ビットコインは約63,500ドル付近で取引されており、アナリストのチャールズ・エドワーズはこのレベルがネットワークの平均生産コスト、つまり一般的なマイナーが利益を出さなくなる閾値と一致すると述べている。
最近の売りは、ビットコインを長期的な価値を示す歴史的な価格帯に引き戻した。キャプリオール・インベストメントの創設者エドワーズはXの投稿で、ビットコインは「生産コストに戻っている」と書き、「マイナーは今や平均してちょうど損益分岐点に達している」と述べた。彼はまた、長期的な最良の投資機会は、現在のゾーンとネットワークの電力コスト（50,000ドルと見積もる）との間に位置していると付け加えた。
ビットコインの現在の価格は生産コストと一致しており、キャプリオールによるとマイナーは今や平均してちょうど損益分岐点に達している。 生産コストは、ハードウェア、電力、その他の経費を含む、単一コインの採掘にかかる総費用である。市場価格がその数値に近づくと、最も効率の悪い操業は赤字に陥り、損失を吸収するか機械を停止させる選択を迫られる。
エドワーズは、過去5年間において、特に電力コストがビットコインの取引価格の堅固な下限として機能してきたと主張し、その観察結果を、サトシ・ナカモトの元々の理論である「価格は生産コストに向かって動く」という考えに結びつけている。
損益分岐点の判断は、ビットコインが不安定な状況にある時期に当たる。金曜日には2026年の安値で59,100ドルに下落し、1日のうちに35万1,000人以上のトレーダーが暗号資産市場で清算された。この下落により、ビットコインの年初来損失は約30％に拡大し、一時的に市場価値は2024年10月以来の1.2兆ドルを下回った。
そして、その資産はその後64,000ドルに向かって回復しつつあるが、勢いは脆弱なままだ。プレミアムはスポット価格だけにとどまらず、米国のスポットビットコインETFは、5月下旬から6月初旬にかけて10〜11セッションで約28億ドルから35億ドルの資金流出を記録し、1週間だけで約34億ドルの償還を記録した。これは2024年初頭のファンド開始以来最大の週次流出となる。
2022年以来のビットコインの最初の売却を伴う戦略も、暗雲を深めた。会社は引き続き保有量の拡大にコミットしていると主張し、昨日は1,550 BTCを追加した。
マイナーにとって、生産コストでの価格は単なる話題ではなく、運営上の危機を意味する。採掘の収益性は14か月ぶりの低水準に落ち込み、いくつかのリグは「停止価格」と呼ばれる、マシンを稼働させ続けるコストがビットコインの収益を超えるポイントに近づいている。2024年の半減期により、ブロック報酬は3.125 BTCに削減された一方、ネットワークの難易度は上昇を続け、マージンを圧迫している。
Bitcoin.com Newsは、過去のサイクルにおいても同じダイナミクスを追跡し、生産コストを下回るときにマイナーが撤退を余儀なくされる「マイナー降伏数」を調査してきた。数年前には、逆に、採掘コストがスポット価格を大きく上回り、弱い操作者が reserves を売却せざるを得ない状況だったこともある。研究はまた、エネルギーとハードウェアのコスト上昇により、全て込みの採掘コストが史上最高に達し、価格が下落したときのクッションが狭まっていることも指摘している。
この緊張感は、公開企業のマイナーの間で、人工知能（AI）や高性能コンピューティングにシフトする動きの背景ともなっている。データセンターの容量をAIテナントにリースし、ブロック報酬よりもはるかに安定した収益を得ているケースも増えている。ある操作者にとっては、そのシフトはマイニング自体よりも大きな成長ドライバーとなっている。
このすべての中で、キャプリオールの見解は長期的には強気の見方を示している。2019年と2022年の弱気市場では、ビットコインは生産コストを下回る取引をした後、徐々にそれに収束し、底付近で買い手に報いてきた。このパターンが繰り返されるかどうかは、米国の金利動向、ETFの資金流入ペース、より広範な地政学的緊張など、採掘の数学以外の変数に依存している。
