موسم إثينا 2: ثلاث استراتيجيات وعوائد محتملة

TL;DR

أعلنت إيثينا مؤخرًا عن إطلاق نشاط الموسم 2 ساتس، والذي من المتوقع أن يستمر حتى الثاني من سبتمبر أو حتى يصل إجمالي قيمة الإيداعات القائمة بالدولار الأمريكي إلى 5 مليارات. إذا فاتك الموسم الأول، ليس متأخرًا للانضمام إلى الموسم الثاني الآن. سيحلل هذا المقال بالتفصيل ثلاثة استراتيجيات إيثينا مختلفة وعوائدها المحتملة.

قبل الانغماس في التحليل، دعنا نفهم أولا بعض المعرفة الأساسية حول العملية.

1. إثينا هو بروتوكول يصدر USDe، دولار اصطناعي/ stablecoin يحمل عائد. عند شراء USDe، يمكنك تراكم النقاط (سات). ستحتسب هذه النقاط تجاه مكافأتك النهائية في ENA (رمز حكم إثينا).
2. بندل هو تطبيق لتداول العائد الذي يقسم رموز العائد إلى رموز رئيسية (PT) أو رموز عائد (YT). تسمح PT للمستخدمين بالحصول على تعرض رئيسي مستقل، بينما تسمح YT بالاحتفاظ بتعرض عائد مستقل. نظرًا لأن YT لا تشمل الرئيسية، فإن قيمة رموز YT ستميل إلى الصفر في تاريخ استحقاق رموز YT. بالنسبة لاستراتيجيات المناقشة في هذه المقالة، يكون التركيز أساساً على YT.
3. على سبيل المثال، معدل عائد سنوي لـ 1 دولار أمريكي هو 17٪. عند شراء رموز USDe YT على Pendle، تحتوي رموز YT فقط على معدل العائد البالغ 17٪ + النقاط المتراكمة على البروتوكول الأساسي (في هذه الحالة، Ethena).

بالإضافة إلى Ethereum mainnet، يتم نشر Pendle أيضًا على سلاسل الكتل Layer2 Mantle و Arbitrum.

في الختام، يُقدم ما يلي ثلاث استراتيجيات تعدين الهبوط الجوي الشهيرة للموسم الثاني:

1. مخاطر منخفضة: احتفظ بـ USDe على شبكة Ethereum (5 مرات يوميًا) أو قفله لمدة لا تقل عن 7 أيام (20 مرة يوميًا)
2. متوسط المخاطر: شراء USDe YT (الرموز العائدية) على Pendle
3. مخاطر عالية: قفل ENA، رمز حوكمة إيثينا، + شراء USDe YT على بندل بمعدل 1:1

تقدير العائد المحتمل على الاستثمار يتطلب الإجابة على سؤال رئيسي: كم ساتوشي سيتم إصدارها بحلول نهاية الموسم 2؟ استنادًا إلى الإجابة على هذا السؤال الهام، يمكن تحديد توزيعات الهبوط الجوي، ويمكن تحديد الاستراتيجية التي يمكن أن توفر أفضل عائد.

لاحظ أن نقاط USDe أو ENA على محفظة CEX لا تعتبر

هنا، يُقدَّر بحرص معدل نمو Sats بنسبة 40٪، وبحلول نهاية الربع الثاني (2 سبتمبر 2024)، سيتم إصدار إجمالي 10.1 تريليون Sats. إذا بلغ إجمالي TVL 5 مليارات دولار أمريكي، ستنتهي أيضًا الموسم 2. ولكن مع مستوى TVL الحالي بقيمة 2.4 مليار دولار، من غير المرجح أن يتم تحقيق ذلك على الفور.

