Gateリサーチ日報：2024年7月21日、暗号資産市場は回復傾向が続き、BTCは$65,000水準を回復、ETHも$1,900を堅持しました。Fear & Greed指数は25（極度の恐怖）で推移し、全体的に慎重なセンチメントが見られますが、主要資産の買い支えは明らかに強まっています。主要トークンではON（+29.67％）、ZEST（+24.50％）、NANO（+23.29％）が値上がり率トップとなり、それぞれ検証可能なデータインフラ、BTCFiレンディング、軽量決済プロトコルを代表しています。業界動向では、Cardanoがvan Rossemハードフォークを完了し、オンチェーンガバナンスがプロトコルアップグレードの主導権を握ることが示されました。Allbridge CoreはSolanaステーブルコインプールへの攻撃を受けて運営を一時停止し、クロスチェーン流動性リスク管理の重要性が浮き彫りとなりました。さらに、Franklin Templeton BenjiプラットフォームのBNB Chain上の資産シェアが61.7％まで上昇し、機関投資家向けRWAが複数チェーンで積極的に再配分されていることが示されています。

暗号資産市場概況

BTC（+0.88％｜現在価格：65,469.6 USDT）：BTCは過去24時間で小幅な回復を見せ、前回の高値圏でのもみ合い後も買い支えが継続しています。直近のマクロ取引セッションでは、米国主要3指数がわずかに下落し、リスク選好が完全に回復していない状況ですが、主要な暗号資産は一定の独立した底堅さを示しています。テクニカル面では、BTCは再び65,500ドル付近のレジスタンスゾーンに接近しています。出来高を伴って65,800〜66,000ドルのレンジを上抜けできなければ、短期的な値動きは現行レンジ内での変動が続く可能性があります。ファンダメンタルズでは新たな全体リスク要因は発生していませんが、Fear & Greed Indexは再び極度の恐怖ゾーンに戻りつつあり、投資家は依然としてブレイクアウトに慎重な姿勢を維持しています。短期的には、BTCが64,500ドルを維持できれば回復基調が継続する見通しですが、64,000ドルを下回ると下値サポートの再テストが想定されます。
ETH（+1.92％｜現在価格：1,914.67 USDT）：ETHは過去24時間でBTCを上回るパフォーマンスを示し、短期的な相対的強さが顕著に改善しました。ETHはこれまで強固だった1,900ドル水準のレジスタンスを上抜けました。日中高値到達後はやや反落しましたが、全体構造は前回セッションよりも建設的です。ローソク足の観点では、ETHは安値を切り上げる展開が続き、押し目でも1,880ドルを維持しており、買い支えの強さが際立っています。ETHの価格弾力性の高さは、市場全体に対する相対的な弱さを資本が回復しようとしていることを示唆しています。ファンダメンタルズではイーサリアムの長期的なエコシステムストーリーは維持されており、短期的な鍵は1,900ドル超での取引成立が続くかどうかです。1,900〜1,920ドルレンジを維持できればさらなる上昇余地が見込まれる一方、1,860ドルを再び割り込むとブレイクアウトの有効性が低下します。
アルトコイン：アルトコインは選別的な強さを見せており、資本が検証可能なデータインフラ、BTCFi、決済系資産、Memeトークンなどの分野にローテーションしています。ただし、市場全体の参加は限定的です。最新のFear & Greed Indexは25で、極度の恐怖状態を示しています。市場センチメントは防御的で、アルトコインのパフォーマンスはナラティブ主導の材料や短期的な流動性に依存する状況が続いています。
マクロ：2024年7月20日、S&P500は0.2％下落し7,443.28ポイント、ダウ工業株30種平均は0.6％下落し51,839.26ポイント、ナスダック総合指数は0.1％下落し25,508.07ポイントとなりました。7月21日9:38（UTC+8）時点で、スポット金価格は1オンスあたり4,030.70ドルで、過去24時間で約0.70％上昇しています。

トップパフォーマンストークン

ON Orochi Network（+29.67％、流通時価総額：2,283万ドル）

Gateのマーケットデータによると、ONは現在0.15176ドルで取引されており、過去24時間で29.67％上昇しています。Orochi NetworkはWeb3アプリケーション向けの検証可能なデータインフラプロジェクトで、ゼロ知識証明、検証可能なデータパイプライン、zkDatabase、プライバシー保護型データ計算などをコア技術としています。ONトークンはネットワークインセンティブ、バリデーター参加、ストレージリソース、エコシステムの取引手数料に使用されます。

ONの直近の上昇は、ゼロ知識技術や検証可能なデータインフラ関連のナラティブへの市場の関心再燃が主因です。市場面ではONは短期的な価格変動の勢いが強く、資本流入の増減に敏感です。AI、RWA、オンチェーンクレジットなど各分野で信頼できるデータインフラ需要が高まる中、Orochiの検証可能データ分野へのポジショニングがナラティブ主導の資本から注目を集めています。取引高が拡大すればさらなる上昇余地が期待できますが、流動性が低下すれば急騰後の反落リスクも高まります。

ZEST Zest Protocol（+24.50％、流通時価総額：6,455万ドル）

Gateのマーケットデータによると、ZESTは現在0.26454ドルで取引されており、過去24時間で24.50％上昇しています。Zest ProtocolはBTCを担保としたレンディングやオンチェーン貸付、BTC利回り獲得シナリオに特化したビットコイン中心のレンディングプロトコルです。ZESTトークンはプロトコルガバナンス、エコシステムインセンティブ、BTCFi関連の金融活動に利用されます。

