概要
SBI Ventures Asset Pte. Ltd.は7月16日にCoinhakoの過半数株式を取得し、東南アジアで最も長く運営されてきたライセンス付き暗号資産取引所を、すでに証券・銀行・保険の各部門を通じて1,400万人超のユーザーを抱える日本の金融コングロマリットに組み込んだ。単体で見ると、これは「それに次ぐ」ような、今年たくさん出てきた案件の中の通常の買収に見える。6月下旬以降にSBIホールディングスが発表してきたことのすべて、さらに5週間でほかに4件の発表と並べて見ると、Coinhakoの買収は、SBIが5週間にわたって公に組み立ててきた回廊の最後のピースとして読み取れる。SBIの構築は、今年の西側の暗号資産報道を支配しているCircleやTether中心のインフラの物語とは様相が異なる。つまり、東京の証券会社が、日本円から東南アジアの個人投資家向け口座までのあらゆるレイヤーを取り込もうとしているのだ。 SBI Ventures AssetがCoinhakoの株主を買い取り、条件を開示しなかった Coinhako案件の仕組みは、SBIホールディングス自身が株主向けに出した通知に記載されている。SBI Ventures Asset Pte. Ltd.は、Coinhakoの運営主体であるHoldbuild Pte. Ltd.への資本注入と、既存投資家からの株式取得について、シンガポール金融管理局（MAS）から承認を得た。買収は7月16日に完了し、Coinhakoは連結子会社となったが、両社は価格を開示していない。Coinhako自体は2つの規制対象ユニットを通じて運営されており、MASからMajor Payment Institutionのライセンスを保有するHako Technology Pte. Ltd.と、英領ヴァージン諸島の金融サービス委員会に登録されたAlpha Hako Ltd.である。Yusho LiuとGerry Engは約10年前に共同で取引所を創設しており、案件の報道では一貫して、ユーザーベースが数十万規模だとされている。 SBIホールディングスの会長兼CEOである北尾吉孝は、この買収を、世界の取引所をつなぐことでデジタル・アセットのグローバルな回廊へ向けた一歩だと位置づけた。この文言は、SBIの7月の他の発表にもほぼそのまま登場しており、単発の決め台詞というより、運用上の基本構想（持論）であることを示唆している。Coinhako自身のブログでLiuは、このグループに加わることを「Coinhakoにとっての自然な次の章」だと説明した。彼によれば、Coinhakoは、世界でもより厳しい規制環境の一つの中で、準拠したプラットフォームを10年かけて構築してきたという。 5週間、5件の発表、1つの回廊 これが通常のM&Aと異なるのは、タイムラインに沿って並べて見ると、部品同士がどれほど緊密に噛み合うかだ。各動きは、同じスタックの別レイヤーに収まっている。ユーザーのオンボーディングのための取引所レイヤー、取引をトークン化するためのアセットレイヤー、トークンが実際にどこに存在するかを示す台帳レイヤー、そしてその下で資金がどう動くかを決める決済レイヤーだ。
Jun 24, 2026 · 決済
JPYSCが稼働開始
SBI新生信託銀行が発行し、SBI VC Tradeが配布
Jun 25, 2026 · 取引所（日本）
Bitbank買収で合意
¥46.7bn（約2.89億ドル）、SBICAH GK経由。公取委（JFTC）クリアが前提
Jul 7, 2026 · 機関投資家向けアクセス（米国）
EDX Markets Series C
SBIが$76M ラウンドを主導
Jul 13, 2026 · 台帳
SBI Solana Global設立
Solana Foundationが、改称されたSBI R3 Japanへの持分を取得
Jul 16, 2026 · アセット
Ondo Financeとの提携
Ondo Global Markets経由で日本株をトークン化し、JPYSCで決済
Jul 16, 2026 · 取引所（東南アジア）
Coinhakoの買収が完了
SBI Ventures Assetが過半数株式を取得、条件は非開示
