ビットコインマイニングの難易度、価格暴落後にハッシュレート低下で急落の見込み

ビットコインのマイニング難易度は、今年の二番目に大きな下方調整に向かっており、ネットワークのハッシュレートの急激な縮小とビットコインの6月初旬の価格暴落の後、マイナーに一時的な救済をもたらしています。

この記事は最初にThe Energy Magに掲載されました。元の記事はここで閲覧できます。The Energy Mag（旧称The Miner Mag）は、エネルギー・コンピューティング・市場の関係性に関するニュース、データ、洞察を提供しています。

ネットワークの次の難易度調整は、マイニングネットワークのデータによると、およそ8時間後に約9.55％の低下と推定されています。この低下は、次の2週間のエポックで採掘に必要な計算作業量をリセットし、稼働中のマイナーが各ハッシュレート単位で得られるビットコインの量を増加させます。

予想される調整は、過去2週間にわたるビットコインのハッシュレートの持続的な低下に続くものです。ネットワークの7日移動平均ハッシュレートは、5月末には1ゼタハッシュ毎秒（ZH/s）付近を維持していましたが、6月10日頃には約861エクサハッシュ毎秒（EH/s）に下落しました。その後、最近では約894 EH/sまで緩やかに回復しています。

この低下は、ビットコインが6月初旬に一時的に60,000ドルまで下落した後、約64,000ドルに反発したことに起因しています。この売り浴びせにより、ハッシュプライス—ハッシュレート1単位あたりの毎日の採掘収益の指標—は30ドル未満に下落し、電力コストが高い運営者や効率の低いフリートに圧力を再びかけました。

この閾値は、マイナーにとって重要です。なぜなら、これにより、企業の間接費、債務返済、拡張費用を差し引く前の総損益分岐点に近づく、または下回るサイトが増えるからです。最も効率的なフリートは、より低いハッシュプライスレベルでも正のマージンを維持できますが、古い世代のマシンや電気代の高い運営者は、収益が下がると停止されやすくなります。

今後の難易度調整は、その圧力を部分的に緩和します。すべてが同じ条件であれば、難易度の9.55％の低下は、アクティブハッシュレートあたりのビットコイン獲得量を9％以上増加させ、ビットコインの価格と取引手数料レベルが概ね安定している場合、ハッシュプライスを再び30ドル/PH以上に引き上げる可能性があります。

ハッシュレートの一部の低下は経済的要因によるものと思われますが、もう一つの要因は、ビットコイン採掘から高性能コンピューティングやAIデータセンターのワークロードへの電力容量の再配置の継続です。いくつかの公開マイナーは、契約済みのAI/HPC用途にサイトを改装するために、マイニングリグの電源を切ったり、採掘の成長を遅らせたりしています。これは、基礎となる電力容量が使用され続けている場合でも、ビットコインのハッシュレートを削減する戦略です。

テキサス州も最近のハッシュレートの変動に寄与している可能性があります。同州の4CPシーズンは6月に始まりました。ERCOTの大規模電力利用者は、翌年の送電コスト配分を決定する4つの夏のピーク期間中の運転を避けようとします。

ビットコインマイナーにとって、4CPメカニズムは、実際の電力価格が特に高くなくても、潜在的な月次ピーク期間中に運転を抑制する強いインセンティブを生み出します。これにより、一時的にネットワークから重要な採掘負荷が除去されることがあります。特に、テキサス州は北米最大の採掘市場の一つであるためです。最近のネットワークハッシュレートの反発は、6月初旬の削減の一部が一時的な抑制であり、恒久的な停止ではなかった可能性を示唆しています。

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