トランプ氏、物価を下げ続けると誓う：インフレのデータが示すもの

ドナルド・トランプ米大統領は日曜、消費者物価をさらに下げ続けるよう取り組むと約束し、原油、ガス、卵、処方薬はいずれも「急速に下落している」と主張した。6月の物価統計は概ねこの流れを裏づけているが、卵売り場に1つ注目すべき例外がある。

要点

• トランプ氏は、原油、ガス、卵、薬の価格が下がっていると述べた。6月のCPIは0.4%下落し、2020年4月以来の最大の下げとなった。
• ガソリンは1ガロン当たり平均$3.86で、5月のピーク（$4.50超）から下落。トランプ氏が小売業者に対し目標を$2.50にすると要求した後のことだ。
• 卵の価格は6月に4.3%上昇した。にもかかわらず、前年同月比では27.9%下にあるため、ホワイトハウスの説明と整合しにくくなっている。

その主張

トランプ氏はTruth Socialでの投稿でこの公約を行い、こう書いた：

私たちは価格をさらに下げ続けます。原油、ガス、卵、処方薬もすべて同様で、いずれも、ぐずぐずのジョー・バイデンから引き継いだ災害の後、急速に下落しています。

Image source: Truth Social このメッセージは、数週間にわたる圧力キャンペーンの延長だ。6月30日、大統領は米国の燃料小売業者に対し、ガソリンの店頭価格を「直ちに」引き下げるよう求め、目標を1ガロン当たり約$2.50に設定した。さらに政権は、Giant Eagleが労働者の日（Labor Day）までに、頻繁に購入される300以上の商品で平均10%の値下げを行う判断を公表するなど、食料品チェーンの動きもPRしている。

6月の数字が示すもの

政府自身のデータは、この主張に一定の意味ある（ただし不完全な）裏づけを与えている。労働統計局（Bureau of Labor Statistics）によれば、季節調整ベースで6月の消費者物価指数（CPI）は0.4%下落した。これは2020年4月以来の最大の1か月の下げだ。過去12か月では物価は3.5%上昇しており、一方でコアインフレ（食料とエネルギーを除く）は月次では変わらず、年次では2.6%上昇だった。

エネルギー指数は、5月に3.9%上昇した後、6月は5.7%急落した。AAAのデータによると、ガソリンの全国平均は1ガロン$3.86まで下がり、5月のピークである$4.50超から大きく減少した（ただし、中東の紛争が始まる前に見られた$3未満の水準よりは依然高い）。

卵はより複雑な物語を示した。CPIデータによれば、卵の価格は5月から6月に4.3%上昇した。とはいえ、鳥インフルの流行後に供給が落ち着くことで、依然として前年同月比では27.9%下にある。つまり、大統領が説明するトレンドを年次比較がよく見せている一方で、月次の方向性はそれに逆らう形になっている。

なぜ市場が気にするのか

見出しベースのインフレが冷え込むことで、連邦準備制度（Federal Reserve）の政策に対する見通しが形づくられ、それがリスク資産、つまり暗号資産にも波及する。投資家がデスインフレ傾向と、残る地政学的リスクを天秤にかける中、ビットコインは$64,150前後での取引を続けている。

また、この値下げの動きは、経済政策のより広範な組み替えのさなかでもある。Bitcoin.com Newsによれば、政府は最高裁が政権の非常時の関税権限に反する判断を下したことを受け、関税の還付として810億ドルを処理したという。ベテラン投資家のロバート・キヨサキは一方で、関税の混乱がビットコインのクラッシュを引き起こし、自分はそれを買う予定だと春の間に警告していた。

ホワイトハウスが6月の数字について成果を主張できるかどうかは、別問題だ。経済学者は、エネルギーの下落は中東の緊張が夏の初めにかけて和らいだことで世界の原油価格に連動したと指摘する。一方で卵の価格は、最新の押し下げが始まるずっと前から、鳥インフルによる記録的水準から平常化しつつあった。

今後は、7月のCPI発表が、6月の下落が持続的なデスインフレ傾向の始まりなのか、それとも1か月だけの猶予なのかを示すものとして注目される。