ZESTの上昇はBTCFiナラティブへの市場の関心継続と密接に関連しています。BTCが高値圏でもみ合う中、資本はビットコインエコシステム内の高ベータ資産、特にレンディング、ステーキング、利回り関連プロジェクトにローテーションしやすい傾向があります。BTCFiの価格変動の勢いが続けばZESTの相対的な強さは維持される可能性がありますが、資本が主要資産に戻れば短期的なボラティリティが大きくなる可能性もあります。

NANO Nano（+23.29％、流通時価総額：6,279万ドル）

Gateのマーケットデータによると、NANOは現在0.407ドルで取引されており、過去24時間で23.29％上昇しています。Nanoは高速承認、ゼロ手数料、エネルギー効率の高いインフラに特化した軽量デジタル決済プロトコルで、日常のマイクロペイメントをサポートすることを目指しています。NANOは各アカウントが独自のブロックチェーンを持つBlock Latticeアーキテクチャを採用し、取引効率と承認速度を向上させています。

NANOの直近の値動きは、既存の決済系資産としての低位回復を示しています。決済系資産は市場センチメントが改善する局面で新たな資本流入を集めやすいですが、こうした急騰の持続性は実際の取引流動性や新たなナラティブの出現に依存する傾向があります。取引高が拡大しなければ、NANOは急騰からもみ合いフェーズへの移行が想定されます。

Alpha Insights

Cardano、van Rossemハードフォークを完了——オンチェーンガバナンス主導による初のプロトコルアップグレード

Cardanoは2024年7月18日のエポック境界でvan Rossemハードフォークを発動し、メインネットをProtocol Version 11にアップグレードしました。今回のアップグレードは主にPlutusコストモデルの最適化とスマートコントラクト実行効率の向上に焦点を当てており、将来のDijkstraやOuroboros Leiosなどのアップグレードの基盤にもなります。Leiosは既存のセキュリティモデルを維持しつつCardanoのスループット向上を目指しています。さらに重要なのは、van RossemがVoltaireオンチェーンガバナンスシステムによって承認・実行されたCardano初のハードフォークである点です。

このアップグレードは、パブリックブロックチェーンのガバナンスがコア開発チーム主導の調整からオンチェーンガバナンスメカニズムによる執行へと移行する流れを示しています。成熟したブロックチェーンネットワークにとって、長期的な競争力はパフォーマンスのロードマップだけでなく、アップグレードの意思決定が透明・検証可能でコミュニティによって承認されるかどうかにも左右されます。van Rossemが順調に稼働すれば、Cardanoの今後のスケーリングロードマップへの市場信頼が強まる可能性があります。長期的には、パブリックチェーン間の競争はガバナンス効率、開発者ツール、プロトコルアップグレードの継続性にますます依存していくでしょう。

Allbridge Core、Solanaプール攻撃を受け運用停止——クロスチェーンステーブルコインプールのセキュリティ懸念が再燃

Allbridge CoreはSolana上でのセキュリティインシデントを受けて運用を停止し、PeckShieldは損失額を約165万ドルと推定しています。攻撃者は112万ドル相当のUSDCフラッシュローンを用い、USDC/USDTステーブルコインプールのレシオを急速に変動させ、発生した価格不均衡を突いて異常なレートで流動性を引き出したと報告されています。Allbridgeは被害を受けた流動性プール利用者に資金引き出しを推奨し、SolanaからEthereumへ移された盗難資産の追跡を進めていると発表しています。プロジェクトから最終的な技術レポートや再開時期の発表はまだありません。

このインシデントは、クロスチェーンステーブルコインプールのリスクがブリッジ検証機構だけでなく、内部の価格設定モデルや流動性の深さ、フラッシュローンによる増幅効果にも起因することを示しています。ステーブルコインプールは一般的に低ボラティリティ環境とみなされますが、短期間で価格関数や流動性構造が歪むと損失が流動性提供者に急速に波及します。クロスチェーンプロトコルにとっては、異常価格保護機構、単一取引ごとのスリッページ制限、プール不均衡時のサーキットブレーカー、緊急出金システムなど、より強力なセーフガードが求められます。今後も複数ネットワーク間でステーブルコインの流動性が拡大する中、クロスチェーン流動性のセキュリティはインフラプロバイダーの重要な競争要素となります。

Franklin Templeton Benjiプラットフォーム、BNB Chainで資産シェア61.7％を達成——トークン化金融流通の勢力図が変化

Franklin TempletonのBenjiトークン化プラットフォームはBNB Chain上で約15億ドルの資産を記録し、プラットフォーム全体の分散資産価値の61.71％を占めています。RWA.xyzのデータによると、Benjiの総分散資産は約24.4億ドルで、BNB ChainがStellarを抜いて同プラットフォーム最大のネットワークとなりました。この動きは、機関投資家向けトークン化プロダクトが複数のブロックチェーンネットワーク間で流動性やユースケースを再配分しつつあることを示しています。

RWA競争は資産発行から流通・実需をどのネットワークが支えられるかに移行しています。機関投資家向けトークン化資産がマルチチェーン化する中、各ネットワークは取引コスト、ウォレットインフラ、機関アクセス、コンプライアンスツール、エコシステム流動性などで競争します。資産運用会社にとってマルチチェーン展開は市場リーチを拡大できますが、監査、カストディ、権限管理、クロスチェーンリスクコントロールなど追加要件も発生します。長期的には、RWAの成功は資産規模だけでなく、トークン化資産が担保、決済、財務管理、機関業務フローに統合できるかどうかにかかっています。