Ondo Global Marketsでトークン化された日本株は、SBI自身のチャネル（SBI証券、SBI VC Trade、Bitbank、Coinhako）を通じて移動し、SolanaのレールでJPYSCにて決済されることになる。チェーンのあらゆるリンクは、SBIが所有しているか、部分的に保有しているか、契約上拘束されている。これこそが、Ondo自身のリリースが意味していた「日本とグローバルなトークン化経済をつなぐ計画」そのものだ。 JPYSCのタイプIII分類により、国内唯一の競合を縛る¥100万上限が外れる 決済レイヤーは、より注意して見るべきだ。というのも、スタックの中で最も素早く複製するのが難しい部分だからだ。JPYSCは6月24日に、日本のSBI新生信託銀行によって発行され、SBI VC Tradeを通じて独占配布される形で開始され、シンガポールのStartale Groupと共同で開発された。日本の改正資金決済法では、JPYSCは信託型の電子決済手段として分類されている。これは、競合するJPYCステーブルコインを支える資金移転ライセンスとは異なり、保有や送金に上限がない構造だ。JPYCは2025年10月から稼働しているが、タイプII登録に基づく残高と振替はおよそ100万円の上限に縛られている。これに対し、JPYSCの信託銀行構造はその上限を回避しており、準備金は現金だけに置くのではなく、日本国債で準備金の価値の最大半分まで保有できる。 制約として実際にあるのは、JPYSCが現時点ではSBIの自社の壁（自社の範囲）から出られないことだ。CoinDeskに対し、同社のスポークスマンは、同社の利用はSBI VC Trade内の口座にとどまっており、まだ外部ウォレットへの出金や、パブリック・ブロックチェーンをまたいだ決済には対応していないと述べた。Ondo提携が将来的に可能にする、あらゆるトークン化株式の取引は、当面はクローズドループの中で決済され、第三者のウォレットが触れられるオープンチェーン上ではない。 Bitbankは、公正取引委員会の署名があってこそ数式が成立する 日本国内の取引所レイヤーはBitbankを通じて動いており、その案件は「署名済みだが完了していない」。SBIは6月25日に、約4,670億円（約2.89億ドル）で同取引所を買収することに合意し、子会社SBICAH GKを通じて組成した。まずSBICAH GKがBitbankのCEOである広末憲之氏やその他の個人保有者から株式を直接買い取り、その後Bitbankが2大法人株主であるMIXIとCeresを買い取るために使う新たな株式発行に申し込む、という流れになる。 SBI VC Tradeと合わせると、統合後の事業体は、資産のカストディ残高ベースで日本最大の暗号資産取引所になる（少なくとも紙の上では）だろう。
¥46.7bn
案件規模（約2.89億ドル）
¥1.1tn
統合AUM（約68億ドル）
2.92M
統合口座数
Oct 2026
見込みの完了（JFTCクリアが前提）
以上はいずれも確定ではない。この取引は日本の公正取引委員会（JFTC）のクリアがさらに必要で、完了は10月ごろまでずれ込む見込みだ。この案件に関する報道の多くは、すでに統合後の事業体を「日本最大の暗号資産取引所」と表現している。しかしその記述が正確になるのは、JFTCが承認した後だ。 これを読んで終わりではなく実際に取引したい人にとって、発表とアクセスの間にあるギャップこそが、今のところすべての物語になっている。ONDOはすでに配布に関するニュースに先行して動いているが、実際に買える「トークン化された日本株」はまだ稼働していない。さらに、JPYSCがクローズドループであることにより、決済レイヤーのどの部分もSBI自身の口座の外からは到達できない。Bitbankに関してJFTCの判断前に布石を打つことは、生きたプロダクトではなく、規制タイミングへの賭けだ。 アジアのほかのどこも、すべてのレイヤーを同時に作っていない 暗号資産投資銀行Aretaのアジア太平洋担当ディレクターであるJoseph Gohは、CoinDeskに対して、SBIはアジアで初めて、発行、決済、取引インフラ、そしてリテール向け流通にまたがるデジタル・アセットのバリューチェーン全体を狙いに行く金融グループだと語った。しかもそれを「自国だけ」ではなく地域的に行っている点が意味を持つ。多くの取引所やステーブルコイン発行体が取った、ある1つのレイヤーを選んで守り抜くというアプローチとの違いは大きい。SBIは、支出を「景気循環の追いかけ」ではなく長期のインフラ投資として位置づけており、この主張は、米国のEDX Marketsへの7,600万ドルのリード投資と、リスクマネージャーGauntletへの持分という裏付けに支えられている。どちらも自社のホーム市場に直結するものではない。これら2つの賭けをまとめて見ると、特定の1地域への賭けというより、地域にまたがるヘッジに見える。 回廊が機能するのは、JPYSCがSBIの自社サーバーから出るときだけ 上記の構造的な強みには、それに対応する制約もある。