استراتيجية الأولى: عقد وقفل USDe

الآن قم بحساب عائد الاستثمار من مجرد الاحتفاظ بـ USDe، وهو أدنى استراتيجية مخاطرة. الافتراضات التالية هي 2:

1. تخصيص الإسقاط الجوي 5٪ (يفترض أن يكون نفس الموسم 1)
2. القيمة التقديرية الإجمالية للتوزيع الجوي عند 20 مليار دولار (حاليًا 14.4 مليار دولار)

كما هو موضح في الجدول أدناه، إذا قمت بقفل 20,000 دولار اليوم بمضاعف 20x (مع تبقي 130 يومًا في الربع الثاني)، فستكسب 5,186 دولارًا، وهو عائد على الاستثمار بنسبة 25.93٪ أو عائد سنوي مركب بنسبة 72.45٪.

على عكس الاستراتيجيات اللاحقة، يمكنك الاحتفاظ برأس المال بأكمله حيث لا يتضمن هذه الاستراتيجية Pendle.

استراتيجية الثانية: استراتيجية Pendle YT

الآن نلقي نظرة على استراتيجية المخاطر المتوسطة لكسب sats باستخدام Pendle’s USDe YT على شبكة Ethereum الرئيسية.

بنفس رأس المال 20،000 دولار (ولكن بمدة مختلفة تبلغ 92 يومًا)، ستحصل على عائد صافي يبلغ حوالي 23،700 دولار، وهو حوالي 4 مرات الاستراتيجية الأولى، بنسبة عائد على الاستثمار تبلغ 118.55% ونسبة عائد سنوي تراكمي تبلغ 331.22%. يجدر بالذكر أن قيمة YT تميل إلى الصفر عند الاستحقاق، لذلك سيتم خصم رأس المال بقيمة 20،000 دولار.

يرجى ملاحظة أن العوائد المتوقعة في الحسابات أدناه تعتمد على الرافعة المالية الحالية لـ Pendle. يتأثر الرافعة المالية لـ YT بطلب السوق YT وتواريخ انتهاء حمامات Pendle ذات الصلة.

حوض بيندل إيثيريوم

إذا تم تنفيذ نفس الاستراتيجية على بركة Arbitrum Pendle، فإن معدل العائد على الاستثمار والعائد السنوي المئوي أقل قليلاً. يعود هذا الفارق أيضًا إلى مستويات الرافعة المالية YT المختلفة لهذه البركات الاستثمارية.

Arbitrum Pendle Pool

يمكنك أيضًا تنفيذ نفس الاستراتيجية على حمامات مانتل أو زيركيت بندل.

الاستراتيجية الثالثة: شراء ENA YT + USDe YT

أخيرًا، تقسّم أخطر استراتيجية الأموال بالتساوي بين قفل ENA وشراء USDe YT من Pendle.

لماذا كل هذه التعقيدات؟ سيحصل المستخدمون الذين يقومون بقفل ENA في كل محفظة يمكن أن تصل نسبتها إلى 50% على 50% من الجائزة. من خلال الاحتفاظ بـ YT-ENA و YT-USDe في نفس المحفظة، ستزيد إجمالي مكافآت YT-USDe في كل منبر بنسبة 50%.

قد يكون هذا أيضًا استراتيجية أذكى تجار YT، الذين يستفيدون بشكل كامل من مكافآت الهبوط التي تلقوها في الموسم 1 للحصول على كفاءة تراكم sats أعلى في الموسم 2.

كما يمكنك رؤية، أسفرت هذه الاستراتيجية عن أعلى عوائد على Pendle (Arbitrum). نسبة العائد على الاستثمار هي 162.56% ونسبة العائد السنوي هي 454.17%. هذا المكافأة الأعلى متناسبة مع المخاطر الأعلى التي يتحملها التجار من خلال قفل ENA.

حوض Arbitrum USDe وحوض Ethereum ENA

تنصل:

1. تم نقل هذه المقالة من [GatePanews]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [Thor & Donovan Choyإذا كانت هناك اعتراضات على هذا الإعادة، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك الخاصة بالكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.