博弈論の観点から、国がBTCを採用する困難さ、高いリターンと高いリスクのバランスをどのように考慮するかを分析しますか？

By クロエ, PANews

7月27日、トランプはアメリカのテネシー州ナッシュビルで開催された2024BTC会議で、一連の約束を発表しました。彼は再選された場合、BTCおよび暗号資産の将来の発展を積極的に支援すると述べ、さらにアメリカがこの分野で主導権を握らなければ、中国や他の国に追い越されると強調しました。さらに、もし再選された場合、BTCを国家の戦略的な準備資産として位置づけると述べ、「連邦政府は現在保有している21万枚のBTCすべてを保持し、BTCの総供給量の1%を占める」と述べました。（関連記事：トランプBTC2024会議演説の要点：現在のSEC議長を解任し、BTC戦略準備を確立）

そのような状況ですが、トランプ氏の支持により7月29日にはBTCが70,000ドルの大台に達しましたが、その後、バイデン政権がBTCを移動するというニュースが出たため、価格はすぐに高値から引き戻されました。経済学者ピーター・シフは、バイデン政権がトランプ政権が就任する前にすべてのBTCを売却するだろうと考えており、29日に20億ドルのBTCが移動されたことはこの推測を裏付けるものです。

トランプは現在所有しているBTCをすべて保持することを望んでいますが、現政府はすぐに投げ売りし、このかなりの備蓄資産を国家の戦略的備蓄の基盤として放棄してしまいました。トランプの声明は27日に投げ売りの影響で無効になる可能性がありますが、それはBTCの誕生以来存在している概念を呼び起こしました-国がBTCを採用する博弈論。

国がBTCを採用することは有利か不利か？どのタイミングで採用すれば先行者の利点が得られるか？ゲーム理論の2つの中心概念、先行者の利点（First Mover Advantage）とペイオフ行列（Payoff matrix）を利用して理解することができます。

ゲーム理論の概念：先行利益とペイオフ行列

まず、第一移行者利点（First Mover Advantage）があります。BTCを早期に採用した国は、高いリスクと高いリターンを持っています。BTC経済が確立された場合、初期採用者は革新と投資の中心となり、暗号化分野のビジネスを引き付けるだけでなく、グローバルデジタルマネーの規制基準を策定することもできます。逆に、初期採用者は、既存の規制上の課題を克服し、潜在的な経済不安定に直面する方法など、より高いリスクに直面しています。より早く行動する国が形成されるほど、リスクとリターンの両方が高まる状況が生まれます。

そして、いくつかの影響力のある国がBTCを採用し始めると、他の国も後れを取らないように追随するようになり、それによって採用することの回報と採用しないことのリスクが共に推進されます。BTCの採用サイクルがS字カーブの最も険しい部分に入ると、追随効果が最も顕著になります。

次に、支払行列（Payoff matrix）があります。単純に言えば、ゲーム理論では、支払行列は2つ以上の個体の戦略と支払いを表すために使用されます。

支払行列は、異なる戦略の組み合わせにおいて、各参加者（国家）が得た利益（または損失）を示す計算ツールとして使用できます。各参加者は、他の参加者が取る可能性のある戦略に基づいて、自分自身の最適な戦略を選択します。支払行列は、参加者が異なる戦略の結果を分析および比較して、最適な決定を下すための支援をします。

若以支払いマトリックスの概念を用いて国がBTCを採用しているかどうかを分析すると、

国Aと国Bの2つの国があると仮定しましょう。国Aと国BはどちらもBTCを採用するかどうかを検討しています。それぞれの国には採用するかしないかの2つの戦略があり、これら2つの国の支払い行列は次のように表すことができます。

この行列内で:

• 各セルには、国家Aと国家Bが特定の戦略の組み合わせを選択した後の収益が表示されています。
• セルの最初の数字は国Aの収入であり、2番目の数字は国Bの収入です。

