Across 社群提案：ACX 代币或转为股权结构，探索协议新治理模式

Across 社群提出结构转型讨论

（来源：AcrossProtocol）

跨链桥协议 Across Protocol 社群近期出现一项名为 “The Bridge Across” 的治理提案。该提案主要讨论一个重要问题：是否将目前以代币为核心的治理模式，转换为传统公司架构，并让 ACX 持有者透过股权或回购方式参与未来发展。

目前这项提案仅属于“温度检测”（Temperature Check），主要目的是搜集社群意见。任何后续行动仍需经过正式治理投票。

Risk Labs 四年发展背景

Across 的核心开发团队 Risk Labs 表示，团队已持续开发 Across 协议超过四年，并在此期间推出多项技术创新，例如：

• 建立跨链 Intent 架构

• 将跨链桥速度提升至约 2 秒完成

• 与多家产业领先项目建立合作

在 DAO 与代币治理模式下，ACX 持有者能直接参与协议发展，这也促成了不少整合与合作机会。

团队指出，随著协议开始与机构与企业合作，现有的 DAO 与代币架构在某些情况下限制了合作推进，例如合约签署与收入分配等。

为何考虑转向公司架构

提案认为，建立一个正式的法律实体可能有助于解决部分营运问题，例如：

• 签署具有法律效力的商业合约

• 建立清晰的营收分配模式

• 更容易与机构合作

在提案中，团队也提到目前 ACX 的市场估值可能低于协议实际价值，因此希望透过新的结构探索更多成长机会。

新实体 AcrossCo 的设想

若提案最终通过，计画成立一家新的美国 C-Corp 公司，暂名为 AcrossCo。

在此架构下：

• AcrossCo 将持有协议相关的智慧财产权

• 公司负责产品开发、商业合作与营运

• 协议本身仍会持续运作

ACX 持有者则可以在两种选项中进行选择。

选项一：ACX 代币转换为股权

第一种方式是将 ACX 代币转换为 AcrossCo 的股权。转换比例采用 1:1 模式，也就是说持有 1,000 ACX，可兑换 1,000 股 AcrossCo 股权（或 SPV 单位），所有持有人都将以相同条件参与，包括机构投资者、团队成员，以及一般代币持有者。

不过不同持仓规模将采用不同方式进行：

• 持有超过 500 万 ACX：可直接兑换股权

• 持有少于 500 万 ACX：透过 SPV（特殊目的载体） 参与

SPV 方案目前设定的最低兑换门槛为 250,000 ACX（约 1 万美元），以便符合相关法律与行政要求。

此外，美国证券法也对投资者数量与资格设有限制，例如：

• 美国投资者需为“合格投资人”

• SPV 可容纳约 100 名美国投资者与约 500 名非美国投资者

选项二：代币回购方案

若持有者不希望参与股权转换，也可以选择出售 ACX 代币。

回购条件如下：

• 回购价格：0.04375 美元 / ACX

• 相较于过去 30 天平均价格溢价 25%

• 支付方式：USD Coin

回购资金将来自 Across 协议目前持有的流动资产。

回购窗口预计将开放 6 个月，并可能在提案通过后 3 个月内启动。

协议本身不会停止运作

提案中特别强调，即使进行结构转型，Across Protocol 本身仍会持续运行。

在过渡期内：

1. 符合条件的 ACX 持有者可选择兑换或出售代币

2. 新公司架构逐步建立

3. 协议持续开发与营运

团队认为这样的模式可能为 Web3 协议提供一个新的发展范例，即从代币治理模式逐步过渡至更成熟的组织架构。

提案预计时间表

根据目前规划，整个治理流程可能依照以下时间进行：

• 3 月 11 日：提案于社群论坛发布

• 3 月 18 日：社群电话会议解答问题

• 3 月 25 日：温度检测讨论结束

• 3 月 26 日：正式提案提交 Snapshot 投票

• 4 月 2 日：投票结果公布

• 4 月 3 日：若通过，开始法律与技术准备工作

之后约 3 个月内，ACX 持有者将可选择兑换或出售代币。

社群讨论仍在进行

目前该提案仍处于早期讨论阶段。Risk Labs 表示，团队希望透过社群讨论收集不同意见，评估这一转型方案的优缺点与长期影响，最终是否实施，仍取决于社群治理投票的结果。

总结

此次提案反映出部分 Web3 协议在发展过程中所面临的结构性挑战：如何在保持去中心化精神的同时，提升与机构合作及商业落地的能力，透过提供股权转换与代币回购两种选择，Across 团队试图为 ACX 持有者提供不同的参与方式，同时为协议未来的成长建立新的组织基础。随著社群讨论持续进行，最终决策仍将取决于治理投票结果，而这一过程也可能成为 Web3 协议探索新治理模式的重要案例。