JPYSCのクローズドループのため、この回廊全体の下にある決済レールは、すでにSBI VC Tradeの顧客でない相手には、まだ価値を移せない。これが、OndoとCoinhakoの取引が理屈の上では解き放とうとするはずの越境・第三者の流動性に対する有用性を上限づけている。国内の競争も止まってはいない。日本の3大銀行グループであるMUFG、SMBC、みずほは共同で自社のステーブルコインを開発しており、2026年度中の稼働に向けて商用取引を目標としている。さらに俯瞰すると、集中リスクはSBI特有の問題というより、規制上のテーマになる。国際決済銀行（BIS）は2026年の年次報告書で、民間発行のステーブルコインは概して、システム上の資金として機能するのに必要な制度的なセーフガードが欠けている、と論じた。これはステーブルコイン一般のモデルに向けた警告だが、とりわけ、単一のコングロマリットが取引所、トークン化の場、台帳、決済アセットを一体で支配する構造に対して、強い力で当てはまる。こうした集中が、賢い企業戦略に見えるのか、それとも規制上のレッドフラッグに見えるのかは、JPYSCが実際にSBIの自社子会社の外へ出るかどうか次第だ。 実際に、今から10月までにループを閉じるのは何か これがSBIが説明する「主権的な回廊」になるのか、あるいは買収がゆるくつながっただけの状態にとどまるのかを判断するには、3つのことが分かる指標になる。1つ目は、Bitbankに関する公正取引委員会の判断で、10月ごろが見込みだ。この承認がない限り、「日本最大の取引所」という主張は未検証のままだ。2つ目は、JPYSCがパブリック・ブロックチェーンや外部ウォレットへの“架け橋”を得るかどうかだ。これが唯一の変更点で、JPYSCを内部の台帳項目から、ほかの機関が接続できる実際の決済インフラへと変える。3つ目はより現実的で、しかし同じくらい重要な点として、Ondo Global Marketsがこの提携のもとで、最初のトークン化された日本株の銘柄を実際に発行するかどうかだ。流通契約と、実際に売買可能なライブのトークンは同じものではない。7月には、意図を述べるプレスリリースが4本出ただけで、現時点で個人投資家が買える「1つのプロダクト」はまだない。
134K 人気度
796.72K 人気度
72.56K 人気度
182.09K 人気度
1.12M 人気度
SBIがひそかに国境を越えた暗号資産の帝国を組み立てている
SBI Ventures Asset Pte. Ltd.は7月16日にCoinhakoの過半数株式を取得し、東南アジアで最も長く運営されてきたライセンス付き暗号資産取引所を、すでに証券・銀行・保険の各部門を通じて1,400万人超のユーザーを抱える日本の金融コングロマリットに組み込んだ。単体で見ると、これは「それに次ぐ」ような、今年たくさん出てきた案件の中の通常の買収に見える。6月下旬以降にSBIホールディングスが発表してきたことのすべて、さらに5週間でほかに4件の発表と並べて見ると、Coinhakoの買収は、SBIが5週間にわたって公に組み立ててきた回廊の最後のピースとして読み取れる。SBIの構築は、今年の西側の暗号資産報道を支配しているCircleやTether中心のインフラの物語とは様相が異なる。つまり、東京の証券会社が、日本円から東南アジアの個人投資家向け口座までのあらゆるレイヤーを取り込もうとしているのだ。 SBI Ventures AssetがCoinhakoの株主を買い取り、条件を開示しなかった Coinhako案件の仕組みは、SBIホールディングス自身が株主向けに出した通知に記載されている。SBI Ventures Asset Pte. Ltd.は、Coinhakoの運営主体であるHoldbuild Pte. Ltd.への資本注入と、既存投資家からの株式取得について、シンガポール金融管理局（MAS）から承認を得た。買収は7月16日に完了し、Coinhakoは連結子会社となったが、両社は価格を開示していない。Coinhako自体は2つの規制対象ユニットを通じて運営されており、MASからMajor Payment Institutionのライセンスを保有するHako Technology Pte. Ltd.と、英領ヴァージン諸島の金融サービス委員会に登録されたAlpha Hako Ltd.である。Yusho LiuとGerry Engは約10年前に共同で取引所を創設しており、案件の報道では一貫して、ユーザーベースが数十万規模だとされている。 SBIホールディングスの会長兼CEOである北尾吉孝は、この買収を、世界の取引所をつなぐことでデジタル・アセットのグローバルな回廊へ向けた一歩だと位置づけた。