この数日間の相場観察で最大の感想はやはり：金利の縄が締まると、みんなリスク許容度はまるで首を絞められるように引き上げられ、ポジションを縮めたくなる。要するに、お金を放置していても一定の確実なリターンが得られるときには、特に「ストーリーを語る先」の銘柄のような波動に耐えることが難しくなる。

再担保や共有安全など、最近激しく議論されているが、利益の積み重ねは魅力的に見えるものの、次第に人形の入れ子のようになり、何か問題が起きたときに誰が保証するのか、私には理解できていない…とにかく今はポジションを小さく分散させて、いつでも撤退できる状態にしておきたい。ロックしすぎるのは避け、チャンスはまた来るし、寝られることの方がもっと重要だ。