ビットコインの開発会社は自社のステーブルコインを構築する戦略を立てているのか？

• Strategyの新しいデジタル・クレジット・フレームワークは、同社の強固なビットコインおよび現金準備を土台としており、新たなステーブルコインの基盤を築いています。
• 同社が現在保有しているのは843,775 BTCと、現金準備3.2250億ドルです。

Strategy（旧MicroStrategy）はポートフォリオのリバランスを進めています。同社は巨額のビットコイン（BTC）トレジャリーを維持しつつ、現金準備を着実に積み増しています。

一部では、同社が最近承認したデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークが、ステーブルコインのフレームワークにちょうど適合しているのではないかという考えが浮上し始めています。

Strategyのビットコインおよび現金準備

Strategyは依然として世界最大のビットコイン蓄積企業です。現在までに同社は843,775 BTCを保有しており、取得総額は630.69億ドルです。その金額は、BTCあたり平均購入単価が75,476ドルに相当します。

ADVERTISEMENT一方で、同社は現金準備を徐々に32.25億ドルまで増やしてきました。当初は、BTCの塊を一切売らずに、少なくとも12か月分の配当支払いを賄うための十分な現金準備を維持する計画でした。特に市場の逆風がある局面ではそうでした。

しかし、同社のデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークの導入により、それが機関投資家向けのグレードで、高利回りを生む合成ステーブルコインを構築しているのではないかという議論が巻き起こっています。

Strategyはステーブルコインを構築していない

Strategyのエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラーによる、昨年6月の文章が、この件にすでに答えを出しています。彼のブログ「Bitcoin, Digital Credit, and Digital Money」では、現在のステーブルコイン・モデルは一般に「不完全」であると説明しています。それらは銀行との関係、規制上のボトルネック、そして無利息の法定通貨準備に大きく依存しています。

ADVERTISEMENTすでにTetherのUSDTとCircleのUSDCによって支配され、市場規模が312.27億ドルに達している市場へ、別の米ドル建てステーブルコインを投入するのではなく、セイラーはDigital Asset Stackモデルを推し進めました。このフレームワークは、ビットコインの高ボラティリティかつ高エネルギー設計から始まる、3層のブレイクスルーを活用します。

さらに、Digital Asset StackはDigital Creditを展開します。この仕組みはビットコインを裏付けとした収益を特徴としており、優先順位、構造、利回り、そしてエクイティによる支援を通じて、BTCのボラティリティの大部分を抑えることを目的としています。

また、Digital Moneyは安定した価値を持ち、利回りを生む商品を提供します。それらは、Digital Credit（STRCのような優先証券）と、フィアットの現金同等物および流動性準備を組み合わせることで、追加の価値を生み出します。

重要なポイント

仮名の暗号学者サトシ・ナカモトは、ピアツーピアの電子キャッシュ・システムにするという構想のもとでビットコインを作りました。しかし、その内在するボラティリティと高いネットワーク手数料のため、日常的な取引には効率的ではありません。

Strategyの新しいフレームワークは、基本的に企業のファイナンスを再設計して、そのギャップを埋めます。ウォール街の仕組みを活用し、BTCをグローバルな金融のための安定した高利回りのクレジット・レイヤーへと変換します。

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