#STRCHitsAllTimeLow

マイケル・セイラーのストラテジー

・現在の損失：6月下旬時点でビットコインのポジションに約140億ドルの含み損。
・保有量：ストラテジーは約847,363 BTCを保有し、平均購入価格は約1コインあたり75,651ドル。
・総原価：約641億ドル。

トム・リーのビットマイン

・現在の損失：ETHのポジションに約105億ドルの含み損。
・保有量：ビットマインは約541万 ETHを保有し、平均コストは約1 ETHあたり3,500ドル。
・総価値：ETHポジションは現在約100.3億ドルと評価。

全体像

両社は巨額の含み損を抱えているが、その力学は異なる。

ストラテジーの苦戦
これは単なる含み損ではない。ストラテジーは実際の流動性圧力に直面している。同社の現金準備は2026年初頭の22.5億ドルから約9億ドルに減少した。同時に、優先株の年間配当義務は現在7.5億ドルから8億ドルの間となっている。

同社はすでに「絶対に売らない」という誓約を破り、5月下旬に配当支払いを賄うために32 BTCを売却した。同社の優先株（STRC）は額面を下回る約94.60ドルで取引されており、構造にさらなる圧力をかけている。CryptoQuantはストラテジーに対し、ビットコインの購入を一時停止し、現金準備を再構築するよう提案している。

ビットマイン、買い続ける
ビットマインの状況は異なる。95億ドル以上の含み損を抱えているにもかかわらず、トム・リーの会社は依然としてETHを蓄積している。6月15日には、さらに76,881 ETHを約1.35億ドルで追加し、総保有量は560万 ETHを超えた。これは、痛みに耐えながら保有し続けることを厭わない、意図的な長期的な機関投資家の賭けのように見える。

結論
これらは今のところ含み損である。どちらの企業もこの価格で売却を強いられていない——ストラテジーの流動性状況が悪化しない限りは。それが注目すべき真のリスクだ。ビットコインがさらに下落し、ストラテジーの現金状況が悪化し続ければ、それらの含み損は実現損になる可能性がある。そしてそれはまったく別の話になるだろう。
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