RippleのRLUSDステーブルコイン、XRP LedgerのAMM取引高が3倍に：供給が5億8000万ドルに到達

XRP Ledgerで本物のステーブルな流れが見つかり、それがRipple自身のドルから来ている。今週RLUSDの供給は5億8000万ドルに到達し、週次で42%増。XRPLで2億4000万ドルが鋳造され、Ethereumでは3億4000万ドル。XRPL AMMの取引高は日次で3倍となり4億2000万ドルに。RLUSD/XRPプールは1億8000万ドルを保有し、$500k sizeでスプレッドは1.2bps。

この鋳造が重要だった理由は流動性だ。XRPL AMMは今、片側RLUSDの預け入れを可能にし、手数料から自動で利回りを得られる。直近30日で年率換算6.8%を支払い。あるマーケットメーカーがXRP販売の4200万ドルをRLUSD/XRP LPに移し、500万ドル規模の取引におけるスリッページを22bpsから4bpsへと削減した。Ripple Paymentsを使う越境企業では、支払い前にRLUSDがフローに触れる割合が68%に上昇（先月は31%）している。RLUSDはXRPL上で3.2秒で決済され、手数料は0.002ドル未満のためだ。

オンチェーンデータは「粘着性」を示している。XRPL上のRLUSD保有者は18.4万人に増え、中央値残高は1,240ドル。手数料を介したバーンは小さいが、EthereumからXRPLへのブリッジロックは2億1000万ドルに達し、Axelar経由の中央値ブリッジ時間は14秒。XRP/BTC比率は、より多くのRLUSDがディップで買われたことで2.4%上乗せされた。新しいEVMアプリによるXRPLサイドチェーンでの貸し出しでは、XRPに対するRLUSDの借入利回りが5.1%で、ステーブルローンによるレバレッジXRPロングが1億2000万ドル増えた。

トレーダーにとって、この仕組みは「厚み＋利回り」。XRPのパーペチュアル建玉（オープン・インタレスト）は3億8000万ドル増え、8時間あたりのファンディングは0.01%前後なので、スポットがリード。8月のXRP $1コールのオプション・スキューは出来高で3ボラティリティポイント上昇。$0.68を超えるショートの清算は合計4億2000万ドルで、ブレイクすれば（上昇で）ショートスクイーズが起き得る。

リスクは依然としてチェーンの制約だ。XRPL AMMは資産ごとに2つのプールまでなので、Solana上よりルーティングの柔軟性が低い。また、RLUSDの鋳造はRippleのカストディに紐づくため、凍結やコンプライアンス保留があると、裁定が埋まるまでペッグが2%〜3%ずれる可能性がある。RLUSDは今週、4bps以内でペッグを維持しており、4億2000万ドル規模の取引高の最中でも崩れなかった。

台帳が自国通貨の5億8000万ドルを追加し、AMM取引高が3倍になっても、1セント未満の手数料で済む。トレーダーが資金を置いて取引できる場所ができる。だからこそ、XRPLのフローが12か月高値に到達した。

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