イランの船舶に対する封鎖と、予想を大きく下回るインフレ指標が、今週2日間にわたる世界市場の急反転を引き起こした。
要点
月曜は、米国とイランがホルムズ海峡付近で攻撃をやり取りする中で、株・債券・暗号資産・金属がすべて売られた。トランプ大統領はイランの港への海軍封鎖の再開を発表し、CENTCOMはこの措置がETの火曜午後4時に発効するとした。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）はオマーン沖のアラブ首長国連邦（UAE）向けタンカー2隻を攻撃し、1人の乗組員が死亡した。さらにヨルダンは、イランから発射されたミサイル4発を迎撃したと述べた。
原油価格は、封鎖ニュースを受けて大きく動いた。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）は1バレル79ドルで上昇して着地し、ブレント原油は83ドル超で引けた。これは6年以上で最大の対前日比の上昇率となった。
株式は全面安となった。S&P 500は0.79%下落し、7,515.34で取引を終えた。ナスダック総合指数は1.55%下落して25,873.18で終了し、半導体メーカーの重しとなった。SKハイニックスは先週のナスダック上場後に9%下落し、マイクロン・テクノロジーも4%下落した。ダウ平均（ダウ・ジョーンズ工業株価平均）は138ポイント、0.26%安の52,498.64となったが、エネルギー株がやや下支えした。
インフレがより粘着的だと織り込む動きで、国債利回りは上昇した。10年利回りは4.62%前後まで上昇し、2年利回りは2025年初め以来の高水準に到達した。地政学的な背景にもかかわらず金は約1.4%下落して1オンス約4,064ドルとなった。これは、ドル高と実質利回りの上昇が、安全資産需要を相殺したためだ。ビットコインも株と同様に下落し、月曜の安値は約61,700ドル近辺まで下げた。
火曜は別の展開となった。米労働統計局（BLS）は、6月のヘッドラインCPIが前年比3.5%まで低下したと報告した。これは3.8%の市場予想（コンセンサス）を大きく下回り、5月の4.2%からも低下した。下落の主因は、6月中旬の停戦で一時的にホルムズ海峡が再び開いたことに関連する、ガソリン価格の月次約10%下落だった。
この弱い結果は、FRBの次の一手に対する見通しを変えた。S&P 500とナスダックの先物は取引序盤に上昇した。ビットコインは、月曜のリスクオフのムードに関連した賭けが解消される中で、日中取引で約64,000ドルに向けて持ち直した。金と銀も前進し、銀はおよそ2%上昇した。
FRB議長のケビン・ウォーシェは、中央銀行の年2回の金融政策報告の一環として、火曜と水曜に議会で証言する予定であり、議長就任後、キャピトル・ヒルでの初登壇となる。FRB理事のクリストファー・ウォラーは月曜、「コアのインフレ指標が高止まりしている」場合、中央銀行は近いうちに利上げを検討することになると述べた。FRBの目標レンジは6月以降3.5%〜3.75%に据え置かれており、次の政策判断は7月29日に予定されている。
2日間の値動きは、原油、インフレ指標、リスク資産がいまどれほど密接に結び付いているかを示している。注目すべき要因はいくつかある。
封鎖と、これより前のホルムズ海峡の混乱は、市場にとって最大の不確実要因（ワイルドカード）であり続けている。2月以降、イランは主に海峡を通る船舶の航行を妨げており、同ルートは通常、世界の海上輸送の原油取引の約4分の1を運んでいる。さらなる混乱が起これば、火曜の安堵（救い）にもかかわらず、原油とヘッドラインインフレがすぐに再び押し上げられる可能性がある。
投資家は今、水曜の生産者物価指数、木曜の小売売上データ、そして今週報告されるJPMorgan Chase、Goldman Sachs、Bank of America、Wells Fargoによる第2四半期の銀行決算の波に注目している。ウォーシェの証言は、FRBが火曜の弱いCPI結果を「持続的なもの」と見るのか、それともガソリン価格が下がることで生じた1か月分の効果と見るのかについての手がかりがあるかどうかが、特に注視されるだろう。
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好調なCPI指標の発表が市場の反発を引き起こし、ビットコイン、金、株が急騰