この文言は、SBIの7月の他の発表にもほぼそのまま登場しており、単発の決め台詞というより、運用上の基本構想（持論）であることを示唆している。Coinhako自身のブログでLiuは、このグループに加わることを「Coinhakoにとっての自然な次の章」だと説明した。彼によれば、Coinhakoは、世界でもより厳しい規制環境の一つの中で、準拠したプラットフォームを10年かけて構築してきたという。 5週間、5件の発表、1つの回廊 これが通常のM&Aと異なるのは、タイムラインに沿って並べて見ると、部品同士がどれほど緊密に噛み合うかだ。各動きは、同じスタックの別レイヤーに収まっている。ユーザーのオンボーディングのための取引所レイヤー、取引をトークン化するためのアセットレイヤー、トークンが実際にどこに存在するかを示す台帳レイヤー、そしてその下で資金がどう動くかを決める決済レイヤーだ。
Jun 24, 2026 · 決済
JPYSCが稼働開始
SBI新生信託銀行が発行し、SBI VC Tradeが配布
Jun 25, 2026 · 取引所（日本）
Bitbank買収で合意
¥46.7bn（約2.89億ドル）、SBICAH GK経由。公取委（JFTC）クリアが前提
Jul 7, 2026 · 機関投資家向けアクセス（米国）
EDX Markets Series C
SBIが$76M ラウンドを主導
Jul 13, 2026 · 台帳
SBI Solana Global設立
Solana Foundationが、改称されたSBI R3 Japanへの持分を取得
Jul 16, 2026 · アセット
Ondo Financeとの提携
Ondo Global Markets経由で日本株をトークン化し、JPYSCで決済
Jul 16, 2026 · 取引所（東南アジア）
Coinhakoの買収が完了
SBI Ventures Assetが過半数株式を取得、条件は非開示
Ondo Global Marketsでトークン化された日本株は、SBI自身のチャネル（SBI証券、SBI VC Trade、Bitbank、Coinhako）を通じて移動し、SolanaのレールでJPYSCにて決済されることになる。チェーンのあらゆるリンクは、SBIが所有しているか、部分的に保有しているか、契約上拘束されている。これこそが、Ondo自身のリリースが意味していた「日本とグローバルなトークン化経済をつなぐ計画」そのものだ。 JPYSCのタイプIII分類により、国内唯一の競合を縛る¥100万上限が外れる 決済レイヤーは、より注意して見るべきだ。というのも、スタックの中で最も素早く複製するのが難しい部分だからだ。JPYSCは6月24日に、日本のSBI新生信託銀行によって発行され、SBI VC Tradeを通じて独占配布される形で開始され、シンガポールのStartale Groupと共同で開発された。日本の改正資金決済法では、JPYSCは信託型の電子決済手段として分類されている。これは、競合するJPYCステーブルコインを支える資金移転ライセンスとは異なり、保有や送金に上限がない構造だ。JPYCは2025年10月から稼働しているが、タイプII登録に基づく残高と振替はおよそ100万円の上限に縛られている。これに対し、JPYSCの信託銀行構造はその上限を回避しており、準備金は現金だけに置くのではなく、日本国債で準備金の価値の最大半分まで保有できる。 制約として実際にあるのは、JPYSCが現時点ではSBIの自社の壁（自社の範囲）から出られないことだ。CoinDeskに対し、同社のスポークスマンは、同社の利用はSBI VC Trade内の口座にとどまっており、まだ外部ウォレットへの出金や、パブリック・ブロックチェーンをまたいだ決済には対応していないと述べた。Ondo提携が将来的に可能にする、あらゆるトークン化株式の取引は、当面はクローズドループの中で決済され、第三者のウォレットが触れられるオープンチェーン上ではない。 Bitbankは、公正取引委員会の署名があってこそ数式が成立する 日本国内の取引所レイヤーはBitbankを通じて動いており、その案件は「署名済みだが完了していない」。SBIは6月25日に、約4,670億円（約2.89億ドル）で同取引所を買収することに合意し、子会社SBICAH GKを通じて組成した。まずSBICAH GKがBitbankのCEOである広末憲之氏やその他の個人保有者から株式を直接買い取り、その後Bitbankが2大法人株主であるMIXIとCeresを買い取るために使う新たな株式発行に申し込む、という流れになる。 SBI VC Tradeと合わせると、統合後の事業体は、資産のカストディ残高ベースで日本最大の暗号資産取引所になる（少なくとも紙の上では）だろう。
