ロシアの石油取引のオンチェーンブレイクアウト

本日、関連メディアは、ロシアが中国とインドとの貿易でビットコイン、イーサリアム、USDTを使用したとき、石油貿易決済の最初のバッチが完了したと報じました。

2022年にロシアが西側諸国による包括的な制裁を受けて以来、従来のドル決済チャネルは断たれ、暗号通貨への切り替えは無力な動きでしたが、思いがけず新しい道を切り開きました。

「デジタルゴールド」として、ビットコインは検閲に強く、分散化されており、大額の決済や長期的な価値の保存に適しています。

スマートコントラクトの柔軟性により、イーサリアムは取引条件(自動支払い、条件付きトリガーなど)を埋め込んで、信頼のコストを削減することができます。

USDTは、取引の即時決済の安定性を確保するためのボラティリティバッファーとして機能し、そのグローバルな流動性とコンプライアンスの承認(テザー社が多数の米国債を保有しているなど)は、その有用性をさらに強化します。

このように、BTC、ETH、USDTの選択の背後には明確な論理があります。

しかし、このモデルは本質的に、ドルの覇権に対する直接的な挑戦である。 従来の石油取引は米ドルに固定されていますが、ロシアの仮想通貨決済の試みは「脱ドル化」のプロセスを加速させています。 BRICS同盟(インドや中国など)がこれに追随すれば、地域的な仮想通貨決済ネットワークを形成し、SWIFTシステムの独占を弱める可能性があります。

短期的には伝統的な金融市場と比較して、貿易決済の流用により米ドルの需要が減少する可能性があり、米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げ期待と相まって、米ドル指数(DXY)は下押し圧力に直面しています。

石油暗号決済の規模が拡大すれば、伝統的な先物市場(ブレント原油など)の価格設定メカニズムがオンチェーンデリバティブ(ビットコイン担保付き石油契約など)に部分的に置き換えられ、コモディティと暗号資産の連動が促進される可能性があります。

そして長期的には、ソブリン暗号準備金の増加は世界のバランスシートを再構築するでしょう。 例えば、ロシアが石油収入をBTC埋蔵量に転換すれば、他の国も追随したり、「国家HODL戦略」を生じさせたりする可能性があります35。 このトレンドが形成されると、ビットコインの希少性(2,100万キャップ)により、金に匹敵する戦略的資産となり、機関投資家の配分がさらに促進されます。

仮想通貨市場にとって、ロシアの動きは触媒であると同時にストレステストであり、石油取引にはBTCとETHの購入を直接刺激する大規模な流動性支援が必要です。 バーンスタインの予測によると、暗号市場の時価総額は2025年に7.5兆ドルに達する可能性があり、そのうちビットコインは40%を占めています1。 機関投資家は参入を加速させ、BTCを130,000ドルの目標に向けて押し上げる可能性があります。

国境を越えた決済におけるUSDTの浸透により、USDTは交換媒体から「決済通貨」に格上げされました。 テザーの発行枚数は598億枚を超えており、石油取引の規模が拡大すれば「オンチェーンドル」としての機能が安定し、米国がステーブルコインの法制化を早めることを余儀なくされる可能性さえあります。

石油取引のオンチェーン決済には、より複雑な金融商品(担保付貸付、金利スワップなど)が必要であり、分散型プロトコルと現実世界の資産(RWA)の統合が容易になり、DeFiとRWAの統合も加速します。

明るい未来にもかかわらず、潜在的なリスクは無視できず、米国は「金融安全保障への脅威」を口実に、ステーブルコイン発行者(テザーなど)の監視を強化し、ロシアに関連するウォレットアドレスを制限する可能性があります。

高頻度取引下でのイーサリアムネットワークのガス料金の変動とビットコインのブロック容量制限により、ロシアはレイヤー2ソリューション(スタック、バビロンなど)またはクロスチェーンプロトコル(LayerZeroなど)に目を向けることを余儀なくされる可能性がありますが、技術的な成熟度はまだ検証する必要があります。

さらに、ロシアが法定通貨と引き換えに暗号資産の売却に集中すれば、急激な価格ショックを引き起こし、個人投資家が「受け手」になる可能性もあります。

ロシアの仮想通貨石油取引は、「オイルダラー」に似た歴史的な戦略を書いているのかもしれません。 20世紀の70年代、ドルは石油と結びついており、覇権的な地位を確立しました。 現在、暗号通貨とエネルギー貿易の組み合わせは、新しい「石油暗号」システムを生み出す可能性があります。 このモデルがより資源ベースの国々で採用されれば、暗号通貨は投機的なシンボルから世界経済のインフラへと変貌するでしょう。

暗号通貨が21世紀の「新しい金」になるのか、それとも地政学的なゲームに終止符を打つための一時的なツールになるのかは、歴史が決めることです。

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