予測マーケットプレイスKalshi、銀行との非公式な協議でIPO経路を模索していると噂される

Kalshiは今週公開されたThe Informationのレポートによると、投資銀行と非公式な話し合いを始めており、上場の可能性について検討しています。

• 重要なポイント：
• • KalshiはThe Informationによると、銀行と早期のIPO交渉を行っていた。
• • Kalshiの年間収益推定値は20億ドルを超え、2025年11月以来3倍に増加。
• • Coatueが2026年5月の10億ドルのラウンドを主導し、評価額を220億ドルに引き上げた。

The Informationのレポートによると、議論は初期段階です。S-1の提出はなく、銀行も選定されておらず、公的なスケジュールも未定です。関係者によると、関係者に近い人物は、上場は1年またはそれ以上先になる可能性が高く、現実的な見通しは2027年後半または2028年と述べています。

Kalshiは、話し合う銀行に対して異例の要求をしています。 同社は、見込みのあるアドバイザーに対し、まず自社のプラットフォームとKalshiを統合させ、機関投資家に取引所への直接アクセスを提供させたいと考えています。 IPOの委任を望む銀行は、書類を提出する前に取引量を確保しなければなりません。

収益成長が会話を促進

この話は、Kalshiの数字が急速に動いている中で行われています。

• 年間収益推定値は20億ドルを超え、2025年11月以来約3倍に増加。
• 2026年5月の名目取引量は約170億ドルの過去最高を記録し、NBAプレーオフやFIFAワールドカップのスポーツ契約が主な牽引役。
• 機関投資家の取引量は2026年5月初旬までの6ヶ月で800％増加し、年間化された機関投資家の取引量は1780億ドルに達した。

Kalshiは2026年5月に、Coatueが主導した10億ドルの資金調達ラウンドを完了し、Sequoia、Andreessen Horowitz、Paradigm、Morgan Stanley、Ark Investも参加しました。このラウンドでの評価額は220億ドルに上昇し、2025年12月の110億ドルから倍増しています。

小売アプリからウォール街のターゲットへ

Kalshiは2021年7月に公開され、米国で初めて連邦規制のあるイベント契約取引所となりました。創業者のタレック・マンスールとルアナ・ロペス・ララは、選挙、天気、経済、スポーツに関連した契約を基盤にプラットフォームを構築し、現在はスポーツが取引活動の大部分を占めています。

CEOのタレック・マンスールは、イベント契約を「兆ドル市場」と呼び、数年以内に従来の取引所と競合できる規模に成長する可能性があると述べています。

機関投資家の推進はインフラ整備によるものです。Kalshiは2026年4月に最初の機関向けブロック取引を完了し、テキサスのヘッジファンドとマーケットメーカー間で炭素排出権の契約を仲介しました。同社はまた、Tradeweb、Clear Street、Interactive Brokers、FISと提携し、大手プレイヤー向けの清算とブローカー業務を拡充しています。

なぜ重要か

KalshiのIPOは、CFTC規制下の予測市場運営者として初の主要な上場となるでしょう。これにより、銀行、ヘッジファンド、資産運用会社は、イベント契約を金融資産クラスとしてウォール街がどのように評価しているかを直接把握できるようになります。

スポーツ契約に関する州レベルの法的課題は依然としてリスクです。いくつかの州は、Kalshiのスポーツ市場が無許可のスポーツ賭博として機能していると主張しており、裁判所での争いが続いています。この問題は、銀行が将来の上場をどのように価格付けするかに影響を与える可能性があります。

現時点では、Kalshiの成長はその交渉力を高めています。記録的な取引量、3倍の収益推定値、220億ドルの評価額は、規制された予測市場がどれだけ迅速に拡大できるかの稀な事例を示しており、ウォール街の支援の有無にかかわらず、そのスケーリングの可能性を示しています。