イングランド銀行、ステーブルコインのユーザー上限を撤廃し、530億ドルの発行制限を設定

イングランド銀行は、システム的安定コインに関する最終的な政策方針と草案規則を発表し、以前の提案の一部を緩和しました。中央銀行は個別保有上限を廃止し、代わりに各システム的安定コインに対して一時的に529億ドル（400億ポンド）の発行制限を提案しました。

• 重要なポイント：
• • イングランド銀行は$26K (2万ポンド)のユーザー上限を廃止し、529億ドル（400億ポンド）の発行ガードレールに置き換えました。
• • 新しい規則は準備金要件を緩和し、新規発行者に対して英国国債の保有比率を最大95％まで許可します。
• • イングランド銀行は2026年末までにシステム的安定コインの規則を最終化することを目指しています。

イングランド銀行、成長を支援するために安定コイン規則を改訂

イングランド銀行は、発行者にとってより実用的なシステム的安定コイン制度を整えるために、昨年提案されたいくつかの措置を緩和した最終的な政策方針と草案規則を公開しました。

この枠組みは主に、イングランド銀行が「広く支払いに利用され、英国の金融安定性にリスクをもたらす可能性のあるトークン」と定義するポンド建てのシステム的安定コインに適用されます。これらの発行者は、イングランド銀行と金融行動監視機構（FCA）によって共同で規制されます。FCAは、英国発行の適格安定コインの発行、保管、取引承認を監督し、イングランド銀行はシステム的支払いリスクを監督します。

中央銀行は、2026年末までに行動規範（Code of Practice）を最終化する予定だと述べました。完成次第、これらの規則は認定されたシステム的安定コイン発行者に適用されます。

発行ガードレールがユーザー上限に取って代わる

最も重要な変更は、提案されていた個別保有制限の撤廃です。2025年の協議では、銀行は各コインについて個人あたり26,440ドル（2万ポンド）、企業あたり1320万ドル（1000万ポンド）の上限を検討していました。

業界からの反発を受けて、そのアプローチは一時的な発行「ガードレール」に置き換えられ、当初はシステム的安定コインごとに529億ドル（400億ポンド）に設定されました。銀行は、これが実施の負担を軽減しつつ、金融システムが安定コインに適応する中で信用供給に対するリスクを制限すると述べました。

このガードレールは定期的に見直され、銀行が銀行貸出や信用供給に対するリスクが解消されたと判断した時点で撤廃されます。中央銀行は、取引制限などの代替案を拒否し、それらが預金から安定コインへの大きな動きを防ぐことはできないと主張しました。

この改善された枠組みは、2022年6月22日時点で市場規模が3,153億ドルに達している安定コインの急速な成長を背景にしています。

準備金規則は緩和されるも、保守的な姿勢は維持

銀行はまた、裏付け資産の規則も緩和しました。従来の、発行者に対して短期英国政府債務の60％と無利子のイングランド銀行預金の40％を保有させる要件に代わり、現行の状態維持のための要件は、短期英国政府債務70％と無利子の中央銀行預金30％となります。

発行開始時にシステム的とみなされる発行者については、段階的な増加を許可します。これらの企業は、規模拡大中に最大95％の裏付け資産を英国政府債務証券に保有できるようになります。イングランド銀行は、残存満期が最大6ヶ月の英国政府債務も許可します（対象はポンド建ての政府債務）。

商業銀行の預金は裏付け資産として許可されません。銀行は、これを許可すると金融および運用リスクが生じ、安定コインと広範な銀行システム間の潜在的な感染リスクを引き起こすと述べました。

この枠組みはまた、資本、保護、償還、破綻時の措置もカバーしています。銀行は、システム的安定コイン発行者の流動性支援として機能する中央銀行流動性ファシリティの計画も確認しました。

結果として、慎重さを保ちつつも、最初の草案よりは制約を緩和した制度となっています。安定コイン企業にとっては、メッセージは明確です：イングランドはポンド安定コインの拡大を望むが、それは流動性、償還権、金融安定性を軸とした枠組みの中でのみ許容されるということです。

通貨換算は£1 = $1.32209（Oanda）