弱いマイナーの売却がビットコインの統合を維持、CryptoQuantのデータが示す

ビットコインの価格は勢いに欠けており、CryptoQuantからの新たなオンチェーンシグナルは、マイナーたちが市場が明確な底値に達したとは確信していないことを示唆しています。オンチェーンの最新情報によると、マイナーの保有量は依然として減少しており、BTCの供給は引き続き取引所に流入しています。しかし、その売却の強度は、マイナー・ポジション指数（MPI）で測定される通り、依然として弱いままです。その組み合わせは、同じ状態の継続を示しており、市場は鋭い方向性の動きに備えるのではなく、横ばいの動きにとどまっています。

MPIは、現在のマイナーの流出量を過去の平均と比較した比率です。低い値は、マイナーが積極的にコインを売却していないことを示します。現在、保有残高が減少しているにもかかわらず、MPIは抑えられたままです。投稿の背後にいるアナリスト、ペリナイPAは、このダイナミクスを「崩壊を引き起こすほど大きくはない」と表現しましたが、ブレイクアウトを抑えるには十分だとも述べています。実質的に、マイナーはコストをカバーするために必要なだけ売却しており、パニックを示すものではありません。このどちらにも確信が持てない状態が、ビットコインを調整範囲内に閉じ込めています。

なぜ今、マイナーの行動が重要なのか

マイナーはしばしば市場のセンチメントの代理と見なされます。なぜなら、彼らは継続的な運営コストに直面しているからです。MPIが急上昇するときは、通常、苦境や下落前の流動性確保のための急ぎを反映します。したがって、現在の低MPIは、ホールドパターンを示唆しており、マイナーは回復に自信を持てず、完全に売却を止めていない一方で、売りも控えています。これは、買い手も売り手も市場を支配していない状態と一致します。取引量は薄く、大きなブレイクアウトの試みは失敗しています。

ビットコインの周囲の環境は、動きの鈍さを増しています。マイナーが慎重な一方で、機関投資家によるトークン化取引は引き続き進展しています。オンチェーン上の実資産の総価値は最近、200億ドルを超えました。これは、資本が他の入り口を通じてエコシステムに流入し続けていることを示しています。同時に、規制の摩擦も高いままであり、重要な暗号法案に対する最後の瞬間のロビー活動が市場インフラに不確実性をもたらしています。これらの逆風が、マイナーの売却が市場を圧倒していない理由であり、また、買い手が積極的に参入していない理由でもあります。

調整、ではなく降伏の兆候はない

マイナーの降伏シグナルがないことは、安堵と警告の両方をもたらします。これは、ビットコインが価格を急落させる供給ショックに直面していないことを意味しますが、一方で、マイナーたちがまだすべてのコインを保持する自信を持っていないことも示しています。MPIが抑えられたままで、保有残高がゆっくりと減少し続ける限り、最も抵抗の少ない道は横ばいのままである可能性があります。上昇または下落のいずれかに素早く解決することを期待するトレーダーは、短期的には失望するかもしれません。

最新のブロックチェーン開発者活動のランキングで強調されたように、主要なブロックチェーンの開発者活動は引き続き活発です。その基盤となる構築は、方向性のないスポット市場と対比されており、まだブレイクアウトしていない市場の姿を強調しています。今後の大きな疑問は、ビットコインが重要なレベルを再テストした場合、マイナーの行動が変化するのか、それともこの低強度の供給流が数週間続くのかということです。今のところ、オンチェーンのシグナルは忍耐を支持しています。