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ビットコインは約63,500ドルで推移しており、BTCの採掘コストとほぼ同じ水準にあり、マイナーは損益分岐点にいる
ビットコインは約63,500ドル付近で取引されており、アナリストのチャールズ・エドワーズはこのレベルがネットワークの平均生産コスト、つまり一般的なマイナーが利益を出さなくなる閾値と一致すると述べている。
マイナーは損益分岐点ラインに追い詰められる
最近の売りは、ビットコインを長期的な価値を示す歴史的な価格帯に引き戻した。キャプリオール・インベストメントの創設者エドワーズはXの投稿で、ビットコインは「生産コストに戻っている」と書き、「マイナーは今や平均してちょうど損益分岐点に達している」と述べた。彼はまた、長期的な最良の投資機会は、現在のゾーンとネットワークの電力コスト（50,000ドルと見積もる）との間に位置していると付け加えた。
エドワーズは、過去5年間において、特に電力コストがビットコインの取引価格の堅固な下限として機能してきたと主張し、その観察結果を、サトシ・ナカモトの元々の理論である「価格は生産コストに向かって動く」という考えに結びつけている。
市場にとって過酷な展開
損益分岐点の判断は、ビットコインが不安定な状況にある時期に当たる。金曜日には2026年の安値で59,100ドルに下落し、1日のうちに35万1,000人以上のトレーダーが暗号資産市場で清算された。この下落により、ビットコインの年初来損失は約30％に拡大し、一時的に市場価値は2024年10月以来の1.2兆ドルを下回った。
そして、その資産はその後64,000ドルに向かって回復しつつあるが、勢いは脆弱なままだ。プレミアムはスポット価格だけにとどまらず、米国のスポットビットコインETFは、5月下旬から6月初旬にかけて10〜11セッションで約28億ドルから35億ドルの資金流出を記録し、1週間だけで約34億ドルの償還を記録した。これは2024年初頭のファンド開始以来最大の週次流出となる。
2022年以来のビットコインの最初の売却を伴う戦略も、暗雲を深めた。会社は引き続き保有量の拡大にコミットしていると主張し、昨日は1,550 BTCを追加した。
マイナーにとって数学が通じなくなる時
マイナーにとって、生産コストでの価格は単なる話題ではなく、運営上の危機を意味する。採掘の収益性は14か月ぶりの低水準に落ち込み、いくつかのリグは「停止価格」と呼ばれる、マシンを稼働させ続けるコストがビットコインの収益を超えるポイントに近づいている。2024年の半減期により、ブロック報酬は3.125 BTCに削減された一方、ネットワークの難易度は上昇を続け、マージンを圧迫している。
Bitcoin.com Newsは、過去のサイクルにおいても同じダイナミクスを追跡し、生産コストを下回るときにマイナーが撤退を余儀なくされる「マイナー降伏数」を調査してきた。数年前には、逆に、採掘コストがスポット価格を大きく上回り、弱い操作者が reserves を売却せざるを得ない状況だったこともある。研究はまた、エネルギーとハードウェアのコスト上昇により、全て込みの採掘コストが史上最高に達し、価格が下落したときのクッションが狭まっていることも指摘している。
この緊張感は、公開企業のマイナーの間で、人工知能（AI）や高性能コンピューティングにシフトする動きの背景ともなっている。データセンターの容量をAIテナントにリースし、ブロック報酬よりもはるかに安定した収益を得ているケースも増えている。ある操作者にとっては、そのシフトはマイニング自体よりも大きな成長ドライバーとなっている。
このすべての中で、キャプリオールの見解は長期的には強気の見方を示している。2019年と2022年の弱気市場では、ビットコインは生産コストを下回る取引をした後、徐々にそれに収束し、底付近で買い手に報いてきた。このパターンが繰り返されるかどうかは、米国の金利動向、ETFの資金流入ペース、より広範な地政学的緊張など、採掘の数学以外の変数に依存している。