SECからかなり重要な情報を掴んだ。これが米国でのDeFiの発展を大きく変える可能性がある。彼らはついに暗号資産の申請に関する詳細なガイダンスを出し、運用にブローカーライセンスが不要な場合についても明示した。これはルールについてこれほど具体的に示したのは初めてのことなので、非常に大きい。

では、何が起きているのか。SECは基本的に、非カストディアルのインターフェースを構築している場合—つまり、自己管理ウォレットに接続するウェブサイト、モバイルアプリ、ブラウザ拡張機能など—はブローカーとして登録する必要がないかもしれないと言っている。重要な言葉は「かもしれない」だ。なぜなら、かなり厳しい条件が付いているからだ。

そのインターフェース自体は基本的に中立でなければならない。特定の取引を促進してはいけないし、あなたに代わって取引を実行してはいけない、そして投資アドバイスを提供してもいけない。あなたがパラメータを設定し、ソフトウェアがそれを実行するだけだ。これが彼らが示す核心的な区別だ。

それを超えると、要件はかなり詳細になる。ユーザ資金の管理権は当然持てない。インターフェースを動かすアルゴリズムは透明性と検証可能性が求められる。手数料構造は固定でなければならず—パーセンテージかフラット料金、曖昧さは許されない。そして、手数料やリスク、すべてについて完全な開示が必要だ。さらに、「最良」や「最も信頼できる」といった表現も宣伝とみなされるため、使用できない。

面白いのは、開発者に対しても、流動性、速度、セキュリティ、透明性といった客観的な指標を用いて、これらの暗号資産インターフェースに組み込まれる取引プラットフォームやプロトコルを評価することを求めている点だ。サイバーセキュリティ対策の記録も義務付けられ、MEVリスクやデータ操作の可能性についても正直に開示しなければならない。

このガイダンスは一時的なもので、2031年4月まで有効だ。これにより規制の余裕が生まれるわけだ。ただ、より広い意味では、SECはイノベーションを殺さずに正当なDeFiの発展のための道筋を作ろうとしていることが示されている。これらのルールを厳守すれば、規制の明確さが得られる。これは実は暗号コミュニティが長らく求めていたことだ。

タイミングも興味深い。何年もこの種の枠組みを待っていた。これが米国でのDeFi採用を加速させるのか、それとも既に可能だったことを明確にするだけなのか、今後を見守る必要がある。でも、規制当局が暗号資産のイノベーションをどう受け入れるかを考え始めているというサインには違いない。開発者たちの反応も注目だ。