香港のストレージ関連株が上昇

Googleの決算が出たら、まず最初に思い浮かぶのはGOOGLではなく、香港株のストレージセクターを見ることだった
なぜ？
Alphabetの第2四半期のクラウド事業は成長率82%で、設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）も大幅に増加。お金は全部AIデータセンターに集中している。AIデータセンターに必要なものは何か？ 計算力（演算）チップと、大量のHBM高帯域幅メモリだ。SKハイニックスは現在、HBMの主要サプライヤーで、サムスンがその次に続く。Google、Microsoft、Metaといった大手は、AIインフラに投資し続けて資金を燃やす限り、メモリ需要は止まらない
この連鎖の香港株で最も直接的な受け皿は、2つのレバレッジETFだ
南方2倍の買いでSKハイニックス
今年5月に最も荒れた時期には、単日で22%近く上昇し、6月に相場が反転した際も18%+下落した。これは値動きがとても激しく、寝かせて持つのには向かない。でも、AIインフラ需要について明確な判断があるなら、香港株の中で最も純粋なHBMエクスポージャー
南方2倍の買いでサムスン電子
サムスンは同時にHBMとNANDフラッシュにも取り組んでいて、ロジックはやや分散しているが、SKハイニックスETFと合わせて観察すると、かなり良い組み合わせの対象だ。2つをセットで見ることで、市場がストレージ業界全体に対して抱く温度感が読み取れる
澜起科技、兆易创新
この2社はA株でも港通の範囲内でたびたび話題にされる。前者はメモリ・インターフェース・チップを手がけ、後者はNOR Flashを扱い、中国の地場ストレージ産業チェーン寄りの銘柄だ。国産置き換えの物語が追い風にはなるものの、短期の値動きは韓国系ストレージとはあまり似ていないので、分けて見るべき
このセクターに対する自分の見立ては、短期はやや強気だが、ポジション（持ち高）管理はしっかりするべきだと思っている
理由は、Googleのcapexガイダンスは数字として実直だからだ。さらに、Micronの第2四半期以前の時点でも、強いAI向けメモリ需要の見通しが示されている。この連鎖が現時点で途切れる兆候はない。ただ、ストレージ株の歴史が教えてくれるのは、上がるとどれほど速く急騰し、下がるとどれほど容赦なく下落するかということ。今年5月から6月の値動きが、その完全な教訓だ。1か月の間に22%上がって18%下げる。往復で2回、仕打ちを受ける
だから、2倍ETFを重めの比率で持ち越すつもりはない。ただし、市場が引き続き「AI大手が資金を燃やす→HBM需要が減らない→SKハイニックスは数量と単価がともに上がる」という線に沿って進むなら、このセクターは短期的にもまだ見どころがある
リスクは、次の決算で大手が「AI投資の回収が想定に届かず、設備投資を減速する準備がある」と言い始めた場合。このロジックチェーン全体が最初から改めて再評価（再価格付け）される。決算シーズンを注視すべきで、他はノイズ
DYOR 投資助言ではない