例えば：

• もし国家Aと国家BがBTC（左上のセル）を採用する場合、国家Aと国家Bはそれぞれ10の収益を得ます。
• 国家Aが採用する場合、国家Bが採用しない場合（右上のセル）、国家Aは15の利益を得、国家Bは5の利益を得ます。

このような行列を使用することで、国Aと国Bは異なる戦略の組み合わせの結果を分析し、相手の可能な選択に基づいて自身の最善の戦略を決定することができます。最終的に、行列は国家が不確実な条件下で最適な意思決定を行うのを支援することができます。

そして、BTCの採用に関して、各国は採用するかしないかのコストと利益を評価し、最適な戦略を選択します。そして、コスト/利益のバランスを考慮すると、最適な戦略は絶対に採用することです。

博弈論アルゴリズムを適用することにより、国家は最適な反応関数を見つける必要があります

ゲーム理論では、最適反応関数（reaction function）は他の参加者（国）が選択した戦略の下で、参加者（国）の利益を最大化する戦略を指します。これは、相手プレイヤーとテーブルでプレイしている場合、相手が既にカードを出しているとし、自分の手札を最適に活用する方法を指します。

もっとも、それはプレイヤーが他のプレイヤーの戦略に対する最良の反応であるため、BTCを採用することを検討している国にとって、最良の反応関数は他国の予想される行動に基づいて自分の最良の戦略を選択することを含みます。これには他国の経済および地政学的な動向を考慮し、それによって生じる影響も含まれます。

したがって、総合的な論理は次のようになります。国Aはまず、BTCのコストと利益を評価します。これには潜在的な経済的利益（イノベーションセンターの形成、投資の集客など）とリスク（規制の課題、経済の不安定性など）が含まれます。同時に、国Aは他の国も同様のコストと利益の評価を行っていることにも気づいています。他の国がBTCの採用を決定した場合、国Aの戦略選択に影響を与えるでしょう。国Aが他のすべての国がBTCを選択すると予想している場合、BTCを採用しないことは国Aを競争の中で不利な立場に置くことになります。したがって、国Aは自身もBTCの採用速度を加速させるべきであると結論づけるでしょう。

先行者の利点は既に機関や国家に成功裏に反映されています

BTCが採用されている博弈論をより具体的に理解するためには、いくつかの例を通じて示すことができます。エルサルバドル、米国各州、MicroStrategyの例です。これらの例はすべて、採用されている博弈論がすべての機関や国で機能することを明確に示しています。

2021年以来、エルサルバドルは473BTCを採掘し、その後BTCを法定通貨として採用し、多くの政府関連サービスがBTCでの支払いを受け入れるようになりました。また、政府はBTCを購入し、現在5825BTCを保有し、時価総額は3.94億米ドルに達しています。

2024年5月、ウィスコンシン州がビットコインを購入する最初のアメリカ州となりました。証券取引委員会の文書によると、同州の年金基金は1.6億ドル相当のBTC ETFを購入したと開示されています。これは、総資産額が1320億ドルのウィスコンシン州年金基金にとっては大量の資本ではありませんが、BTCを貯蓄資産として支持する州としての戦略的な考慮や先行者優位性への支援を反映しています。

MicroStrategyは、先行者の利点の典型です。2020年末、Michael SaylorはBTCの購入計画を発表し、22.6万BTCを蓄積しました。これは総供給量の1％以上を占めます。当時、これは非常に不人気な選択肢でしたが、今ではこれらのBTCの価値はほぼ倍増し、会社の時価総額と企業価値はそれぞれ20倍と40倍に上昇しました。

また、より広範な視点から見ると、暗号資産（BTCに限定されない）に博弈論を適用することでいくつかの優位な戦略が浮かび上がります。その中の1つは、ドル建てのステーブルコインを採用するという戦略です。現在、市場には180種類の法定通貨があり、そのほとんどはBTCよりも性能が劣っています。経済体が通貨の故障を起こした場合、ドル建てのステーブルコインの採用を促進することで、ドルの地位を世界経済で固めることができます。