係改善への期待が高まる中、ヴァンス副大統領は「イランとの核合意再交渉の再始動」を提案し、国連事務総長のグテーレスも交渉の展望について楽観的な発言をした。リスク志向の高まりによりドルは3か月ぶりの安値に下落し、金に強力なサポートをもたらした。

同時に、インフレ指標の「沈静化」が金の上昇見通しをさらに強化した。米国の3月PPI（生産者物価指数）は前年比4%、月次0.5%と予想を下回り、コアPPIは3.8%にとどまった。これにより、FRBの金融引き締め懸念は払拭され、米国債の利回りは低下した。金は利息を生まないため、金利の見通しの変化は直接的にその相対的魅力を高める。市場のアナリストは一様に、金価格の主な推進力が純粋な「避難所」から、金利を通じた取引シナリオにより敏感なものへと移行していると指摘している。

それでも、金価格の上昇は障害に直面している。一方で、ドルは売られ過ぎのゾーンで安定の兆しを見せており、金のさらなる上昇余地を制限している。もう一方では、中東の緊張緩和の兆候が現れる一方、イランの強硬な姿勢は米国の制裁に対する応答として、いつでも停戦の地位を変える可能性を示唆しており、これがドルの安全資産としての需要を再び高める可能性もある。現在、金は「マクロ経済的な強気要因と“強気派”と“弱気派”の短期的な意見対立」の期間にある。