¥46.7bn
案件規模（約2.89億ドル）
¥1.1tn
統合AUM（約68億ドル）
2.92M
統合口座数
Oct 2026
見込みの完了（JFTCクリアが前提）
以上はいずれも確定ではない。この取引は日本の公正取引委員会（JFTC）のクリアがさらに必要で、完了は10月ごろまでずれ込む見込みだ。この案件に関する報道の多くは、すでに統合後の事業体を「日本最大の暗号資産取引所」と表現している。しかしその記述が正確になるのは、JFTCが承認した後だ。 これを読んで終わりではなく実際に取引したい人にとって、発表とアクセスの間にあるギャップこそが、今のところすべての物語になっている。ONDOはすでに配布に関するニュースに先行して動いているが、実際に買える「トークン化された日本株」はまだ稼働していない。さらに、JPYSCがクローズドループであることにより、決済レイヤーのどの部分もSBI自身の口座の外からは到達できない。Bitbankに関してJFTCの判断前に布石を打つことは、生きたプロダクトではなく、規制タイミングへの賭けだ。 アジアのほかのどこも、すべてのレイヤーを同時に作っていない 暗号資産投資銀行Aretaのアジア太平洋担当ディレクターであるJoseph Gohは、CoinDeskに対して、SBIはアジアで初めて、発行、決済、取引インフラ、そしてリテール向け流通にまたがるデジタル・アセットのバリューチェーン全体を狙いに行く金融グループだと語った。しかもそれを「自国だけ」ではなく地域的に行っている点が意味を持つ。多くの取引所やステーブルコイン発行体が取った、ある1つのレイヤーを選んで守り抜くというアプローチとの違いは大きい。SBIは、支出を「景気循環の追いかけ」ではなく長期のインフラ投資として位置づけており、この主張は、米国のEDX Marketsへの7,600万ドルのリード投資と、リスクマネージャーGauntletへの持分という裏付けに支えられている。どちらも自社のホーム市場に直結するものではない。これら2つの賭けをまとめて見ると、特定の1地域への賭けというより、地域にまたがるヘッジに見える。 回廊が機能するのは、JPYSCがSBIの自社サーバーから出るときだけ 上記の構造的な強みには、それに対応する制約もある。JPYSCのクローズドループのため、この回廊全体の下にある決済レールは、すでにSBI VC Tradeの顧客でない相手には、まだ価値を移せない。これが、OndoとCoinhakoの取引が理屈の上では解き放とうとするはずの越境・第三者の流動性に対する有用性を上限づけている。国内の競争も止まってはいない。日本の3大銀行グループであるMUFG、SMBC、みずほは共同で自社のステーブルコインを開発しており、2026年度中の稼働に向けて商用取引を目標としている。さらに俯瞰すると、集中リスクはSBI特有の問題というより、規制上のテーマになる。国際決済銀行（BIS）は2026年の年次報告書で、民間発行のステーブルコインは概して、システム上の資金として機能するのに必要な制度的なセーフガードが欠けている、と論じた。これはステーブルコイン一般のモデルに向けた警告だが、とりわけ、単一のコングロマリットが取引所、トークン化の場、台帳、決済アセットを一体で支配する構造に対して、強い力で当てはまる。こうした集中が、賢い企業戦略に見えるのか、それとも規制上のレッドフラッグに見えるのかは、JPYSCが実際にSBIの自社子会社の外へ出るかどうか次第だ。 実際に、今から10月までにループを閉じるのは何か これがSBIが説明する「主権的な回廊」になるのか、あるいは買収がゆるくつながっただけの状態にとどまるのかを判断するには、3つのことが分かる指標になる。1つ目は、Bitbankに関する公正取引委員会の判断で、10月ごろが見込みだ。この承認がない限り、「日本最大の取引所」という主張は未検証のままだ。2つ目は、JPYSCがパブリック・ブロックチェーンや外部ウォレットへの“架け橋”を得るかどうかだ。これが唯一の変更点で、JPYSCを内部の台帳項目から、ほかの機関が接続できる実際の決済インフラへと変える。3つ目はより現実的で、しかし同じくらい重要な点として、Ondo Global Marketsがこの提携のもとで、最初のトークン化された日本株の銘柄を実際に発行するかどうかだ。流通契約と、実際に売買可能なライブのトークンは同じものではない。7月には、意図を述べるプレスリリースが4本出ただけで、現時点で個人投資家が買える「1つのプロダクト」はまだない。