イランの船舶に対する封鎖と、予想を大きく下回るインフレ指標が、今週2日間にわたる世界市場の急反転を引き起こした。
要点
月曜は、米国とイランがホルムズ海峡付近で攻撃をやり取りする中で、株・債券・暗号資産・金属がすべて売られた。トランプ大統領はイランの港への海軍封鎖の再開を発表し、CENTCOMはこの措置がETの火曜午後4時に発効するとした。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）はオマーン沖のアラブ首長国連邦（UAE）向けタンカー2隻を攻撃し、1人の乗組員が死亡した。さらにヨルダンは、イランから発射されたミサイル4発を迎撃したと述べた。
原油が跳ね、株は下落
原油価格は、封鎖ニュースを受けて大きく動いた。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）は1バレル79ドルで上昇して着地し、ブレント原油は83ドル超で引けた。これは6年以上で最大の対前日比の上昇率となった。
株式は全面安となった。S&P 500は0.79%下落し、7,515.34で取引を終えた。ナスダック総合指数は1.55%下落して25,873.18で終了し、半導体メーカーの重しとなった。SKハイニックスは先週のナスダック上場後に9%下落し、マイクロン・テクノロジーも4%下落した。ダウ平均（ダウ・ジョーンズ工業株価平均）は138ポイント、0.26%安の52,498.64となったが、エネルギー株がやや下支えした。
インフレがより粘着的だと織り込む動きで、国債利回りは上昇した。10年利回りは4.62%前後まで上昇し、2年利回りは2025年初め以来の高水準に到達した。地政学的な背景にもかかわらず金は約1.4%下落して1オンス約4,064ドルとなった。これは、ドル高と実質利回りの上昇が、安全資産需要を相殺したためだ。ビットコインも株と同様に下落し、月曜の安値は約61,700ドル近辺まで下げた。
CPIが流れを変える
火曜は別の展開となった。米労働統計局（BLS）は、6月のヘッドラインCPIが前年比3.5%まで低下したと報告した。これは3.8%の市場予想（コンセンサス）を大きく下回り、5月の4.2%からも低下した。下落の主因は、6月中旬の停戦で一時的にホルムズ海峡が再び開いたことに関連する、ガソリン価格の月次約10%下落だった。
この弱い結果は、FRBの次の一手に対する見通しを変えた。S&P 500とナスダックの先物は取引序盤に上昇した。ビットコインは、月曜のリスクオフのムードに関連した賭けが解消される中で、日中取引で約64,000ドルに向けて持ち直した。金と銀も前進し、銀はおよそ2%上昇した。
FRB議長のケビン・ウォーシェは、中央銀行の年2回の金融政策報告の一環として、火曜と水曜に議会で証言する予定であり、議長就任後、キャピトル・ヒルでの初登壇となる。FRB理事のクリストファー・ウォラーは月曜、「コアのインフレ指標が高止まりしている」場合、中央銀行は近いうちに利上げを検討することになると述べた。FRBの目標レンジは6月以降3.5%〜3.75%に据え置かれており、次の政策判断は7月29日に予定されている。
重要な理由
2日間の値動きは、原油、インフレ指標、リスク資産がいまどれほど密接に結び付いているかを示している。注目すべき要因はいくつかある。
次に何が来るか
封鎖と、これより前のホルムズ海峡の混乱は、市場にとって最大の不確実要因（ワイルドカード）であり続けている。2月以降、イランは主に海峡を通る船舶の航行を妨げており、同ルートは通常、世界の海上輸送の原油取引の約4分の1を運んでいる。さらなる混乱が起これば、火曜の安堵（救い）にもかかわらず、原油とヘッドラインインフレがすぐに再び押し上げられる可能性がある。
投資家は今、水曜の生産者物価指数、木曜の小売売上データ、そして今週報告されるJPMorgan Chase、Goldman Sachs、Bank of America、Wells Fargoによる第2四半期の銀行決算の波に注目している。ウォーシェの証言は、FRBが火曜の弱いCPI結果を「持続的なもの」と見るのか、それともガソリン価格が下がることで生じた1か月分の効果と見るのかについての手がかりがあるかどうかが、特に注視されるだろう。