ETHこのサイクルのブル・マーケットはなぜこんなに弱いですか？？？

イーサリアムの核心価値は、本質的には資産発行プラットフォームです。過去数サイクルを振り返ると、ICO、DeFi、NFT、GameFiなど、新しい資産を発行することが中心であり、その後取引、流動性、および価値発見のプロセスが続きます。しかし、現在、資産発行プラットフォームの競争はより激しくなっており、特にミームコインなどの新しい資産はSolanaなどのチェーンでより多く生まれており、イーサリアムの市場シェアが挑戦を受けています。
より深層に問題は、新たな資産発行の不足は、増加ユーザー不足、市場の活性化の低下に直接的に影響し、イーサリアムの生態系の繁栄に影響を与えることにあります。別の視点から見ると、イーサリアムを企業と見なすと、その「成長」は期待に達することが難しく、ユーザーの成長が鈍化すると、取引の活性度やオンチェーン経済にも当然影響を及ぼします。
注目すべきは、イーサリアムが最も誇る「分散化」の特性は、一般の小売投資家にとってほとんど関係ないということです。分散化に真に関心を持っているのは、主に大手機関、コアプロジェクトチーム、およびギークユーザーであり、彼らの規模は大きいですが、必ずしも高額の取引手数料収入に直接結びついているわけではありません。たとえば、高速道路上で十台のロールスロイスが走っていても、通行料は千台の五菱宏光の流量よりもはるかに少ないことを考えてみてください。
イーサリアムはこのラウンドではイノベーションが不足しており、ETFの後に語る新しいストーリーがなく、だませなくなった。過去数ラウンドのプレイは本質的にすべて旁氏構造であり、したがって市場は常に新しい物語を探しています-古いモデルは持続不可能であり、新しいストーリーや新しいコンセプトによって増分資金を引き付ける必要があります。しかし、今、業界の焦点は徐々に実際の収入とRWA（現実世界の資産）に移っており、より堅固な経済基盤によって市場を支えることを望んでいます。
ただし、問題は、一度業界が「大衆に訴える」方向に向かい始めると、従来の評価モデルやビジネスロジックを辿ると、多くのものが魅力を失い、FOMO感情を再び刺激するのが難しくなる可能性があります。結局のところ、現実世界の成長はしばしば緩やかで合理的であり、暴騰している暗号通貨は高速成長と不確実性に基づいて構築されています。

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