7月20日、Strategyのビットコイン商品・投資部門の責任者チャイタンヤ・ジャインは、Xで、同社のビットコイン準備金が現在31年分の配当カバレッジを提供している一方で、米ドル準備金は1.8年分だと述べました。この更新は、7月13日の発表に続くものです。Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock（STRC）が現金配当カバレッジ20.4か月分だったとし、追加で資本を調達したことで同社の流動性の状況が引き続き改善していることを示しています。
戦略によれば、ビットコイン準備金は、現金バッファが32億ドルに達することで、配当のカバーを31年間提供するという。
戦略は、そのビットコインのトレジャリーが31年分の配当カバレッジを提供している一方で、米ドル準備金は直近のカバレッジを1.8年分提供していると述べています。これらの数値は、ビットコインの購入から、優先株の義務を維持する同社の能力に注意を移させます。
要点
ビットコイン準備金が、戦略の財務健全性の重要な指標に
Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）の投資家は、ビットコインの積み増し戦略に加えて、増え続ける優先株の義務を同社が支えられるかどうかに、ますます注目しています。最新のトレジャリー更新は、2つの可能性のある結果を示しています。強化された流動性は、将来のビットコイン購入に備えることにつながる可能性がある一方で、貸借対照表の規律をより長く保っていることの反映かもしれません。ビットコインによる配当カバレッジ31年という経営陣の主張が、その財務的柔軟性を測る中核的な指標になっています。
7月20日、Strategyのビットコイン商品・投資部門の責任者チャイタンヤ・ジャインは、Xで、同社のビットコイン準備金が現在31年分の配当カバレッジを提供している一方で、米ドル準備金は1.8年分だと述べました。この更新は、7月13日の発表に続くものです。Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock（STRC）が現金配当カバレッジ20.4か月分だったとし、追加で資本を調達したことで同社の流動性の状況が引き続き改善していることを示しています。
米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、米ドル準備金は7月19日時点で32.25億ドルに達しました。同社は、この準備金は、優先株の配当および未払いの債務に対する利息の支払いを資金面で賄うことを目的としていると述べています。専用の流動性を維持することで、直近の資金調達に関する圧力が軽減され、財務上の義務を満たすためにビットコイン売却に頼る必要が抑えられます。
31年分のカバレッジ推計は、同社のビットコイン・トレジャリーの規模を強調しています。Strategyは、平均購入価格がビットコイン1枚あたり75,476ドル、約636.9億ドルで取得したとして843,775 BTCを保有し続けています。この推計は、ビットコイン準備金の価値と同社の配当コミットメントに依存しており、そのため、いずれかの変数の推移に応じてカバレッジ期間は変わり得ます。
現金ポジションの拡大は、ビットコイン購入の一時停止と並行して進む
追加の流動性は、7月13日〜19日の報告期間中の株式発行を通じて引き続き積み上がりました。同社は273万株のMSTR株を売却し、手取りベースで約2.635億ドルを生み出しました。優先株は発行されず、また週の間、同社の自己株買い戻しプログラムの下で活動はありませんでした。
より大きな現金準備は、配当および債務の義務を果たす同社の能力に対する自信を強めますが、同時にビットコインの積み増しがより長く停止していることとも一致しています。最新の提出書類は、当該報告期間中にビットコインの購入が行われなかったことを確認し、6月22日に最後に開示された取得の後の総保有高は843,775 BTCのまま変わっていません。
今後のSEC提出書類では、拡大する現金準備金が最終的に追加のビットコイン購入に投入されるのか、それとも財務上の柔軟性を高めるために保持されるのかが明らかになるはずです。流動性を維持しながら積み増しを再開するにあたり、経営陣がどのようにバランスを取るのかは、同社の長期的なトレジャリー戦略を測る重要な指標であり続けるでしょう。