チャマス・パリハピティヤがビットコインの強気派が直面する2つの問題を指摘：彼の主張はこちら

億万長者のベンチャーキャピタリスト、シャンマス・パリハピティヤは日曜、ビットコインのブル勢は「二正面の締め付け」に直面していると主張した。つまり、投機マネーは予測（予想）市場や株式市場へと流れていく一方で、マイニングを支えるエネルギーは、より価値の高い用途として人工知能（AI）に振り向けられているのだという。

主なポイント

• シャンマス・パリハピティヤは、限界（追加）流動性は現在、ビットコインよりも予測市場や株式に向かうと述べた。
• ビットコインのハッシュレートは今月7.9%下落して908 EH/sとなり、マイナーがAIの計算案件を狙うことで難易度は5%のカットが必要になった。
• Polymarketのトレーダーは、BTCが現在約$64,000で推移していることを踏まえ、2026年12月31日までに$100,000に到達する確率をわずか10%と見ている。

二正面の締め付け

ソーシャル・キャピタルの創業者によるこの主張は、Xでの投稿で強調されており、増分のドルと増分のメガワット（本来はデフォルトでビットコインに流れていた資源）は、いまやより魅力的な行き先があると述べている。さらに、以下の通りだ：

限界（追加）流動性は、予測市場や株式市場で投機することを選び、BTCをマイニングするための限界（追加）エネルギーは、それがAIに振り向けられるならはるかに価値が高い。

パリハピティヤは刺激的なビットコイン発言とは無縁ではない。かつて彼は、誰もが自身の純資産の1%をその資産に投じるよう促し（さらに、長期の価格目標として$240,000を示すことすらあった）、早期にその採用者だったからだ。とはいえ3月には、ビットコインが中央銀行の準備資産に適しているかどうかを疑問視し、そのトレーサビリティの弱さが代替性（ファンジビリティ）を損ねると主張した。

7月14日には別途、抑制の効かないAIの「トークンマックス（tokenmaxxing）」への支出が、静かに企業の収益を蝕んでいると警告した。

両方の主張の裏にあるデータ

流動性の面では、この夏、予測市場が記録的に1週間で$10.8 billionを計上した。SpaceXの新規株式公開（IPO）、FIFAワールドカップ、そして地政学が、投機資本をイベント契約へ引き寄せたためだ。Polymarketのトレーダーは現在、ビットコインが2026年12月31日までに$100,000に到達する確率を10%と価格づけしている一方、$70,000に到達する確率は67%としている。

エネルギーの面では、移行はすでに測定可能だ。ビットコインのハッシュレートは10日間で7.9%低下し、908 EH/sになった。さらにBitcoin.com Newsは、7月11日にネットワークの難易度が5%下がり127.17 trillionになったと報じている（2026年の14回目のリセット）。マイナーがマシンとメガワットを別の場所へ振り向けたためだ。

業界アナリストは、マイナーがネットワークを離れてAIや高性能計算の案件契約に向かっていると説明しており、その動きがピークに達するための2028年の締め切りを設定した者もいる。

Coinbaseの最高責任者からの反論

このような悲観的な読みを全員が受け入れているわけではない。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは同日、「ビットコインのマイニングに向かうハッシュパワーやエネルギーが、その価格を決めるわけではない」と反応し、マイナーがオフラインになってもブロックが同じペースで流れ続けるよう、ネットワークの難易度は自動的に調整されると指摘した。

議論は今、締め付けが構造的なものなのか、それとも景気循環的なものなのかに移っている。次の難易度調整、マイナーのAI案件の進捗ペース、そして予測市場の取引量が複利のように積み上がり続けるかどうかが、限界のドルとメガワットがビットコインに戻ってくるのか、それともブル勢がそれらがなくても勝たなければならないのかを明らかにするだろう。