ビットコインの蓄積シグナルは回復の過程で形成される

• Glassnodeのデータは、進行中の市場のベース形成の最中に長期保有者のストレスが続いていることを示しており、ビットコインの積み増し（アキュムレーション）は依然として活発です。

• Glassnodeは、歴史的なパターンが、持続的な回復が現れるまでの長期的な積み増しをなお好む状況を継続する一方で、実現損失が上昇していることを示しています。

• ビットコインは主要な時間足の水準を取り戻しました。買い手がサポートを守り、その様子はオンチェーン指標全体で見られる幅広い積み増しシグナルと一致していました。

オンチェーンデータは、長期保有者の活動が観測されており、ビットコインの積み増しが一貫して続くという傾向を裏づけています。投資家は、下降トレンドからより広範な回復へと状況が移行するかどうかに引き続き注目しています。

Glassnodeデータは進行中の積み増しフェーズを示す

Whale Factorのコメント共有後、Glassnodeのデータは新たに注目を集めました。アップデートでは、複数のオンチェーン指標にわたって積み増しのシグナルが見られると説明されています。ただし、市場のベースはなお追加の時間を要すると述べました。

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このチャートは、ビットコインの長期保有者の実現損失と、市場のパフォーマンスを比較しています。実現損失は、取得価格よりも下で売却されたコインを測ります。数値が高いほど、通常は市場のストレスが高まっている局面と重なります。

歴史的なサイクルでは、持続的な回復が生まれる前に同様の挙動が見られます。2018年には、弱気の圧力が強まるにつれて実現損失が増加しました。その後、市場は回復に向けて長い積み増しレンジに入りました。

同様の流れは、2022年の弱気相場の間を通じて展開されました。実現損失は移動平均で$300 millionを超えて上昇しました。ビットコインがより強い回復を確立する前に、売り圧力は徐々に和らぎました。

長期保有者の挙動は市場の調整を反映

直近のGlassnodeの読み取りでは、実現損失のもう一つの顕著な増加が確認されています。現在の値は、前回サイクルの最高水準を下回っています。それでも、2024年の大半および2025年初めに記録された条件よりは上回っています。

Whale Factorは、これらの動きを確認ではなく「初期の積み増し」として説明しました。コメントでは、完了した市場の底だと宣言することは避けられています。代わりに、参加者への主要メッセージとして忍耐が強調されました。

この指標は、トレンドの視認性を高めるために30日移動平均を使用します。この計算では、日々の変動の影響が小さくなります。したがって、売りが継続する活動は、市場サイクルを通じてより特定しやすくなります。

歴史的な証拠もまた、大きな底が、強制投げ（キャピテュレーション）直後にすぐ現れることは稀であることを示しています。市場は通常、より強い買い手が利用可能な供給を吸収する前に安定します。横ばいの取引が、その後の持続的な上昇の勢いに先行することがよくあります。

ビットコインは回復後に重要なサポートを取り戻す

ビットコインは、執筆時点で日中安値から$63,081.84の水準にありました。セッションは小幅な上向きのデイリーな利益で終了しました。取引の残りの数時間で、コントロールは買い手へ徐々に戻りました。

序盤の売り活動により、ビットコインは$61,700の価格サポートゾーンへと押し戻されました。買い手は複数回のテストのたびにその水準を何度も守りました。これらの反応によって、さらなる下方向の圧力が発生するのが防がれました。

その後、市場は統合（コンソリデーション）のフェーズに入り、勢いが強まっていきました。ビットコインは、限定的な押し戻し（プルバック）を伴いながら、以前のレジスタンスを上回って回復しました。この流れにより、セッションのクローズに向けてより明確な強気の構造が形成されました。

時価総額は、取引活動が低いにもかかわらず、約$1.26 trillionに達しました。回復セッションでは、取引出来高はおよそ9.4%減少しました。合わせて、テクニカル面の強さとGlassnodeのデータは、完了した市場の底というより、活発な積み増しプロセスが進行していることを引き続き支持しています。