Checkonchain アナリストが言う、AIのローテーションがビットコインの次の主要なエントリーポイントをホルダーにもたらす

オンチェーンアナリストのジェームズ・チェックは、人工知能（AI）株や今後の新規公開株（IPO）の条件が、サイクルが変わるときにビットコインが最も所有されておらず、強制売却されにくい資産になるという設定を作り出していると述べています。

• 重要なポイント：
• • Checkonchainの創設者ジェームズ・チェックは、ビットコインの「時間の痛み」プロセスが売り手を主要な動きの前に排除し、強制清算圧力を残さないと述べています。
• • バンク・オブ・アメリカは2026年6月に弱気市場の指標の70％を発動し、S&P 500の年末目標を7,100に引き下げました。
• • モーニングスターはSpaceXを7800億ドルと評価し、これはプライベート市場の価格より約48％低く、純損失と未証明のスターシップ経済性を理由としています。

「時間の痛み」を特徴とする

Checkonchainの創設者であり、Cointime Economicsの共同著者であるジェームズ・チェックは、Xに共有されたTFTCポッドキャストのクリップでこの仮説を述べました。彼の中心的な議論は、資本がAIや高成長テクノロジーに回転するにつれて、ビットコインが置き去りにされ、その無視がリスクではなくメカニズムであるということです。

「誰もが常に、アリゲーターの顎がビットコインの下落によって閉じると想像します」とチェックは言いました。彼は付け加えました：

「いいえ。閉じるのは、ビットコインが忘れられ、その後突然、部屋の中で唯一動いているものになるからです。」

彼が「時間の痛み」と呼ぶのは、忍耐強くないホルダーがより速く動く取引に回転していく遅い摩耗です。そのプロセスが完了すると、彼は主張します、残ったホルダー層には売る構造的理由がなく、誰も彼らを強制する立場にいません。

AIトレードと今後のIPOテスト

チェックはAI投資サイクルについて直接的に語っています。彼は、それが他のすべてから資本を引き出し、特にSpaceXのIPO周辺で基本的な臭いテストに失敗する評価を生み出していると見ています。

「数字はあまりにもかけ離れていて意味をなさない」と彼は言いました。「ルールを変えてS&Pにこのものを押し込もうとしているのは、買い手がいないからです。」

モーニングスターの割引キャッシュフロー分析は、その懐疑的な見方を裏付けています。同社はSpaceXの公正価値を7800億ドルと評価し、これは最近のプライベート市場の評価約1.5兆ドルより約48％から55％低く、報告されたIPO目標の1.75兆ドルを大きく下回っています。モーニングスターは、継続的な四半期純損失、将来の大規模な資本支出の必要性、未証明の技術（スターシップを含む）に関する不確実性を指摘しています。

チェックのより広い見解は、「ヒーローIPO」が伝統的にバブルサイクルの終わりの始まりを示すと考えています。その瞬間に熱狂がピークに達すると、彼はビットコインが最大の無視状態にあると予想しています。

ウォール街も同じシグナルを見ている

バンク・オブ・アメリカ（BofA）の戦略担当者、サヴィタ・スブラマニアン率いるチームは、最近投資家に利益確定を促す警告を出しました。同社の弱気市場の指標の約70％が発動しており、これは過去の市場ピークと一致するレベルです。BofAは、過大評価された評価、狭いAIとテクノロジーのリーダーシップによるほとんどの上昇、需要信号の軟化、信用ストレスを指摘しています。同社はS&P 500の年末目標を7,100に引き下げました。

チェックが描写している背景は、ハイパースケーラーが2026年だけで合計6000億ドルから7250億ドルの資本支出を予定している一方、エンタープライズAIの収益化は桁違いに遅れているというもので、BofAが指摘したパターンに合致しています。OpenAIの内部予測は、2026年だけで約140億ドルの純損失を示しており、収益性への道筋が見えないまま、累積損失は数十億ドルに達しています。

資本回転の仮説

資本回転の仮説は、金融市場全体で注目を集めており、いくつかの著名な人物がこのトレンドを指摘しています。この理論は、投資家（個人と機関の両方）がビットコインやスポットETFの保有を売却し、AI投資のために資本を解放しているというものです。

焦点の多くは、SpaceXのIPOが近いためです。予想される評価額は1.5兆ドルから1.75兆ドルで、最大75億ドルを調達する見込みです。価格設定と取引は2026年6月11日から12日の間に行われると広く予想されています。投資家はまた、非公開評価額が7300億ドルから8500億ドルと推定され、秘密のS-1を提出したOpenAIにも注目しています。Anthropicも最近の資金調達ラウンドや、秘密裏に公開募集を申請したとの報告を受けて、同様の注目を集めています。

これがビットコイン保有者にとって意味すること

チェックの枠組みは、資本の2つのタイプの間に明確な線を引いています。「高速マネー」は最もホットなストーリーを追いかけ、絶えず回転します。長期資本、彼がビットコインと金に持っていると述べる資本は、サイクルを取引しません。「私は金を取引しません。ビットコインも取引しません」と彼は述べました。「それらは私の長期貯蓄です。」

彼の見解は、現在の瞬間が、その確信を共有しないホルダーを積極的に排除しているというものです。排除が完了すると、残ったホルダー層には下落局面に売る構造的理由がなくなります。

彼は現在の市場構造を「すべてのポンジ化」と表現しました。これは、キャリアリスクがファンドマネージャーをAI銘柄に押し込み、動いていない資産から遠ざける後期段階のダイナミクスです。そのコンセンサスポジショニングは、彼の見解では、次の非対称的な動きの準備を整えていると考えています。

彼は付け加えました：

「ビットコインが最終的に、所有されている資産であり、強制売却される資産になるとは想像できません。なぜなら、私たちは今、それらを排除する過程にあるからです。」