3月の生産者物価指数の数字で、今年の暗号通貨の期待を変えるかもしれない興味深い点をつかんだ。米国の生産者物価指数は予想を大きく下回り、卸売価格は前年比4.0％の上昇にとどまったが、エコノミストは4.6％を予測していた。月次では、1.1％の予想に対して0.5％しか上昇しなかった。これは最近の動きからかなり逆行する動きだ。

2月は比較的厳しかった。あの月の生産者価格は月次で0.7％上昇し、予想の倍以上の伸びだった(そして前年比では3.4％に達した。熱いインフレサプライズの連続により、トレーダーは連邦準備制度の利下げ予想を3回または4回から、年内はわずか2回にまで縮小させる必要に迫られた。利下げのタイミングも早くて9月に後ずれした。

しかし、この3月のデータは物語を変える。生産者物価がこうして冷え込むと、FRBが金利を高止まりさせ続ける圧力が緩む。そして、暗号通貨にとって面白いのは、金利が低下すると、利回りを生まないビットコインのような資産を保持する機会コストが減ることだ。さらに、インフレデータが軟化するとドルが弱くなる傾向があり、これは歴史的にビットコイン価格の追い風となってきた。

これをさらに注目すべき理由は、その背景にある状況だ。エネルギー価格はこのリリースに向けて問題になるはずだった。米イラン情勢の緊迫により、ホルムズ海峡を通る輸送が妨げられ、原油価格が上昇した。しかし、それにもかかわらず、生産者物価指数はその圧力にもかかわらず予想を下回った。これは、インフレが人々の懸念ほど拡大していない可能性を示している。

先週発表された停戦合意は、もし維持されればエネルギーインフレを抑える助けになるだろう。暗号市場を見ている人にとって、この生産者物価の軟化は、今年後半のFRBの緩和策の前兆とほぼ同義だ—そして、歴史的に見てこれがデジタル資産の良いきっかけとなってきた。今後数ヶ月の展開に注目していく価値がある。