ステーブルコインの利回りは消え去っていません。
消えたのは、規律のない利回りです。
私は@Infinit_Labs Intelligenceを使ってステーブルコインの利回りを分析し、レバレッジループ、エミッション、実験的なプロトコルを除外しました。
残ったのはファーミングではありません。オンチェーンで表現されるクレジットと手数料の市場です。
— 📌 プライベートクレジットはコアの利回り源
現在最も高いステーブルコインの利回りは、借り手から直接支払われるオンチェーンのプライベートクレジットから来ています。
最も明確な集中はWildcat Protocolに見られます。
Ethereumの複数の
$USDC および$USDT レンディング市場で、Wildcatは12%から16%のAPYを提供しており、借り手の利息によって支えられています。
• HYPERWILDCATUSDT — 16% APY、TVL $9.9M
• HYPERPRIVATEUSDC — 15% APY、TVL $30.0M
• HYPERWILDCATUSDC — 14.5% APY (30日平均15.1%)
• 追加の市場は12–13%のAPYで、TVLは$10–13M
このシグナルは一貫性です。
利回りは持続します。なぜなら、借り手が資本に対して支払っているからです。リターンを支えるエミッションはありません。