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アメリカとイランの対立は、最新の米国による空爆の後、さらに重要な局面を迎えた。イランの軍事インフラを狙った、継続的な軍事作戦が数日間にわたって行われている。今回の作戦は、世界でもっとも戦略的に重要なエネルギー回廊の一つであるホルムズ海峡を通じて、イランが商業海運を脅かす能力を低下させることに焦点が当てられている。最近の報道では、攻撃が6夜目を超えても続いていることが示されており、この対立は解決したのではなく、なお現役で継続していることを強調している。

ホルムズ海峡は世界の原油出荷の約5分の1を担っているため、軍事的なエスカレーションは即座に金融市場にとっても重要になる。タンカーの航行が何らかの形で妨げられれば、世界のエネルギー供給が引き締まり、輸送コストが上昇し、世界的にインフレ期待が高まる。これが、今回の展開において原油価格が他のほとんどの資産クラスよりもはるかに強く反応した理由だ。

原油市場の見通し

ブレント原油は、トレーダーが地政学リスクの上昇と供給途絶の可能性を織り込むことで、急速に強含んでいる。

強気の原油シナリオ

軍事的なエスカレーションが続き、海上輸送が制限されれば、ブレントは$95–110に向かう可能性がある。

ホルムズの長期にわたる混乱は、世界の供給がさらにタイトになれば、価格を大きく押し上げるかもしれない。

エネルギー価格の上昇は、世界のインフレを押し上げ、中央銀行の政策運営をより難しくする可能性が高い。

弱気の原油シナリオ

外交交渉が再開し、海上輸送が通常に戻れば、現在の地政学的プレミアムの大半は解消され得て、原油価格はより安定した水準へ後退する余地が生まれる。

暗号資産への影響

暗号資産市場は、地政学的なストレス局面ではリスク資産のように振る舞い続けている。

ビットコインとイーサリアムは当初、投資家が高リスク資産へのエクスポージャーを減らし、資金が現金や米ドルへ回転したため、弱含んだ。デジタル資産は長期的に伝統的な金融の代替として語られることが多いが、短期の地政学ショックはしばしば幅広い市場の投げ売り（清算）を引き起こす。

重要な水準は以下のとおり：

ビットコイン

サポート: $62,000

主要サポート: $60,000

レジスタンス: $65,500

ブレイクアウト目標: $70,000

イーサリアム

サポート: $1,800

重要なサポート: $1,700

レジスタンス: $2,000

中期目標: $2,500

地政学的な緊張が和らげば、投資家がインフレや金融政策といったマクロ要因に再び焦点を当てることで、暗号資産は素早く回復する可能性がある。

ゴールドと安全資産

注目すべき興味深い点は、金が多くの投資家が想定したほど恩恵を受けていないことだ。

原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、国債利回りと米ドルを高める。実質金利の上昇は、利回りのない資産である金の魅力を低下させるため、地政学的不確実性が高まっているにもかかわらず金が苦戦していることを説明できる。

投資家が注目すべきこと

今後数週間の市場の方向性を決めるのは、いくつかの展開になりそうだ：

- 新たな外交交渉の再開を示す兆候。
- ホルムズ海峡での海上輸送の動き。
- 原油価格のボラティリティ。
- インフレに関するFRB（連邦準備制度理事会）のコメント。
- ビットコインおよびイーサリアムETFへの機関投資家の資金フロー。

私の見解

現在、市場は2つの相反する力のバランスを取っている。

一方では、地政学的な緊張が高まっており、ボラティリティを押し上げ、原油価格の上昇を支えている。

他方では、直近のインフレ指標が総じて予想より弱かったことが、紛争が安定した場合にはリスク資産の追い風になり得る。

軍事作戦が継続し、ホルムズ海峡をめぐる不確実性が高いままである限り、投資家はエネルギー、株式、暗号資産の各市場でボラティリティが続くことを想定すべきだ。とはいえ、歴史は、デエスカレーション（緊張緩和）に向けた信頼できる兆候が出てくると、市場が急速に回復し得ることも示している。

見出しをすべて当てにいくよりも、地政学リスクが拡大しているのか縮小しているのかを見守るほうが、近い将来の世界市場を左右する主要ドライバーになりやすいという点で、より効果的であることが多い。

免責事項: 本分析は私個人の市場見解であり、教育目的のためにのみ提供されるものだ。これは金融アドバイスではない。投資判断を行う前に、必ず各自で調査し、自身のリスク許容度を考慮してほしい。

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