Gateリサーチ：70,000ドルラインは引き続き攻防が続き、MiCAの影響でEUにおけるステーブルコイン買いが加速

暗号資産市場概況

• BTC（-2.65％｜$71,143.4）：BTCは週間高値から反落し、日中は下落圧力の中でもみ合いが続いています。過去24時間では高値が約$73,072.7、安値が約$70,509.7となり、$70,000の心理的節目および上値抵抗帯で強気・弱気の攻防が続いています。地政学的リスクや各種イベントがリスク選好を阻害し、BTC価格はイベント感応度と流動性依存度が高まっています。現状の弱含みを反転させるには、主要な移動平均線や直近高値を高出来高で回復し、かつデリバティブの資金調達率やETF流入といった遅行する資本フローの安定が不可欠です。

• ETH（-3.55％｜$2,203.14）：ETHはBTCよりも大きく下落し、高ベータ特性による調整が鮮明でした。24時間レンジは約$2,286.21〜$2,175.17で、ボラティリティが拡大し、価格構造も下方シフトしており、$2,200超での需要の鈍さが示唆されます。ETHは構造的にBTC主導のリスク選好やエコシステム資本流入に依存しており、BTCがレンジ内で軟調に推移する場合、ETHはより急激な下落や反発の遅れが予想されます。

• アルトコイン：市場構造のローテーションが継続しており、上位パフォーマーは高回転・ナラティブ主導のトークンに集中しています。ただし、真のナラティブと投機的動きを見極めることが重要で、超小型銘柄や異常な急騰には大きなドローダウンリスクが伴います。Fear and Greed Indexは依然として極度の恐怖水準にあり、リスク選好の回復もまばらで、アルトコイン市場は短期・テーマ主導の取引が中心です。

• マクロ：4月10日、S&P 500は約0.11％下落し6,816.89、ダウ平均は約0.56％下落し47,916.57、ナスダック総合は約0.35％上昇し22,902.89となりました。インフレ指標や中東情勢、特に半導体分野でのセクター分断を背景に、市場はリバランスを模索しています。4月13日9:30（UTC+8）時点でスポット金は1オンスあたり$4,650付近で取引され、過去24時間で約1％下落、高水準のボラティリティを維持しています。これは原油価格の変動や地政学的リスクプレミアムの変化が影響しています。

トレンドトークン

TRADOOR Tradoor（+61.95％｜時価総額：$77.09M）

Gateのマーケットデータによると、TRADOORは現在約$5.3822で取引されており、過去24時間で61.95％上昇しています。TradoorはBSCエコシステム内の取引およびオンチェーン活動に関連し、短期的な強さはナラティブローテーションと投機的資本の集中によってもたらされています。市場構造の観点では、出来高とボラティリティが同時に拡大しており、典型的なハイベータ型の動きです。取引高が減少したり、全体的なリスク選好が弱まった場合、価格は一方向の急騰からレンジ調整や急反落へ転換する可能性があります。

INX Infinex（+42.92％｜時価総額：$68.16M）

Gateのマーケットデータによれば、INXは現在約$0.01828で取引され、過去24時間で42.92％上昇しました。Infinexはオンチェーン取引インフラやユーザー成長ナラティブに関連し、トークンはエコシステムのインセンティブや価値捕捉の役割を担っています。今回の上昇はボラティリティと取引活性の高まりを伴い、イベントドリブンかつ短期資本の価格付けが明確です。今後はプロジェクト進捗が市場センチメントと合致するか注視が必要で、そうでなければボラティリティがさらに高まる可能性があります。

XNY Codatta（+38.30％｜時価総額：$11.23M）

Gateのマーケットデータによると、XNYは現在約$0.00451で取引され、過去24時間で38.30％上昇しています。Codatta（XNY）はBSCエコシステムのデータ・アプリケーション関連資産として位置づけられています。流通時価総額が小さいため、XNYはセンチメントや資本集中の影響を受けやすい特性があります。下位水準からの急騰後に持続的なファンダメンタルズがなければ、上昇後に急激なボラティリティが発生しやすく、重い方向性ポジションより短期取引に適しています。

Alphaインサイト

2028年半減期まで約2年：マイナーは高コスト・低許容度の準備段階へ

次回のビットコイン半減期は2028年4月頃に予定されており、ブロック報酬は3.125BTCから1.5625BTCに減少します。ネットワークハッシュレートが過去最高水準にあり、エネルギーや規制環境の複雑化でマイナーの利益率は圧迫されています。上場マイニング企業の一部はBTC売却やレバレッジ縮小、電力・ハッシュレート配分の最適化でバランスシートを調整。さらにAIコンピューティングやエネルギーインフラ分野への進出で収益源の多様化も進んでいます。投資家視点では、マイニング株は純粋なBTCベータから、エネルギー効率・規制対応・収益多様化を加味した包括的な評価フレームワークへ移行しつつあります。半減期ナラティブは依然重要ですが、今後は資本規律とオペレーション能力が差別化要因となります。

欧州MiCAフレームワーク下で銀行・企業のステーブルコイン基盤パートナー選定が本格化

欧州の機関投資家は、ステーブルコイン導入においてパイロット段階から本格的な調達へと進んでいます。企業財務部門は24時間決済やクロスボーダーコスト効率、業務スピードに注目しており、MiCAフレームワークが統一的な規制境界を提供します。ClearBank Europeなどが関連ライセンスを取得し、ING・UniCredit・CaixaBank・BBVAが参加するQivalisユーロステーブルコイン・コンソーシアムや、Société Généraleのオンチェーン決済・キャッシュマネジメント製品の取り組みにより、ステーブルコインは伝統的銀行テクノロジースタックに統合されつつあります。また、今後10年のステーブルコイントランザクションボリュームの長期予測（普及仮定に依存）に基づく分析では、市場は長期ナラティブと短期的検証を明確に区別すべきと指摘されています。

Ether Machine、DynamixとのSPAC合併を解消：ETHトレジャリーナラティブが沈静化

イーサリアムのトレジャリー特化企業Ether Machineは、市況悪化を理由にNasdaq上場SPACのDynamixとの合併計画を即時解消すると発表しました。ETHMティッカーでの上場および40万ETH超の運用計画は棚上げとなります。報道によれば、一部のETHトレジャリーストラテジー企業はポジション縮小や戦略転換を進めており、高バリュエーションのETH保有への圧力や、弱気センチメント下でのセカンダリー・マーケットの資金調達制約が表面化しています。ETH自体への影響は、主に上場企業によるETH蓄積の資本配分戦略への期待に及びます。オンチェーンのファンダメンタルズやエコシステム開発は中長期の基盤ですが、短期的にはリスク選好とレバレッジ資本が価格動向を左右します。
参考：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate,https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/bitcoin-2028-halving-hits-the-halfway-point

• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/banks-corporates-europe-actively-selecting-partners-stablecoin-push

• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/ether-machine-spac-ethm-cancelled-dynamix-merger

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